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# Handel im Überblick

> Was ein Perpetual ist, was eine Position vom Einstieg bis zum Ausstieg umfasst und wo jeder Mechanismus dokumentiert ist.

Intention Exchange handelt **Perpetual Futures** – Kontrakte, die den Preis eines Basiswerts abbilden, ohne jemals zu verfallen. Sie gehen eine Position ein, sie gewinnt oder verliert mit dem Kurs, und Sie halten sie so lange, wie Ihre Sicherheiten sie tragen.

Dieser Abschnitt dokumentiert jeden Mechanismus präzise. Diese Seite ist die Karte dazu.

<h2 id="what-makes-a-perpetual-different">
  Was ein Perpetual unterscheidet
</h2>

Ein klassischer Terminkontrakt hat einen Abrechnungstermin, und dieser Termin zwingt seinen Preis zurück an den Basiswert. Ein Perpetual hat keinen solchen Termin und braucht deshalb einen anderen Mechanismus: **[Funding](/de/trading/funding)**, eine wiederkehrende Zahlung zwischen Longs und Shorts, bei der die stärker besetzte Seite die andere bezahlt.

Aus dem fehlenden Verfall folgen zwei weitere Dinge:

**Sie hinterlegen Margin, nicht den vollen Wert.** Der Nominalwert einer Position übersteigt die dahinterliegenden Sicherheiten bei Weitem. Das ist der [Hebel](/de/trading/leverage), und deshalb kann eine Position gegen Ihren Willen geschlossen werden.

**Ihre Position wird laufend bewertet.** Nicht zum letzten Trade, sondern zu einem **[Mark-Preis](/de/trading/mark-price)**, der bewusst schwer zu manipulieren ist. Diese Zahl bestimmt Ihren unrealisierten Gewinn und ob Sie die Position behalten.

<h2 id="the-life-of-a-position">
  Das Leben einer Position
</h2>

<div className="dg" data-dg="position-lifecycle">
  <div className="dg-c" style={{aspectRatio:"720 / 342"}}>
    <svg className="dg-w" viewBox="0 0 720 342" aria-hidden="true">
      <path className="dg-rule dg-dash" d="M 148.0 128 L 148.0 147" />

      <path className="dg-rule dg-dash" d="M 148.0 193 L 148.0 206" />

      <path className="dg-rule dg-dash" d="M 312.0 128 L 312.0 147" />

      <path className="dg-rule dg-dash" d="M 312.0 193 L 312.0 206" />

      <path className="dg-rule dg-dash" d="M 476.0 128 L 476.0 147" />

      <path className="dg-rule dg-dash" d="M 476.0 193 L 476.0 206" />

      <path className="dg-rule dg-dash" d="M 640.0 128 L 640.0 147" />

      <path className="dg-rule dg-dash" d="M 640.0 193 L 640.0 206" />

      <path className="dg-wire dg-soft" d="M 217.88 170.00 L 235.72 170.00" />

      <path className="dg-head" d="M 242.12 170.00 L 235.72 174.40 L 235.72 165.60 Z" />

      <path className="dg-wire dg-soft" d="M 381.88 170.00 L 399.72 170.00" />

      <path className="dg-head" d="M 406.12 170.00 L 399.72 174.40 L 399.72 165.60 Z" />

      <path className="dg-wire dg-soft" d="M 545.88 170.00 L 563.72 170.00" />

      <path className="dg-head" d="M 570.12 170.00 L 563.72 174.40 L 563.72 165.60 Z" />
    </svg>

    <div className="dg-b dg--blue" style={{left:"10.0000%",top:"5.8480%",width:"21.1111%",height:"30.4094%"}}><span className="dg-t">Margin-Modus · Hebel</span><span className="dg-s">je Markt · je Konto</span></div>
    <div className="dg-b dg--brown dg-round dg-tight" style={{left:"11.2667%",top:"44.1520%",width:"18.5778%",height:"11.1111%"}}><span className="dg-t">Vor der Eröffnung</span></div>
    <div className="dg-b dg--brown" style={{left:"10.0000%",top:"61.4035%",width:"21.1111%",height:"30.9942%"}}><span className="dg-t">Initial Margin geprüft</span><span className="dg-s">vor Annahme der Order</span></div>
    <div className="dg-b dg--blue" style={{left:"32.7778%",top:"5.8480%",width:"21.1111%",height:"30.4094%"}}><span className="dg-t">Ordertyp · Größe · Preis</span><span className="dg-s">Limit liegt, Market nimmt</span></div>
    <div className="dg-b dg--brown dg-round dg-tight" style={{left:"34.0444%",top:"44.1520%",width:"18.5778%",height:"11.1111%"}}><span className="dg-t">Eröffnen</span></div>
    <div className="dg-b dg--brown" style={{left:"32.7778%",top:"61.4035%",width:"21.1111%",height:"30.9942%"}}><span className="dg-t">Matching gegen das Buch</span><span className="dg-s">Preis zuerst, dann Blockposition</span></div>
    <div className="dg-b dg--blue" style={{left:"55.5556%",top:"5.8480%",width:"21.1111%",height:"30.4094%"}}><span className="dg-t">Take-Profit · Stop-Loss<br />mehr Margin · ändern</span><span className="dg-s">optional, jederzeit</span></div>
    <div className="dg-b dg--brown dg-round dg-tight" style={{left:"56.8222%",top:"44.1520%",width:"18.5778%",height:"11.1111%"}}><span className="dg-t">Beim Halten</span></div>
    <div className="dg-b dg--brown" style={{left:"55.5556%",top:"61.4035%",width:"21.1111%",height:"30.9942%"}}><span className="dg-t">Laufende Bewertung<br />planmäßige Funding-Abrechnung</span><span className="dg-s">Margin-Auslastung folgt dem Mark-Preis</span></div>
    <div className="dg-b dg--blue" style={{left:"78.3333%",top:"5.8480%",width:"21.1111%",height:"30.4094%"}}><span className="dg-t">Sie schließen oder drehen</span><span className="dg-s">zu Ihrem Preis</span></div>
    <div className="dg-b dg--orange dg-round dg-tight" style={{left:"79.6000%",top:"44.1520%",width:"18.5778%",height:"11.1111%"}}><span className="dg-t">Schließen</span></div>
    <div className="dg-b dg--orange" style={{left:"78.3333%",top:"61.4035%",width:"21.1111%",height:"30.9942%"}}><span className="dg-t">Liquidation → Versicherung → ADL</span><span className="dg-s">Nettosicherheiten unter Mindestanforderung</span></div>
    <div className="dg-free dg-right" style={{left:"0.0000%",top:"25.1462%",width:"7.5000%"}}><div className="dg-s">Sie</div></div>
    <div className="dg-free dg-right" style={{left:"0.0000%",top:"61.4035%",width:"7.5000%"}}><div className="dg-s">Das Protokoll</div></div>
  </div>
</div>

**Vor der Eröffnung** entscheiden zwei Einstellungen, wie sich Ihre Sicherheiten verhalten: der [Margin-Modus](/de/trading/margin-modes) – ob diese Position Sicherheiten mit Ihren übrigen teilt oder eigene hält – und der [Hebel](/de/trading/leverage), der festlegt, wie viel Margin die Position benötigt.

**Zum Eröffnen** übermitteln Sie eine [Order](/de/trading/order-types). Eine Limit-Order benennt einen Preis und wartet; eine Market-Order nimmt, was das Buch jetzt hergibt, begrenzt durch den [Slippage-Schutz](/de/trading/market-to-limit). Ist die Order groß relativ zum [Buch](/de/trading/order-book), kostet es meist weniger, sie über [Zeit](/de/trading/twap) oder [Preis](/de/trading/scale-orders) zu verteilen, als sie auf einen Schlag zu nehmen.

**Während Sie sie halten**, wird die Position laufend bewertet, [Funding](/de/trading/funding) wird planmäßig abgerechnet, und Ihre Margin-Auslastung bewegt sich mit dem Kurs. Schutzorders – [Take-Profit und Stop-Loss](/de/trading/tp-sl) – können sie automatisch auf von Ihnen gesetzten Niveaus schließen.

**Geschlossen wird sie**, wenn Sie sie schließen oder wenn das Protokoll es tut. Ist Ihre Margin aufgebraucht, übernimmt die [Liquidation](/de/trading/liquidations); unter extremen Bedingungen, in denen Buch und Versicherungsfonds den Verlust nicht auffangen können, greift das [Auto-Deleveraging](/de/trading/adl) auf profitable Positionen der Gegenseite zu.

<h2 id="what-is-different-here">
  Was hier anders ist
</h2>

Das meiste davon gilt für jeden Perpetual-Handelsplatz. Drei Dinge nicht.

**Matching und Clearing sind Ausführung auf der Chain.** Orders werden gematcht, Margin wird geprüft und Positionen werden im Protokoll abgerechnet, über eine Reihenfolge, die der Konsens festgeschrieben hat. Es gibt keine Matching-Engine, die anderswo läuft und Ergebnisse meldet. Siehe [Architektur](/de/protocol/architecture/overview).

**Die Priorität innerhalb eines Blocks legt das Protokoll fest.** Stornierungen laufen vor aggressiven Orders, und Liquidationen werden vor diskretionärem Orderfluss aufgelöst – unabhängig davon, wer näher an einem Validator sitzt. Latenz entscheidet innerhalb eines Blocks nicht mehr über Ergebnisse. Siehe [Transaktionssequenzierung](/de/trading/tx-sequencing).

**Die Preise, die Ihre Position bestimmen, werden in demselben Block bestätigt, der sie verwendet.** Es gibt keinen separaten Oracle-Zyklus, gegen den man antreten müsste. Siehe [Indexpreis](/de/trading/index-price).

<h2 id="where-to-start">
  Womit Sie anfangen
</h2>

<CardGroup cols={2}>
  <Card title="Märkte" href="/de/trading/markets">
    Was gelistet ist und die Spezifikation hinter jedem Kontrakt.
  </Card>

  <Card title="Ordertypen" href="/de/trading/order-types">
    Limit, Market, Gültigkeitsdauer und die Flags, die eine Order einschränken.
  </Card>

  <Card title="Margin-Modi" href="/de/trading/margin-modes">
    Cross und Isolated, One-Way und Hedge.
  </Card>

  <Card title="Liquidationen" href="/de/trading/liquidations">
    Was bewertet wird, wann, und was zuerst passiert.
  </Card>
</CardGroup>

<Warning>
  Perpetual Futures sind gehebelte Instrumente. Sie können Ihre gesamte Margin verlieren, und unter extremen Bedingungen können Positionen zu Preisen weit abseits Ihrer Erwartung geschlossen werden. Lesen Sie die [Risikohinweise](/de/protocol/security/risks), bevor Sie mit Kapital handeln, dessen Verlust Sie sich nicht leisten können.
</Warning>