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# Apalancamiento

> Cómo el apalancamiento fija tu requisito de margen, por qué el apalancamiento máximo baja al crecer el tamaño de la posición y qué pasa si lo cambias con una posición abierta.

El apalancamiento decide cuánto margen requiere una posición. A 10×, una posición de un tamaño dado inmoviliza una décima parte de su valor nocional; a 20×, una vigésima.

Lo que *no* hace es cambiar tu exposición. El resultado de una posición depende de su tamaño y del precio, no del apalancamiento que hayas elegido. El apalancamiento cambia cuánto colateral queda comprometido y, por tanto, cuánto puede moverse el precio antes de agotarlo.

El apalancamiento se fija **por mercado** y, a diferencia del [modo de margen](/es/trading/margin-modes), se puede cambiar mientras tienes posiciones y órdenes activas.

<h2 id="maximum-leverage-falls-with-size">
  El apalancamiento máximo baja con el tamaño
</h2>

Cada mercado tiene un límite de riesgo por tramos. A medida que una posición crece, el apalancamiento máximo disponible baja y el requisito de margen de mantenimiento sube.

| Tramo | Nocional de la posición | Apalancamiento máx. | Tasa de margen de mantenimiento |
| ----- | ----------------------- | ------------------: | ------------------------------: |
| 1     | hasta 5M                |                100× |                           0.50% |
| 2     | 5M – 50M                |                 80× |                           0.60% |
| 3     | 50M – 100M              |                 60× |                           0.80% |
| 4     | 100M – 150M             |                 40× |                           1.25% |
| 5     | más de 150M             |                 20× |                           2.50% |

<Note>
  Los valores anteriores ilustran la estructura de tramos. Los tramos, topes de apalancamiento y tasas reales son por mercado y se publican en cada [especificación de contrato](/es/trading/markets).
</Note>

La lógica tiene que ver con el cierre. Una posición pequeña se puede cerrar contra casi cualquier libro. Una muy grande no se puede cerrar rápido sin mover el precio en su contra, lo que significa que el exchange puede no recuperar todo el valor al liquidarla. Un requisito de mantenimiento más alto en las posiciones grandes es el colchón para eso.

<h2 id="computing-the-requirement-yourself">
  Calcular el requisito por tu cuenta
</h2>

Un tramo no es solo una tasa. Cada uno lleva cuatro valores, y el protocolo los resuelve en un requisito así:

$$
\text{IM} = \text{nocional} \times \text{im\_leverage} \times 10^{\text{exponent}}
$$

$$
\text{MM} = \max\!\left(\text{nocional} \times \text{mm\_leverage} \times 10^{\text{exponent}} - \text{deducción},\; 0\right)
$$

Las cifras de apalancamiento son enteros escalados por un exponente compartido, que es como un mismo registro da a la vez un apalancamiento máximo y una tasa de mantenimiento. Con `im_leverage = 100`, `mm_leverage = 50`, `exponent = −4`: el margen inicial es el 1% del nocional, de ahí el 100×, y el de mantenimiento es el 0.50%.

**La deducción es el término que importa y el que suele faltar.** Sin ella, una posición que cruza el límite de un tramo vería todo su nocional revalorado a la tasa más alta y su requisito daría un salto discontinuo. La deducción se fija de modo que la recta de cada tramo se encuentre con la del anterior en el límite: se aplica la tasa más alta, menos una constante que cancela el escalón. El resultado es un requisito que sube de forma continua con el tamaño.

<Warning>
  Por eso un requisito de mantenimiento calculado solo a partir de la columna de tasas es incorrecto cerca de un límite: exagerará el salto. Lee `maintenance_deduction` junto con la tasa en la especificación del contrato, o lee el requisito que el protocolo reporta para tu posición en lugar de derivarlo.
</Warning>

Conviene conocer una regla de redondeo: con un exponente negativo, la división **redondea hacia arriba**. Los requisitos de margen redondean a favor del protocolo, nunca a tu favor, así que un requisito calculado a mano puede quedar un quantum por debajo del real.

<h2 id="growing-into-a-tier">
  Crecer hasta un tramo superior
</h2>

La consecuencia práctica: **hacer crecer una posición puede mover tu precio de liquidación en tu contra aunque el precio no se haya movido.** Pasar a un tramo superior eleva el requisito de mantenimiento de toda la posición, lo que reduce la distancia hasta la liquidación.

<h2 id="changing-leverage-with-a-position-open">
  Cambiar el apalancamiento con una posición abierta
</h2>

Subir el apalancamiento libera margen. Bajarlo exige más, y solo se permite si tienes suficiente.

<div className="dg" data-dg="leverage-change">
  <div className="dg-c" style={{aspectRatio:"720 / 272"}}>
    <svg className="dg-w" viewBox="0 0 720 272" aria-hidden="true">
      <path className="dg-wire dg--blue" d="M 143.00 124.00 L 156.60 124.00" />

      <path className="dg-head dg--blue" d="M 163.00 124.00 L 156.60 128.40 L 156.60 119.60 Z" />

      <path className="dg-wire dg--sky" d="M 423.00 124.00 L 436.60 124.00" />

      <path className="dg-head dg--sky" d="M 443.00 124.00 L 436.60 128.40 L 436.60 119.60 Z" />

      <path className="dg-wire dg--green" d="M 572.00 124.00 L 589.58 80.93" />

      <path className="dg-head dg--green" d="M 592.00 75.00 L 593.66 82.59 L 585.51 79.26 Z" />

      <path className="dg-wire dg--orange" d="M 572.00 124.00 L 589.66 169.04" />

      <path className="dg-head dg--orange" d="M 592.00 175.00 L 585.57 170.65 L 593.76 167.44 Z" />
    </svg>

    <div className="dg-band" style={{left:"23.3333%",top:"9.5588%",width:"34.7222%",height:"72.0588%"}}><span className="dg-cap">Se recalculan juntos</span></div>
    <div className="dg-b dg--blue" style={{left:"0.0000%",top:"35.6618%",width:"19.1667%",height:"19.8529%"}}><span className="dg-t">Cambio de apalancamiento</span></div>
    <div className="dg-b dg--sky" style={{left:"25.5556%",top:"16.1765%",width:"30.2778%",height:"16.1765%"}}><span className="dg-t">Margen inicial de posiciones abiertas</span></div>
    <div className="dg-b dg--sky" style={{left:"25.5556%",top:"37.5000%",width:"30.2778%",height:"16.1765%"}}><span className="dg-t">Margen reservado por órdenes en el libro</span></div>
    <div className="dg-b dg--sky" style={{left:"25.5556%",top:"58.8235%",width:"30.2778%",height:"16.1765%"}}><span className="dg-t">Comisión de cierre retenida por posición</span></div>
    <div className="dg-b dg--yellow dg-round" style={{left:"62.2222%",top:"36.7647%",width:"16.6667%",height:"17.6471%"}}><span className="dg-t">¿Sigue solvente?</span></div>
    <div className="dg-b dg--green" style={{left:"82.7778%",top:"18.3824%",width:"17.2222%",height:"18.3824%"}}><span className="dg-t">Aplicado</span></div>
    <div className="dg-b dg--orange" style={{left:"82.7778%",top:"55.1471%",width:"17.2222%",height:"18.3824%"}}><span className="dg-t">Rechazado</span><span className="dg-s">apalancamiento sin cambios</span></div>
    <div className="dg-free" style={{left:"23.3333%",top:"86.7647%",width:"76.6667%"}}><div className="dg-n">En una posición aislada la misma comprobación se hace dentro de su propia asignación.</div></div>
  </div>
</div>

El recálculo cubre todo lo que el cambio toca, no solo la posición: el margen inicial de las posiciones abiertas, el margen reservado por las órdenes en el libro y la comisión de cierre retenida contra cada posición. Si el resultado dejara a la cuenta incapaz de cubrir sus propios compromisos, el cambio se rechaza y se mantiene el apalancamiento anterior.

En las posiciones **aisladas** se aplica la misma comprobación dentro de la propia asignación de la posición, comparando lo comprometido con lo que exigiría el nuevo apalancamiento.

<h2 id="when-a-position-outgrows-its-leverage">
  Cuando una posición se sale de su apalancamiento
</h2>

Una posición puede acabar por encima del tramo que permite su apalancamiento, casi siempre porque creció con las ejecuciones o porque se estrecharon los límites del mercado.

El protocolo no liquida por esto, y no cancela lo que ya tienes:

* **Las órdenes existentes se mantienen.** No se cancelan por quedar fuera de tramo.
* **Las órdenes nuevas que aumentan el riesgo se rechazan.**
* **En la casación, una ejecución que aumentaría el riesgo se rechaza y la orden se cancela.**
* **Reducir siempre está permitido.**

Lo resuelves bajando el apalancamiento o reduciendo la exposición. Hasta entonces la posición queda congelada en tamaño: puede encoger, pero no crecer.

<h2 id="choosing-leverage">
  Elegir el apalancamiento
</h2>

El número en el que se fija la gente es el que menos importa. Lo que importa es el **tamaño de la posición en relación con tu colateral**, porque es lo que determina tu distancia hasta la liquidación. Elegir 50× y abrir una posición pequeña es más seguro que elegir 5× y abrir una diez veces mayor.

Dos cosas que el apalancamiento sí controla directamente:

* **Cuánto colateral queda comprometido** y, por tanto, cuánto queda libre para otras posiciones o como colchón.
* **Tu puesto en el ranking de [desapalancamiento](/es/trading/adl)**, que se calcula a partir del beneficio no realizado multiplicado por el apalancamiento efectivo. Más apalancamiento te coloca antes en esa cola.

<h2 id="reading-the-live-values">
  Consultar los valores vigentes
</h2>

Todas las cifras de esta página son configuración on-chain por mercado, no constantes del protocolo. Los parámetros que las gobiernan:

| Parámetro               | Fija                                                             |
| ----------------------- | ---------------------------------------------------------------- |
| `im_leverage`           | la tasa de margen inicial y, por tanto, el apalancamiento máximo |
| `mm_leverage`           | la tasa de margen de mantenimiento                               |
| `exponent`              | la potencia de diez compartida que escala ambas tasas            |
| `maintenance_deduction` | la constante que mantiene continua la función de tramos          |

Se publican en cada [especificación de contrato](/es/trading/markets) y se pueden leer desde la cadena. Una integración que los codifique a fuego acabará calculando un número que la red no está aplicando. Consulta [Desarrolladores](/es/developers/overview).

<h2 id="where-to-go-next">
  Qué leer a continuación
</h2>

<CardGroup cols={2}>
  <Card title="Modos de margen" href="/es/trading/margin-modes">
    Cruzado y aislado, y qué significa cada uno para el colateral compartido.
  </Card>

  <Card title="Añadir margen" href="/es/trading/add-margin">
    Ajustar la asignación de una posición aislada sin cambiar el apalancamiento.
  </Card>

  <Card title="Liquidaciones" href="/es/trading/liquidations">
    Cómo el requisito de mantenimiento se convierte en una activación de liquidación.
  </Card>

  <Card title="Mercados" href="/es/trading/markets">
    Tablas de tramos y topes de apalancamiento por mercado.
  </Card>
</CardGroup>