> ## Documentation Index
> Fetch the complete documentation index at: https://docs.intention.xyz/llms.txt
> Use this file to discover all available pages before exploring further.

# Orderbuch

> Wie das Buch aufgebaut ist, was Preis-Zeit-Priorität bedeutet, wenn Zeit eine Position im Block ist, und wie Sie die Tiefe lesen, bevor Sie absenden.

Jeder Markt hat ein zentrales Limit-Orderbuch: alle liegenden Kauforders auf der einen Seite, alle liegenden Verkaufsorders auf der anderen, nach Preis sortiert. Ein Trade entsteht, wenn eine eingehende Order die Lücke dazwischen überbrückt.

Das Buch liegt on-chain. Sein Zustand ist Teil des festgeschriebenen Chain-Zustands, also ist es für alle dasselbe Buch, und jede Node kann exakt rekonstruieren, wie es in einem beliebigen Block aussah.

<h2 id="structure">
  Aufbau
</h2>

<div className="dg" data-dg="order-book-ladder">
  <div className="dg-c" style={{aspectRatio:"720 / 318"}}>
    <svg className="dg-w" viewBox="0 0 720 318" aria-hidden="true" />

    <div className="dg-band" style={{left:"0.0000%",top:"40.2516%",width:"55.0000%",height:"15.0943%"}}><span className="dg-cap">Spread</span></div>
    <div className="dg-b dg-plain" style={{left:"55.8333%",top:"27.9874%",width:"10.8333%",height:"10.0629%"}}><span className="dg-s dg-ink--orange">bestes Ask</span></div>
    <div className="dg-b dg-plain" style={{left:"1.9444%",top:"43.3962%",width:"51.1111%",height:"10.0629%"}}><span className="dg-t">50.000 − 49.950 = 50</span><span className="dg-s">Mid 49.975</span></div>
    <div className="dg-b dg-plain" style={{left:"55.8333%",top:"66.3522%",width:"10.8333%",height:"10.0629%"}}><span className="dg-s dg-ink--green">bestes Bid</span></div>
    <div className="dg-b dg--orange dg-left" style={{left:"68.0556%",top:"25.7862%",width:"31.9444%",height:"44.0252%"}}><span className="dg-t">Market-Kauf über 1,0</span><span className="dg-s">0,2 zu 50.000<br />0,3 zu 50.100<br />0,5 zu 50.200</span><span className="dg-n">Durchschnitt ≈ 50.130 – nicht die<br />50.000 an der Orderbuchspitze. Das<br />verbirgt eine Market-Order.</span></div>
    <div className="dg-free" style={{left:"0.0000%",top:"0.0000%",width:"33.3333%"}}><div className="dg-n dg-ink--orange">Asks – Verkäufer</div></div>
    <div className="dg-free" style={{left:"0.0000%",top:"59.7484%",width:"33.3333%"}}><div className="dg-n dg-ink--green">Bids – Käufer</div></div>
    <div className="dg-bar" style={{left:"0.0000%",top:"7.5472%",width:"55.0000%",height:"8.1761%"}}><span className="dg-bar-lead" style={{width:"15.6566%"}}>50,200</span><span className="dg-bar-track"><span className="dg-bar-fill dg--orange" style={{left:"0%",width:"41.667%"}} /></span><span className="dg-bar-trail">0.5</span></div>
    <div className="dg-bar" style={{left:"0.0000%",top:"18.2390%",width:"55.0000%",height:"8.1761%"}}><span className="dg-bar-lead" style={{width:"15.6566%"}}>50,100</span><span className="dg-bar-track"><span className="dg-bar-fill dg--orange" style={{left:"0%",width:"25.000%"}} /></span><span className="dg-bar-trail">0.3</span></div>
    <div className="dg-bar" style={{left:"0.0000%",top:"28.9308%",width:"55.0000%",height:"8.1761%"}}><span className="dg-bar-lead" style={{width:"15.6566%"}}>50,000</span><span className="dg-bar-track"><span className="dg-bar-fill dg--orange" style={{left:"0%",width:"16.667%"}} /></span><span className="dg-bar-trail">0.2</span></div>
    <div className="dg-bar" style={{left:"0.0000%",top:"67.2956%",width:"55.0000%",height:"8.1761%"}}><span className="dg-bar-lead" style={{width:"15.6566%"}}>49,950</span><span className="dg-bar-track"><span className="dg-bar-fill dg--green" style={{left:"0%",width:"33.333%"}} /></span><span className="dg-bar-trail">0.4</span></div>
    <div className="dg-bar" style={{left:"0.0000%",top:"77.9874%",width:"55.0000%",height:"8.1761%"}}><span className="dg-bar-lead" style={{width:"15.6566%"}}>49,900</span><span className="dg-bar-track"><span className="dg-bar-fill dg--green" style={{left:"0%",width:"50.000%"}} /></span><span className="dg-bar-trail">0.6</span></div>
    <div className="dg-bar" style={{left:"0.0000%",top:"88.6792%",width:"55.0000%",height:"8.1761%"}}><span className="dg-bar-lead" style={{width:"15.6566%"}}>49,800</span><span className="dg-bar-track"><span className="dg-bar-fill dg--green" style={{left:"0%",width:"100.000%"}} /></span><span className="dg-bar-trail">1.2</span></div>
  </div>
</div>

**Bestes Bid** ist der höchste Preis, den ein Käufer zahlt. **Bestes Ask** ist der niedrigste Preis, den ein Verkäufer akzeptiert. Die Lücke dazwischen ist der **Spread**, ihr Mittelwert der **Mid** – als Referenz an mehreren Stellen verwendet, unter anderem für die [Funding](/de/trading/funding)-Prämie.

**Markttiefe** ist, wie viel Größe auf jeder Preisebene liegt. Sie entscheidet, ob Ihre Order nahe der Orderbuchspitze ausgeführt wird oder in schlechtere Preise hineinläuft.

<h2 id="priority">
  Priorität
</h2>

Orders werden **zuerst nach Preis, dann nach Zeit** ausgeführt.

Der Preis ist naheliegend: Wer mehr bietet, kommt vor dem, der weniger bietet. Bei der Zeit unterscheidet sich dieser Handelsplatz von den meisten anderen.

**„Zeit“ ist die Position Ihrer Order in der festgeschriebenen Blockreihenfolge – nicht der Moment, in dem sie bei einer Node ankam.**

Zwei Orders im selben Block haben einen Vorrang, den jeder Validator identisch aus konsensbestätigten Daten berechnet. Keine Netzwerknähe ändert daran etwas. Zwischen Blöcken zählt der Zeitpunkt des Eintreffens weiterhin; innerhalb eines Blocks existiert das Mikrosekundenrennen nicht.

Die [Sequenzierungsregeln](/de/trading/tx-sequencing) verstärken das: Stornierungen werden vor aggressiven Orders desselben Blocks ausgeführt, sodass eine veraltete Quotierung zurückgezogen werden kann und nicht von einer Order abgegriffen wird, die zeitgleich mit der Stornierung eintraf.

<h2 id="reading-depth-before-you-submit">
  Tiefe lesen, bevor Sie absenden
</h2>

Bestes Bid und bestes Ask sind das, was Sie quotiert sehen. Sie sind **nicht** das, was Sie bekommen, wenn Ihre Order größer ist als das, was dort liegt.

Die Ask-Seite des obigen Buchs, Ebene für Ebene abgearbeitet:

| Ebene |  Preis | Größe | Kumuliert |
| ----- | -----: | ----: | --------: |
| 1     | 50.000 |   0,2 |       0,2 |
| 2     | 50.100 |   0,3 |       0,5 |
| 3     | 50.200 |   0,5 |       1,0 |

Ein Market-Kauf über 0,2 wird vollständig zu 50.000 ausgeführt. Ein Market-Kauf über 1,0 läuft über alle drei Ebenen – Durchschnittspreis rund 50.130, nicht die 50.000, die an der Orderbuchspitze standen.

Deshalb bekommen [Market-Orders](/de/trading/market-to-limit) eine Grenze, die aus der Tiefe abgeleitet ist, die Ihre Größe tatsächlich verbrauchen würde, und deshalb kostet es meist weniger, eine große Order über [Zeit](/de/trading/twap) oder [Preis](/de/trading/scale-orders) zu verteilen, als sie auf einen Schlag zu nehmen.

<Note>
  Eine nützliche Gewohnheit vor jeder Order, die relativ zum Buch groß ist: Berechnen Sie den schlechtesten Preis, den Ihre Größe erreichen würde – nicht nur die Orderbuchspitze. Die Differenz zwischen diesen beiden Zahlen ist der Preis, den eine Market-Order verbirgt.
</Note>

<h2 id="prices-are-integers">
  Preise sind ganze Zahlen
</h2>

Preise im Buch sind ganzzahlige Vielfache der **Tick-Größe** des Marktes, Mengen sind Vielfache seiner **Lot-Größe**. Auf dem Ausführungspfad gibt es keine Gleitkommazahlen – eine Rundungsdifferenz zwischen zwei Nodes wäre ein Fork. Siehe [Präzision](/de/trading/precision).

<h2 id="what-the-book-does-not-show">
  Was das Buch nicht zeigt
</h2>

**Bedingte Orders liegen nicht im Buch.** Stops, Take-Profits und andere [bedingte Orders](/de/trading/conditional-orders) liegen in einem separaten Speicher und beobachten einen Preis. Sie belegen keinen Platz in der Warteschlange und tragen nichts zur Tiefe bei, bis sie ausgelöst werden.

Die praktische Folge: Die Tiefe in einem schnellen Markt kann dünner sein, als das Buch verfügbar erscheinen lässt, weil eine Bewegung durch ein Cluster von Auslösern eine Reihe unsichtbarer Orders auf einen Schlag in echte verwandelt – alle auf derselben Seite.

<h2 id="where-to-go-next">
  Wie es weitergeht
</h2>

<CardGroup cols={2}>
  <Card title="Ordertypen" href="/de/trading/order-types">
    Was Sie ins Buch legen können – und was darin liegt statt zu nehmen.
  </Card>

  <Card title="Market-Orders" href="/de/trading/market-to-limit">
    Wie die aus der Tiefe abgeleitete Grenze eine Market-Order schützt.
  </Card>

  <Card title="Transaktionssequenzierung" href="/de/trading/tx-sequencing">
    Warum Stornierungen aggressive Orders im selben Block schlagen.
  </Card>

  <Card title="Matching" href="/de/protocol/architecture/matching">
    Wie das Buch im Kernel aufgebaut und durchlaufen wird.
  </Card>
</CardGroup>