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# Positionslimits
> Eine Obergrenze dafür, wie viel eines Marktes ein einzelnes Konto halten darf – skaliert mit der Größe des Marktes, sodass sie Konzentration begrenzt, ohne frühe Liquidität zu blockieren.
Kein einzelnes Konto darf einen unbegrenzten Anteil an einem Markt halten. Das Limit gilt für **Ihre Position plus Ihre offenen Orders** auf einer Seite, und sobald Sie es erreicht haben, werden neue Orders abgelehnt, die diese Seite vergrößern würden.
Die Glattstellung ist nie eingeschränkt. Das Limit begrenzt, wie viel Risiko Sie aufbauen können – nicht Ihre Fähigkeit, wieder herauszukommen.
Warum Konzentration das Risiko ist
Ein Markt, in dem ein einzelnes Konto den Großteil des Open Interest hält, hat ein spezifisches Versagensmuster. Wird diese Position liquidiert, gibt es auf der Gegenseite niemanden, der groß genug ist, sie aufzunehmen: Das Buch nimmt sie nicht auf, der Versicherungsfonds wird geleert, und der Fehlbetrag erreicht das [Auto-Deleveraging](/de/trading/adl), das profitable Positionen von Tradern schließt, die nichts falsch gemacht haben.
Das Limit verhindert, dass aus dem Scheitern eines Kontos das Scheitern aller wird.
Wie die Obergrenze berechnet wird
$$
\text{Limit} = \max\!\left(\text{Markt-OI} \times \theta,\; \text{Basislimit}\right)
$$
Zwei Komponenten, und der größere Wert gewinnt.
**Die Anteilsschwelle** koppelt Ihre Obergrenze an die tatsächliche Größe des Marktes. Ein Markt mit mehr Open Interest kann eine größere Position aufnehmen, also lässt er eine zu.
**Das Basislimit** ist eine feste Untergrenze. Ohne sie hätte ein neu gelisteter Markt mit fast keinem Open Interest eine Obergrenze nahe null – niemand könnte eine Position eingehen, und das Open Interest würde nie wachsen. Diese Untergrenze ermöglicht überhaupt erst den Start eines Marktes.
Beide Terme werden je Markt konfiguriert, und das Basislimit ist auf die Tiefe des jeweiligen Marktes zugeschnitten – tiefere Märkte tragen eine höhere Untergrenze.
Schreibt man $B$ für das Basislimit und $\theta$ für die Anteilsschwelle, liegt der Übergang dort, wo das Open Interest des Marktes $B / \theta$ erreicht:
| Open Interest des Marktes | Welcher Term bestimmt | Ihre Obergrenze |
| ------------------------- | --------------------- | ------------------------------------------------------- |
| Unter $B / \theta$ | Basislimit | $B$, und es bewegt sich nicht, während der Markt wächst |
| Über $B / \theta$ | Anteilsschwelle | $\text{OI} \times \theta$, steigend mit dem Markt |
In einem jungen Markt ist Ihre Obergrenze also flach und – gemessen am Buch – großzügig; in einem reifen folgt sie der Größe des Marktes selbst.
Lesen Sie beide Werte in der Kontraktspezifikation des Marktes nach, den Sie handeln. Es sind On-Chain-Parameter je Markt, sie unterscheiden sich zwischen Märkten erheblich, und sie ändern sich mit Listings und Risikoprüfungen – eine Obergrenze, die aus einer anderswo genannten Zahl berechnet wird, ist falsch. Siehe [Märkte](/de/trading/markets).
Wie viele Orders Sie liegen haben dürfen
Gedeckelt ist nicht nur die Positionsgröße, sondern auch die **Anzahl** der Orders. Das Limit gilt je Konto und bewegt sich mit Ihnen:
$$
\text{max. offene Orders} = \min\!\left(50 + \frac{\text{Guthaben}}{50},\; 1{,}000 + \frac{\text{kumuliertes Volumen}}{5{,}000{,}000},\; 5{,}000\right)
$$
Beide Terme sind in USD angegeben. Ein neues Konto mit 1.000 USDC und ohne Historie bekommt 70; früh bestimmt der Guthabenterm, mit zunehmendem Handel übernimmt der Volumenterm, und **5.000 ist in jedem Fall die harte Obergrenze**.
Eine weitere Regel trifft vor allem automatisierte Strategien: Sobald Sie bereits **1.000 liegende Orders** halten, werden als eingeschränkt eingestufte Ordertypen – darunter Reduce-only-Orders und bedingte Orders – mit einer eigenen Ablehnung zurückgewiesen, während gewöhnliche Orders bis zu Ihrem Limit weiter angenommen werden. Der Zweck: Eine Strategie, die das Buch füllt, soll nicht die Kapazität aufbrauchen, auf die das Glattstellen einer Position angewiesen ist.
Das ist eines der Limits, die einen Market Maker am ehesten überraschen: Es ist unsichtbar, bis eine Order zurückgewiesen wird, und es ändert sich mit Ihrem Guthaben und Ihrem Volumen. Siehe [Order abgelehnt](/de/help/order-rejected).
Was zählt
**Position und offene Orders zusammen.** Liegende Orders, die Ihre Position vergrößern würden, zählen gegen das Limit – ein Limit, das sie ignoriert, ließe sich umgehen, indem man Orders platziert und wartet.
**Pro Seite.** Long- und Short-Exposure werden getrennt gemessen.
**Über Unterkonten hinweg.** Unterkonten desselben Inhabers werden zusammengefasst. Wer eine Position auf mehrere Unterkonten aufteilt, hebt die Obergrenze damit nicht an – aus Sicht des Marktes ist die Konzentration dieselbe, und genau die Konzentration soll das Limit verhindern.
**Das gesamte Open Interest des Marktes zählt beide Seiten.** Der Nenner ist der ganze Markt, nicht eine Seite davon.
Was am Limit passiert
Worüber die Obergrenze misst
Order, die Exposure erhöht
Über dem Limit?
Angenommen
Bei Übermittlung abgelehntmit Begründung
Reduce-only und Schließen werden nie geprüft – immer angenommen
Position und liegende Orders zusammenOrders, die Position werden können, zählen
Long und Short, getrenntjede Seite hat ihre eigene Obergrenze
Unterkonten, aggregiertAufteilen hebt die Obergrenze nicht
Orders, die Sie über die Obergrenze bringen würden, werden bei der Übermittlung mit klarer Begründung abgelehnt. Orders, die Exposure verringern, werden immer angenommen.
Ihre Obergrenze ist nicht fix. Wächst das Open Interest des Marktes, steigt sie; schrumpft das Open Interest stark, kann eine bestehende Position über einer gefallenen Obergrenze liegen. Nichts wird deswegen zwangsweise glattgestellt – Sie können lediglich nicht aufstocken, bis Sie wieder darunter liegen.
Die aktuellen Werte auslesen
Jede Zahl auf dieser Seite ist On-Chain-Konfiguration je Markt, keine Konstante des Protokolls. Die Parameter dahinter:
| Parameter | Legt fest |
| -------------------- | ------------------------------- |
| `oi_ratio_limit_ppm` | die Anteilsschwelle |
| `base_oi_limit_usd` | die Untergrenze des Basislimits |
Sie stehen in der jeweiligen [Kontraktspezifikation](/de/trading/markets) und lassen sich aus der Chain lesen. Eine Integration, die sie fest verdrahtet, berechnet irgendwann eine Zahl, die das Netzwerk nicht anwendet – siehe [Entwickler](/de/developers/overview).
Wie es weitergeht
Das Ergebnis, das Positionslimits unwahrscheinlicher machen sollen.
Größenstufen, die andere Beschränkung, die mit der Positionsgröße skaliert.
Schwellen und Basislimits je Markt.
Was passiert, wenn eine große Position tatsächlich scheitert.