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# Gewinnposition geschlossen

> Auto-Deleveraging: warum das Protokoll eine profitable Position schließen kann und wie die Warteschlange bestimmt wird.

Wenn eine Position im Gewinn geschlossen wurde, ohne dass Sie sie geschlossen haben und ohne dass Sie liquidiert wurden, war es fast sicher **Auto-Deleveraging** – ADL.

Das ist der am wenigsten intuitive Mechanismus, den es an einer Perpetual-Börse gibt. Deshalb lohnt es sich, nicht nur zu wissen, dass er zugeschlagen hat, sondern auch, warum es ihn gibt.

<h2 id="why-it-exists">
  Warum es ADL gibt
</h2>

Jede Position hat eine Gegenpartei. Wenn ein Trader liquidiert wird und der Kurs so schnell läuft, dass die Glattstellung seiner Position mehr kostet als die dahinterliegende Margin, verschwindet der Verlust nicht – irgendjemand trägt ihn.

Die Reihenfolge, in der er getragen wird:

<div className="dg" data-dg="adl-absorption">
  <div className="dg-c" style={{aspectRatio:"720 / 344"}}>
    <svg className="dg-w" viewBox="0 0 720 344" aria-hidden="true">
      <path className="dg-wire dg--green dg-soft" d="M 435.00 54.00 L 460.00 54.00 L 460.00 136.00 L 508.60 136.00" />

      <path className="dg-head dg--green" d="M 515.00 136.00 L 508.60 140.40 L 508.60 131.60 Z" />

      <path className="dg-wire dg--green dg-soft" d="M 435.00 136.00 L 460.00 136.00 L 460.00 136.00 L 508.60 136.00" />

      <path className="dg-head dg--green" d="M 515.00 136.00 L 508.60 140.40 L 508.60 131.60 Z" />

      <path className="dg-wire dg--green dg-soft" d="M 435.00 218.00 L 460.00 218.00 L 460.00 136.00 L 508.60 136.00" />

      <path className="dg-head dg--green" d="M 515.00 136.00 L 508.60 140.40 L 508.60 131.60 Z" />

      <path className="dg-wire dg--orange" d="M 215.00 86.00 L 215.00 97.60" />

      <path className="dg-head dg--orange" d="M 215.00 104.00 L 210.60 97.60 L 219.40 97.60 Z" />

      <path className="dg-wire dg--orange" d="M 215.00 168.00 L 215.00 179.60" />

      <path className="dg-head dg--orange" d="M 215.00 186.00 L 210.60 179.60 L 219.40 179.60 Z" />
    </svg>

    <div className="dg-b dg--yellow" style={{left:"0.0000%",top:"7.5581%",width:"59.7222%",height:"16.2791%"}}><span className="dg-t">Liquidation stellt ins Buch glatt</span><span className="dg-s">begrenzt durch den Bankrottpreis</span></div>
    <div className="dg-b dg--orange" style={{left:"0.0000%",top:"31.3953%",width:"59.7222%",height:"16.2791%"}}><span className="dg-t">Versicherungsfonds deckt den Fehlbetrag</span><span className="dg-s">aus Liquidationsstrafen gespeist, genau dafür</span></div>
    <div className="dg-b dg--orange" style={{left:"0.0000%",top:"55.2326%",width:"59.7222%",height:"16.2791%"}}><span className="dg-t">ADL schließt Gewinnpositionen</span><span className="dg-s">zum Bankrottpreis, nur wenn der Fonds nicht deckt</span></div>
    <div className="dg-b dg--green" style={{left:"72.2222%",top:"31.3953%",width:"27.7778%",height:"16.2791%"}}><span className="dg-t">Aufgefangen – nichts eskaliert weiter</span></div>
    <div className="dg-b dg--sky dg-left" style={{left:"0.0000%",top:"76.1628%",width:"100.0000%",height:"19.7674%"}}><span className="dg-t">Die Alternative</span><span className="dg-s">Verlustsozialisierung – jedes Konto am Handelsplatz nimmt einen Abschlag hin – oder ein ungedecktes Defizit des Handelsplatzes. ADL konzentriert die Kosten auf die Positionen, die von derselben Bewegung profitiert haben, statt sie über Unbeteiligte zu verteilen.</span></div>
    <div className="dg-lbl" style={{left:"45.3889%",top:"27.6163%"}}>ungedeckt</div>
    <div className="dg-lbl" style={{left:"45.3889%",top:"51.4535%"}}>ungedeckt</div>
  </div>
</div>

**Zuerst das Buch.** Die Position wird gegen liegende Liquidität glattgestellt, begrenzt durch den Bankrottpreis.

**Dann der [Versicherungsfonds](/de/trading/liquidations)**, der genau dafür aus Liquidationsstrafen gespeist wird.

**Dann ADL**, aber nur, wenn der Versicherungsfonds den Fehlbetrag nicht decken kann. Trader mit Gewinn auf der Gegenseite werden zum Bankrottpreis glattgestellt, damit die Bücher aufgehen.

Die Alternative wäre die Verlustsozialisierung – jedes Konto am Handelsplatz nimmt einen Abschlag hin – oder ein ungedecktes Defizit des Handelsplatzes. ADL konzentriert die Kosten auf die Positionen, die von derselben Bewegung profitiert haben, statt sie über Unbeteiligte zu verteilen.

<h2 id="why-you-were-selected">
  Warum Sie ausgewählt wurden
</h2>

ADL arbeitet über eine sortierte Warteschlange. Ihre Einstufung ergibt sich aus:

$$
\text{ADL-Score} = \text{unrealisiertes P\&L in \%} \times \text{effektiver Hebel}
$$

Beide Terme werden zum Bankrottpreis bewertet. Die höchsten Scores kommen zuerst an die Reihe.

Lesen Sie die Formel so: **Die profitabelsten und am höchsten gehebelten Positionen kommen zuerst dran.** Ein ADL-Eingriff ist ein Hinweis darauf, dass Sie mit viel Hebel auf der richtigen Seite einer heftigen Bewegung standen – also genau in der Position, die von der Entstehung des Fehlbetrags profitiert hat.

Weniger Hebel senkt Ihren Score und schiebt Sie in der Warteschlange nach hinten. Das ist die einzige Stellschraube, die Sie in der Hand haben.

<h2 id="what-it-means-for-your-money">
  Was das für Ihr Geld bedeutet
</h2>

**Den Gewinn bis zum Bankrottpreis behalten Sie.** ADL ist keine Strafe und kostet keine Gebühr. Sie werden zu einem definierten Preis glattgestellt, nicht zu einem beliebigen.

**Sie verlieren die Position, nicht die Gewinne.** Was Ihnen entgeht, ist der Gewinn, den die Position gebracht hätte, wenn sie offen geblieben wäre.

**Sie können neu eröffnen.** Nichts hindert Sie daran, die Position erneut einzugehen – zum aktuellen Kurs, gegen das aktuelle Buch.

<h2 id="how-to-tell-it-was-adl">
  Woran Sie ADL erkennen
</h2>

`Order History` (Orderhistorie) zeigt die Schließung samt Grund, unterscheidbar von einer gewöhnlichen Ausführung und von einer Liquidation. `Trade History` (Trade-Historie) zeigt den Ausführungspreis; das sollte der Bankrottpreis des Kontos sein, gegen das Sie glattgestellt wurden.

Wenn eine Position geschlossen wurde und Sie dazu keine eigene Order finden, schauen Sie dort nach, bevor Sie von einem Fehler ausgehen.

<h2 id="reducing-your-exposure-to-it">
  Wie Sie Ihr Risiko senken
</h2>

**Weniger Hebel verwenden.** Das senkt den ADL-Score unmittelbar und ist alles, was Sie in der Hand haben.

**Gewinne in Teilen mitnehmen.** Eine teilweise glattgestellte Position realisiert Gewinne, die ADL nicht mehr zurückholen kann.

**In volatilen Märkten aufpassen.** ADL wird genau dann wahrscheinlich, wenn ein Markt weit und schnell gelaufen ist – also unter denselben Bedingungen, die Ihre Position profitabel gemacht haben.

<Note>
  ADL ist selten und das letzte Mittel; es greift erst, wenn Buch und Versicherungsfonds beide erschöpft sind. Es gehört nicht zu den laufenden Handelskosten. Aber es ist ein reales Risiko, wenn Sie eine große, hoch gehebelte, hoch profitable Position durch eine heftige Bewegung halten, und es lässt sich nicht abwählen.
</Note>

<h2 id="where-to-go-next">
  Wie es weitergeht
</h2>

<CardGroup cols={2}>
  <Card title="Auto-Deleveraging" href="/de/trading/adl">
    Der vollständige Mechanismus und die Warteschlange.
  </Card>

  <Card title="Liquidationen" href="/de/trading/liquidations">
    Was passiert, bevor es zu ADL kommt.
  </Card>

  <Card title="Hebel" href="/de/trading/leverage">
    Die einzige Größe in Ihrem ADL-Score, die Sie steuern.
  </Card>

  <Card title="Risikohinweise" href="/de/protocol/security/risks">
    Was ungeschützt bleibt, klar benannt.
  </Card>
</CardGroup>