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# Desapalancamiento automático

> La última línea de defensa frente a la deuda incobrable: a quién se desapalanca, a qué precio y cómo ver tu propia exposición antes de que ocurra.

El desapalancamiento automático es el mecanismo de último recurso. Cuando una posición no se puede cerrar en el libro y el fondo de seguro no puede absorber el déficit, el protocolo cierra posiciones rentables del lado contrario para cubrir la pérdida.

Es el mecanismo menos cómodo del exchange, y existe porque cualquier alternativa es peor. Un exchange que deja acumular deuda incobrable acaba socializándola: reparte las pérdidas entre todos los usuarios, incluidos los que no tienen ninguna posición. El desapalancamiento, en cambio, confina la pérdida a las contrapartes concretas de la posición fallida.

Esa contrapartida es el diseño: **un grupo definido de traders rentables cede parte de una ganancia no realizada para que nadie ajeno a ese mercado pague nada.**

<h2 id="when-it-triggers">
  Cuándo se activa
</h2>

El desapalancamiento es el cuarto paso de la secuencia de [liquidación](/es/trading/liquidations), y solo se llega a él cuando todo lo anterior falla.

<div className="dg" data-dg="adl-waterfall">
  <div className="dg-c" style={{aspectRatio:"720 / 394"}}>
    <svg className="dg-w" viewBox="0 0 720 394" aria-hidden="true">
      <path className="dg-wire dg--green dg-soft" d="M 435.00 92.00 L 460.00 92.00 L 460.00 203.00 L 508.60 203.00" />

      <path className="dg-head dg--green" d="M 515.00 203.00 L 508.60 207.40 L 508.60 198.60 Z" />

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      <path className="dg-wire dg--green dg-soft" d="M 435.00 314.00 L 460.00 314.00 L 460.00 203.00 L 508.60 203.00" />

      <path className="dg-head dg--green" d="M 515.00 203.00 L 508.60 207.40 L 508.60 198.60 Z" />

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      <path className="dg-head dg--orange" d="M 215.00 138.00 L 210.60 131.60 L 219.40 131.60 Z" />

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      <path className="dg-head dg--orange" d="M 215.00 212.00 L 210.60 205.60 L 219.40 205.60 Z" />

      <path className="dg-wire dg--orange" d="M 215.00 268.00 L 215.00 279.60" />

      <path className="dg-head dg--orange" d="M 215.00 286.00 L 210.60 279.60 L 219.40 279.60 Z" />

      <path className="dg-wire dg--orange" d="M 215.00 48.00 L 215.00 57.60" />

      <path className="dg-head dg--orange" d="M 215.00 64.00 L 210.60 57.60 L 219.40 57.60 Z" />
    </svg>

    <div className="dg-b dg--orange dg-left" style={{left:"0.0000%",top:"0.0000%",width:"59.7222%",height:"11.1675%"}}><span className="dg-t">Posición que supera su requisito de mantenimiento</span></div>
    <div className="dg-b dg--yellow" style={{left:"0.0000%",top:"17.2589%",width:"59.7222%",height:"12.1827%"}}><span className="dg-t">Cierre contra el libro de órdenes</span></div>
    <div className="dg-b dg--yellow" style={{left:"0.0000%",top:"36.0406%",width:"59.7222%",height:"12.1827%"}}><span className="dg-t">La bóveda de liquidación toma el control</span></div>
    <div className="dg-b dg--orange" style={{left:"0.0000%",top:"54.8223%",width:"59.7222%",height:"12.1827%"}}><span className="dg-t">El fondo de seguro absorbe</span></div>
    <div className="dg-b dg--orange" style={{left:"0.0000%",top:"73.6041%",width:"59.7222%",height:"12.1827%"}}><span className="dg-t">Desapalancamiento automático</span><span className="dg-s">se cierran posiciones rentables del lado contrario</span></div>
    <div className="dg-b dg--green" style={{left:"72.2222%",top:"45.4315%",width:"27.7778%",height:"12.1827%"}}><span className="dg-t">Compensado</span></div>
    <div className="dg-free" style={{left:"0.0000%",top:"90.8629%",width:"100.0000%"}}><div className="dg-n">En condiciones normales el libro absorbe una liquidación y nada de esto se ejecuta. Se llega al desapalancamiento cuando la liquidez ha desaparecido de verdad.</div></div>
    <div className="dg-lbl" style={{left:"45.3889%",top:"32.7411%"}}>queda déficit</div>
    <div className="dg-lbl" style={{left:"45.3889%",top:"51.5228%"}}>queda déficit</div>
    <div className="dg-lbl" style={{left:"45.3889%",top:"70.3046%"}}>queda déficit</div>
  </div>
</div>

En condiciones normales el libro absorbe una liquidación y nada de esto se ejecuta. Se llega al desapalancamiento cuando la liquidez ha desaparecido de verdad: un movimiento rápido en un mercado poco profundo, donde no hay ninguna oferta de compra contra la que cerrar a un precio que cubra la pérdida.

<h2 id="who-gets-deleveraged">
  A quién se desapalanca
</h2>

La selección se hace mediante una puntuación calculada a partir de estado público, de modo que cualquiera puede reproducirla:

$$
\text{puntuación} = \text{\% de beneficio no realizado} \times \text{apalancamiento efectivo}
$$

Las posiciones del lado contrario a la posición fallida se ordenan por esta puntuación, de mayor a menor.

El razonamiento detrás de ambos factores:

* **Beneficio no realizado:** un trader sentado sobre una ganancia grande cede parte de una ganancia en lugar de asumir una pérdida. A quien apenas está en beneficio solo le afecta después de todos los que están por encima.
* **Apalancamiento efectivo:** las posiciones muy apalancadas son las que hicieron frágil el mercado. Estar en primera fila es el precio de eso.

Aquí no hay nada discrecional. No hay decisión de ningún operador, no hay cola en la que se pueda entrar o de la que se pueda salir pagando, y no hay forma de ser seleccionado salvo mantener una posición muy rentable y muy apalancada en el lado contrario a una quiebra.

<h2 id="your-adl-indicator">
  Tu indicador ADL
</h2>

Como la puntuación se puede calcular por adelantado, tu exposición es visible antes de que ocurra nada. Las posiciones llevan un indicador en una **escala de cinco niveles**, que se actualiza cada pocos segundos:

| Nivel     | Significado                                      |
| --------- | ------------------------------------------------ |
| **1 – 2** | Bajo. Muy atrás en la cola                       |
| **3**     | Moderado                                         |
| **4**     | Elevado. Te afectaría en un evento significativo |
| **5**     | Alto. Entre los primeros en ser desapalancados   |

Recibes un aviso la primera vez que entras en el nivel 4 o 5, una vez por cruce y no repetidamente en el mismo nivel.

Dos formas de bajar en el ranking: reducir la posición o reducir el apalancamiento. Ambas bajan la puntuación y cualquiera puede hacerse en cualquier momento.

<Note>
  El indicador solo aparece en los mercados donde tienes una posición, y solo cuando los datos que lo sustentan están actualizados. Si esos datos están desfasados, no se muestra ningún nivel en lugar de mostrar uno posiblemente equivocado: un ranking desfasado es peor que ninguno, porque invita a tomar decisiones basadas en un puesto en la cola que ya no ocupas.
</Note>

<h2 id="the-price-used">
  El precio que se usa
</h2>

Las posiciones desapalancadas se cierran al **precio de bancarrota** de la posición fallida: el precio en el que su margen se agota exactamente.

Esta elección es deliberada, y todas las alternativas son peores:

| Precio                    | Resultado                                                                                                                        |
| ------------------------- | -------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------- |
| Precio de liquidación     | El lado rentable cede demasiado poco; el déficit no queda cubierto                                                               |
| **Precio de bancarrota**  | **El lado rentable cede exactamente lo necesario para cubrir el déficit**                                                        |
| Precio de marca actual    | El lado fallido quiebra igualmente; el lado rentable se queda con una ganancia caída del cielo que el sistema no puede financiar |
| Marca del bloque anterior | El mismo problema, con una referencia arbitraria                                                                                 |

Solo el precio de bancarrota hace que la transferencia sea exacta. El trader rentable cede la parte de su ganancia que la posición fallida no pudo pagar: ni más, ni menos.

<h2 id="execution">
  Ejecución
</h2>

El desapalancamiento es atómico. El cierre de la posición fallida y el cierre de las contrapartes seleccionadas ocurren en un único paso de ejecución: o se aplica todo el conjunto o no se aplica nada. No hay estado intermedio en el que un lado esté cerrado y el otro no.

Todo es on-chain (activación, ranking y ejecución), así que cualquier trader afectado puede verificar por qué fue seleccionado, a qué precio y contra qué quiebra.

<Warning>
  Ser desapalancado cierra tu posición al precio de bancarrota, no a mercado. Si tu intención era mantener esa posición, ya no la tienes, y volver a entrar cuesta lo que marque el mercado en ese momento. El desapalancamiento puede ocurrir sin más aviso que tu nivel de indicador, y justo en las condiciones en las que volver a entrar es más caro. Consulta [Advertencias de riesgo](/es/protocol/security/risks).
</Warning>

<h2 id="where-to-go-next">
  Qué leer a continuación
</h2>

<CardGroup cols={2}>
  <Card title="Liquidaciones" href="/es/trading/liquidations">
    La secuencia que llega al desapalancamiento solo como último recurso.
  </Card>

  <Card title="Apalancamiento" href="/es/trading/leverage">
    El factor que controlas y que más afecta a tu puesto en el ranking.
  </Card>

  <Card title="Precio de marca" href="/es/trading/mark-price">
    Cómo se mide el beneficio no realizado, la mitad de la puntuación.
  </Card>

  <Card title="Advertencias de riesgo" href="/es/protocol/security/risks">
    Lo que puede costar el desapalancamiento, dicho sin rodeos.
  </Card>
</CardGroup>