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# Vue d’ensemble du trading

> Ce qu’est un contrat perpétuel, ce qu’implique une position de l’entrée à la sortie, et où chaque mécanisme est documenté.

Intention Exchange est une plateforme de **contrats perpétuels** — des contrats qui suivent le prix d’un actif sans jamais expirer. Vous prenez une position, elle gagne ou perd à mesure que le prix bouge, et vous la conservez tant que votre collatéral la supporte.

Cette section documente chaque mécanisme avec précision. Cette page en est la carte.

<h2 id="what-makes-a-perpetual-different">
  Ce qui distingue un contrat perpétuel
</h2>

Un contrat à terme classique a une date de règlement, et c’est cette date qui ramène son prix vers le sous-jacent. Un perpétuel n’a pas de date, il lui faut donc un autre mécanisme : **[le financement](/fr/trading/funding)**, un paiement récurrent entre longs et shorts qui fait payer le côté le plus encombré à l’autre.

Deux autres conséquences découlent de l’absence d’échéance.

**Vous déposez une marge, pas la valeur totale.** Le notionnel d’une position dépasse largement le collatéral qui la soutient. C’est le [levier](/fr/trading/leverage), et c’est pourquoi une position peut être fermée contre votre volonté.

**Votre position est valorisée en continu.** Pas au dernier prix négocié, mais à un **[prix de marquage](/fr/trading/mark-price)** construit pour être difficile à pousser. Ce chiffre détermine votre P\&L latent et votre capacité à conserver la position.

<h2 id="the-life-of-a-position">
  La vie d’une position
</h2>

<div className="dg" data-dg="position-lifecycle">
  <div className="dg-c" style={{aspectRatio:"720 / 342"}}>
    <svg className="dg-w" viewBox="0 0 720 342" aria-hidden="true">
      <path className="dg-rule dg-dash" d="M 148.0 128 L 148.0 147" />

      <path className="dg-rule dg-dash" d="M 148.0 193 L 148.0 206" />

      <path className="dg-rule dg-dash" d="M 312.0 128 L 312.0 147" />

      <path className="dg-rule dg-dash" d="M 312.0 193 L 312.0 206" />

      <path className="dg-rule dg-dash" d="M 476.0 128 L 476.0 147" />

      <path className="dg-rule dg-dash" d="M 476.0 193 L 476.0 206" />

      <path className="dg-rule dg-dash" d="M 640.0 128 L 640.0 147" />

      <path className="dg-rule dg-dash" d="M 640.0 193 L 640.0 206" />

      <path className="dg-wire dg-soft" d="M 217.88 170.00 L 235.72 170.00" />

      <path className="dg-head" d="M 242.12 170.00 L 235.72 174.40 L 235.72 165.60 Z" />

      <path className="dg-wire dg-soft" d="M 381.88 170.00 L 399.72 170.00" />

      <path className="dg-head" d="M 406.12 170.00 L 399.72 174.40 L 399.72 165.60 Z" />

      <path className="dg-wire dg-soft" d="M 545.88 170.00 L 563.72 170.00" />

      <path className="dg-head" d="M 570.12 170.00 L 563.72 174.40 L 563.72 165.60 Z" />
    </svg>

    <div className="dg-b dg--blue" style={{left:"10.0000%",top:"5.8480%",width:"21.1111%",height:"30.4094%"}}><span className="dg-t">Mode de marge · levier</span><span className="dg-s">par marché · par compte</span></div>
    <div className="dg-b dg--brown dg-round dg-tight" style={{left:"11.2667%",top:"44.1520%",width:"18.5778%",height:"11.1111%"}}><span className="dg-t">Avant d’ouvrir</span></div>
    <div className="dg-b dg--brown" style={{left:"10.0000%",top:"61.4035%",width:"21.1111%",height:"30.9942%"}}><span className="dg-t">Marge initiale vérifiée</span><span className="dg-s">avant l’acceptation de l’ordre</span></div>
    <div className="dg-b dg--blue" style={{left:"32.7778%",top:"5.8480%",width:"21.1111%",height:"30.4094%"}}><span className="dg-t">Type d’ordre · taille · prix</span><span className="dg-s">le limité repose, le marché prend</span></div>
    <div className="dg-b dg--brown dg-round dg-tight" style={{left:"34.0444%",top:"44.1520%",width:"18.5778%",height:"11.1111%"}}><span className="dg-t">Pour ouvrir</span></div>
    <div className="dg-b dg--brown" style={{left:"32.7778%",top:"61.4035%",width:"21.1111%",height:"30.9942%"}}><span className="dg-t">Apparié au carnet</span><span className="dg-s">prix, puis place dans le bloc</span></div>
    <div className="dg-b dg--blue" style={{left:"55.5556%",top:"5.8480%",width:"21.1111%",height:"30.4094%"}}><span className="dg-t">Take-profit · stop-loss<br />marge · modification</span><span className="dg-s">optionnel, à tout moment</span></div>
    <div className="dg-b dg--brown dg-round dg-tight" style={{left:"56.8222%",top:"44.1520%",width:"18.5778%",height:"11.1111%"}}><span className="dg-t">Vous la détenez</span></div>
    <div className="dg-b dg--brown" style={{left:"55.5556%",top:"61.4035%",width:"21.1111%",height:"30.9942%"}}><span className="dg-t">Marquage continu<br />financement réglé à l’heure</span><span className="dg-s">votre taux suit le prix de marquage</span></div>
    <div className="dg-b dg--blue" style={{left:"78.3333%",top:"5.8480%",width:"21.1111%",height:"30.4094%"}}><span className="dg-t">Vous clôturez ou inversez</span><span className="dg-s">à votre prix</span></div>
    <div className="dg-b dg--orange dg-round dg-tight" style={{left:"79.6000%",top:"44.1520%",width:"18.5778%",height:"11.1111%"}}><span className="dg-t">Elle se clôture</span></div>
    <div className="dg-b dg--orange" style={{left:"78.3333%",top:"61.4035%",width:"21.1111%",height:"30.9942%"}}><span className="dg-t">Liquidation → assurance → ADL</span><span className="dg-s">si le collatéral net passe sous l’exigence</span></div>
    <div className="dg-free dg-right" style={{left:"0.0000%",top:"25.1462%",width:"7.5000%"}}><div className="dg-s">Vous</div></div>
    <div className="dg-free dg-right" style={{left:"0.0000%",top:"61.4035%",width:"7.5000%"}}><div className="dg-s">Le protocole</div></div>
  </div>
</div>

**Avant d’ouvrir**, deux réglages décident du comportement de votre collatéral : le [mode de marge](/fr/trading/margin-modes) — cette position partage-t-elle le collatéral avec les autres ou dispose-t-elle du sien — et le [levier](/fr/trading/leverage), qui fixe la marge exigée par la position.

**Pour ouvrir**, vous soumettez un [ordre](/fr/trading/order-types). Un ordre à cours limité nomme un prix et attend ; un ordre au marché prend ce que le carnet offre à l’instant, borné par la [protection contre le slippage](/fr/trading/market-to-limit). Si l’ordre est important par rapport au [carnet](/fr/trading/order-book), le fractionner dans le [temps](/fr/trading/twap) ou sur le [prix](/fr/trading/scale-orders) coûte généralement moins cher que de le prendre d’un seul coup.

**Pendant que vous la détenez**, la position est marquée en continu, [le financement](/fr/trading/funding) se règle selon un calendrier, et votre taux d’utilisation de la marge évolue avec le prix. Des ordres de protection — [take-profit et stop-loss](/fr/trading/tp-sl) — peuvent la clôturer automatiquement aux niveaux que vous fixez.

**Elle se clôture** quand vous la clôturez, ou quand le protocole le fait. Si votre marge est épuisée, la [liquidation](/fr/trading/liquidations) prend le relais ; dans des conditions extrêmes où le carnet et le fonds d’assurance ne peuvent pas absorber la perte, la [réduction automatique du levier (ADL)](/fr/trading/adl) va chercher les positions bénéficiaires de l’autre côté.

<h2 id="what-is-different-here">
  Ce qui change ici
</h2>

L’essentiel de ce qui précède vaut pour n’importe quelle plateforme de perpétuels. Trois choses, non.

**L’appariement et la compensation sont exécutés par la chaîne.** Les ordres s’apparient, la marge est vérifiée et les positions se compensent à l’intérieur du protocole, selon une séquence entérinée par le consensus. Il n’existe aucun moteur d’appariement qui tournerait ailleurs et se contenterait d’en publier les résultats. Voir l’[architecture](/fr/protocol/architecture/overview).

**La priorité à l’intérieur d’un bloc est fixée par le protocole.** Les annulations s’exécutent avant les ordres agressifs, et les liquidations se résolvent avant le flux discrétionnaire — quelle que soit la proximité avec un validateur. La latence cesse de décider des résultats à l’intérieur d’un bloc. Voir [Séquencement des transactions](/fr/trading/tx-sequencing).

**Les prix qui gouvernent votre position sont certifiés dans le bloc qui les utilise.** Il n’y a pas de cycle d’oracle distinct à devancer. Voir [Prix de l’indice](/fr/trading/index-price).

<h2 id="where-to-start">
  Par où commencer
</h2>

<CardGroup cols={2}>
  <Card title="Marchés" href="/fr/trading/markets">
    Ce qui est coté, et la spécification derrière chaque contrat.
  </Card>

  <Card title="Types d’ordres" href="/fr/trading/order-types">
    Ordres limités, ordres au marché, durée de validité et indicateurs qui contraignent un ordre.
  </Card>

  <Card title="Modes de marge" href="/fr/trading/margin-modes">
    Marge croisée et marge isolée, mode One-Way et mode de couverture.
  </Card>

  <Card title="Liquidations" href="/fr/trading/liquidations">
    Ce qui est évalué, quand, et ce qui passe en premier.
  </Card>
</CardGroup>

<Warning>
  Les contrats perpétuels sont des instruments à effet de levier. Vous pouvez perdre l’intégralité de votre marge, et dans des conditions extrêmes des positions peuvent être clôturées à des prix très éloignés de ceux que vous attendiez. Lisez les [avertissements sur les risques](/fr/protocol/security/risks) avant d’engager un capital que vous ne pouvez pas vous permettre de perdre.
</Warning>