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# Märkte

> Was eine Kontraktspezifikation enthält, welche Anlageklassen auf demselben Ausführungsmodell laufen und wie sich Listings ändern.

Jeder Markt ist ein Kontrakt mit eigener Spezifikation: was er abbildet, wie Preise und Größen quantisiert werden, welchen Hebel er zulässt und wie seine Risikoparameter mit der Positionsgröße skalieren.

Jeder Parameter liegt on-chain und ist lesbar. Nichts am Verhalten eines Marktes steckt in irgendeiner Konfigurationsdatei – die Werte, die die Engine anwendet, sind die Werte, die Sie abfragen können.

<h2 id="the-contract-specification">
  Die Kontraktspezifikation
</h2>

| Parameter                        | Bestimmt                                                                         |
| -------------------------------- | -------------------------------------------------------------------------------- |
| **Tick-Größe**                   | Die Preisschrittweite, an die sich Orders halten müssen                          |
| **Lot-Größe**                    | Die Mengenschrittweite                                                           |
| **Indexzusammensetzung**         | Welche externen Quellen den [Indexpreis](/de/trading/index-price) bilden         |
| **Hebelstufen**                  | Maximaler Hebel und Maintenance Margin nach Positionsgröße                       |
| **Funding-Intervall**            | Wie oft das [Funding](/de/trading/funding) abgerechnet wird – meist stündlich    |
| **Obergrenzen der Funding-Rate** | Die Grenzen, auf die die Rate begrenzt wird                                      |
| **Positionslimits**              | Anteilsschwelle und Basislimit für die [Konzentration](/de/trading/oi-limits)    |
| **Preisband**                    | Wie weit von der Referenz entfernt eine Order liegen oder ausgeführt werden darf |
| **Erlaubte Margin-Modi**         | Manche Märkte sind nur isoliert handelbar                                        |

Zwei Angaben sollten Sie prüfen, bevor Sie einen Markt handeln, den Sie noch nie gehandelt haben: die **Hebelstufentabelle**, weil sie Ihren Abstand zur Liquidation bestimmt, während die Position wächst, und **Funding-Intervall und Obergrenzen**, weil sie die Kosten des Haltens bestimmen.

<h2 id="asset-classes">
  Anlageklassen
</h2>

Der Kernel unterscheidet keine Basiswerte. Ein Perpetual auf einen Kryptowert, eine tokenisierte Aktie, einen Index oder einen Rohstoff ist für die Pipeline aus Matching, Margin, Funding und Liquidation dasselbe Objekt. Vorausgesetzt werden nur eine definierte Indexquelle und eine gelistete Spezifikation.

Damit ist die Frage, welche Werte handelbar sind, eine Frage des Listings und keine der Architektur:

* **Krypto-Perpetuals.** In USDC besicherte Kontrakte auf große, mittlere und Long-Tail-Werte, dazu Pre-Market-Kontrakte für frisch gestartete Token.
* **Perpetuals auf tokenisierte Realwerte.** Kontrakte auf tokenisierte Aktien, Indizes und Rohstoffe. Dasselbe Ausführungsmodell; sie unterscheiden sich in Indexzusammensetzung, Verhalten am Handelskalender und Risikoparametern.

<Note>
  RWA-Perpetuals bringen zwei Mechaniken mit, die Krypto-Perpetuals nicht haben: Referenz-Handelsplätze, die schließen, und Indexquellen, deren Aktualisierungstakt vom Blocktakt abweicht. Der Umgang mit Kurslücken, die Behandlung des Fundings über geschlossene Handelszeiten hinweg und die Indexkontinuität sind Teil jeder Kontraktspezifikation und werden je Listing dokumentiert.
</Note>

<h2 id="pre-market-contracts">
  Pre-Market-Kontrakte
</h2>

In einem Pre-Market-Kontrakt (vorbörslicher Kontrakt) wird ein Wert gehandelt, bevor es für ihn einen liquiden Spotmarkt gibt – einen Token vor dem Listing oder eine Aktie vor ihrer Emission.

Damit ist ein deutlich anderes Risiko verbunden. Der [Indexpreis](/de/trading/index-price) hat weniger und dünnere Quellen, lässt sich also leichter bewegen und neigt eher zu Kurslücken. Die Spezifikationen bilden das ab: niedrigerer Hebel, weitere Funding-Obergrenzen und engere Positionslimits als in einem etablierten Markt.

<h2 id="reading-market-data">
  Marktdaten lesen
</h2>

Alles oben ist abfragbar. Die Liste der Märkte, jede Spezifikation und der aktuelle Zustand – [Orderbuchtiefe](/de/trading/order-book), [Mark-Preis](/de/trading/mark-price) und Indexpreis, Funding-Raten und Open Interest – stehen über REST und WebSocket bereit. Siehe [Entwickler](/de/developers/overview).

Zwei Gewohnheiten, die in jede Integration gehören:

**Lesen Sie Spezifikationen, statt sie fest zu verdrahten.** Tick-Größen, Hebelstufen und Funding-Obergrenzen ändern sich, und ein Client mit einer veralteten Kopie sendet Orders, die das Netzwerk ablehnt – oder dimensioniert Positionen gegen Limits, die nicht mehr gelten.

**Rechnen Sie damit, dass neue Märkte hinzukommen.** Listings sind Protokollvorgänge. Ein Client, der Märkte beim Start einmal aufzählt und nie wieder, übersieht stillschweigend alles, was danach gelistet wird.

<h2 id="listings-and-changes">
  Listings und Änderungen
</h2>

Das Listen und Delisten eines Marktes und das Ändern von Risikoparametern sind [Systemvorgänge](/de/trading/tx-sequencing), die im Protokoll unter Governance ausgeführt werden, an der Spitze der Blockpriorität.

Weil sie on-chain liegen, ist eine Parameteränderung an einem bestimmten Block beobachtbar, statt angekündigt und undurchsichtig angewendet zu werden. Ankündigungen und Fristen für Änderungen, die offene Positionen betreffen, stehen unter [Programme](/de/programs/rule-changes).

<h2 id="where-to-go-next">
  Wie es weitergeht
</h2>

<CardGroup cols={2}>
  <Card title="Präzision" href="/de/trading/precision">
    Tick-Größe, Lot-Größe und die Rundungsregeln dahinter.
  </Card>

  <Card title="Hebel" href="/de/trading/leverage">
    Wie Stufentabellen maximalen Hebel und Maintenance Margin festlegen.
  </Card>

  <Card title="Indexpreis" href="/de/trading/index-price">
    Wie der Index eines Marktes aus seinen Quellen gebaut wird.
  </Card>

  <Card title="Positionslimits" href="/de/trading/oi-limits">
    Konzentrationsobergrenzen je Markt.
  </Card>
</CardGroup>