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# Limiti di posizione

> Un tetto a quanta parte di un mercato un singolo conto può detenere — proporzionato alla dimensione del mercato, così limita la concentrazione senza bloccare la liquidità iniziale.

Nessun conto può detenere una quota illimitata di un singolo mercato. Il limite si applica alla **posizione più gli ordini aperti** su un lato e, una volta raggiunto, i nuovi ordini che aumenterebbero quel lato vengono rifiutati.

La chiusura non è mai limitata. Il limite vincola quanto rischio puoi accumulare, non la tua capacità di uscirne.

<h2 id="why-concentration-is-the-risk">
  Perché il rischio è la concentrazione
</h2>

Un mercato in cui un solo conto detiene la maggior parte dell'open interest ha un preciso modo di rompersi. Quando quella posizione viene liquidata, dall'altro lato non c'è nessuno abbastanza grande da assorbirla — il book non regge, il fondo assicurativo si svuota e il disavanzo arriva all'[auto-deleveraging](/it/trading/adl), che chiude posizioni in profitto appartenenti a trader che non hanno fatto nulla di sbagliato.

Il limite è ciò che impedisce che il cedimento di un conto diventi quello di tutti.

<h2 id="how-the-cap-is-computed">
  Come viene calcolato il tetto
</h2>

$$
\text{limite} = \max\!\left(\text{OI del mercato} \times \theta,\; \text{limite base}\right)
$$

Due componenti, e vince la maggiore.

**La soglia di quota** lega il tuo tetto alla dimensione effettiva del mercato. Un mercato con più open interest può assorbire una posizione più grande, quindi la consente.

**Il limite base** è un pavimento fisso. Senza quel pavimento, un mercato appena quotato e con open interest quasi nullo avrebbe un tetto prossimo allo zero — nessuno potrebbe aprire una posizione, quindi l'open interest non crescerebbe mai. Il pavimento è ciò che permette a un mercato di partire.

Entrambi i termini sono configurazione per mercato, e il limite base è proporzionato alla profondità di ciascun mercato: i mercati più profondi hanno un pavimento più alto.

Chiamando $B$ il limite base e $\theta$ la soglia di quota, il punto di scambio sta dove l'open interest del mercato raggiunge $B / \theta$:

| Open interest del mercato | Quale termine comanda | Il tuo tetto                                             |
| ------------------------- | --------------------- | -------------------------------------------------------- |
| Sotto $B / \theta$        | Limite base           | $B$, e non si muove al crescere del mercato              |
| Sopra $B / \theta$        | Soglia di quota       | $\text{OI} \times \theta$, che cresce insieme al mercato |

Quindi su un mercato giovane il tuo tetto è piatto e generoso rispetto al book; su uno maturo segue la dimensione del mercato stesso.

<Warning>
  Leggi entrambi i valori dalle specifiche del contratto del mercato su cui operi. Sono parametri on-chain per mercato, differiscono parecchio tra un mercato e l'altro e cambiano con le nuove quotazioni e le revisioni di rischio: un tetto calcolato su una cifra citata altrove sarà sbagliato. Vedi [Mercati](/it/trading/markets).
</Warning>

<h2 id="how-many-orders-you-may-have-resting">
  Quanti ordini puoi tenere in book
</h2>

Non è solo la dimensione della posizione ad avere un tetto: ce l'ha anche il **numero** di ordini. Il limite è per conto e si muove con te:

$$
\text{ordini aperti max} = \min\!\left(50 + \frac{\text{saldo}}{50},\; 1{,}000 + \frac{\text{volume cumulato}}{5{,}000{,}000},\; 5{,}000\right)
$$

Entrambi i termini sono in USD. Un conto nuovo con 1.000 USDC e nessuno storico ne ottiene 70: all'inizio comanda il termine sul saldo, quello sul volume subentra man mano che operi, e **il tetto rigido resta 5.000** in ogni caso.

Un'ulteriore regola coglie di sorpresa chi fa girare strategie automatiche: quando hai già **1.000 ordini in book**, i tipi di ordine classificati come limitati — tra cui i reduce-only e gli ordini condizionati — vengono rifiutati con un rifiuto dedicato, mentre gli ordini ordinari continuano a essere accettati fino al tuo limite. L'intento è che una strategia che riempie il book non possa esaurire la capacità da cui dipende la chiusura di una posizione.

<Note>
  È uno dei limiti che più facilmente sorprende un market maker, perché è invisibile finché un ordine non viene rifiutato e cambia man mano che cambiano il tuo saldo e il tuo volume. Vedi [Ordine rifiutato](/it/help/order-rejected).
</Note>

<h2 id="what-counts">
  Che cosa conta
</h2>

**Posizione e ordini aperti insieme.** Gli ordini in book che aumenterebbero la posizione contano ai fini del limite, perché un limite che li ignorasse sarebbe aggirabile immettendo ordini e aspettando.

**Per lato.** L'esposizione long e quella short sono misurate separatamente.

**Su tutti i sottoconti.** I sottoconti di uno stesso titolare vengono aggregati. Suddividere una posizione tra più sottoconti non alza il tetto — dal punto di vista del mercato la concentrazione è la stessa, ed è proprio la concentrazione che il limite serve a impedire.

**L'open interest totale del mercato conta entrambi i lati.** Il denominatore è l'intero mercato, non un suo lato.

<h2 id="what-happens-at-the-limit">
  Che cosa succede al limite
</h2>

<div className="dg" data-dg="oi-limit-check">
  <div className="dg-c" style={{aspectRatio:"720 / 308"}}>
    <svg className="dg-w" viewBox="0 0 720 308" aria-hidden="true">
      <path className="dg-wire dg--blue" d="M 172.00 58.00 L 203.60 58.00" />

      <path className="dg-head dg--blue" d="M 210.00 58.00 L 203.60 62.40 L 203.60 53.60 Z" />

      <path className="dg-wire dg--green" d="M 414.00 58.00 L 460.28 34.86" />

      <path className="dg-head dg--green" d="M 466.00 32.00 L 462.24 38.80 L 458.31 30.93 Z" />

      <path className="dg-wire dg--orange" d="M 414.00 58.00 L 461.02 95.98" />

      <path className="dg-head dg--orange" d="M 466.00 100.00 L 458.26 99.40 L 463.79 92.56 Z" />
    </svg>

    <div className="dg-band" style={{left:"0.0000%",top:"63.6364%",width:"100.0000%",height:"36.3636%"}}><span className="dg-cap">Su cosa si misura il tetto</span></div>
    <div className="dg-b dg--blue" style={{left:"0.0000%",top:"9.7403%",width:"23.3333%",height:"18.1818%"}}><span className="dg-t">Un ordine che aumenta l'esposizione</span></div>
    <div className="dg-b dg--yellow dg-round" style={{left:"29.7222%",top:"9.7403%",width:"27.2222%",height:"18.1818%"}}><span className="dg-t">Oltre il tetto?</span></div>
    <div className="dg-b dg--green" style={{left:"65.2778%",top:"2.5974%",width:"34.7222%",height:"15.5844%"}}><span className="dg-t">Accettato</span></div>
    <div className="dg-b dg--orange" style={{left:"65.2778%",top:"24.6753%",width:"34.7222%",height:"15.5844%"}}><span className="dg-t">Rifiutato all'invio</span><span className="dg-s">con un motivo</span></div>
    <div className="dg-b dg--green dg-left" style={{left:"0.0000%",top:"40.2597%",width:"56.9444%",height:"15.5844%"}}><span className="dg-s">Un ordine reduce-only o di chiusura non si testa — sempre accettato</span></div>
    <div className="dg-b dg--sky" style={{left:"2.2222%",top:"72.0779%",width:"30.7407%",height:"21.4286%"}}><span className="dg-t">Posizione e ordini in book insieme</span><span className="dg-s">conta ciò che può diventare posizione</span></div>
    <div className="dg-b dg--sky" style={{left:"34.6296%",top:"72.0779%",width:"30.7407%",height:"21.4286%"}}><span className="dg-t">Long e short, separatamente</span><span className="dg-s">ogni lato ha il suo tetto</span></div>
    <div className="dg-b dg--sky" style={{left:"67.0370%",top:"72.0779%",width:"30.7407%",height:"21.4286%"}}><span className="dg-t">Sottoconti, aggregati</span><span className="dg-s">suddividere una posizione non lo alza</span></div>
  </div>
</div>

Gli ordini che ti porterebbero oltre il tetto vengono rifiutati all'invio con una motivazione chiara. Gli ordini che riducono l'esposizione sono sempre accettati.

Il tetto non è fisso. Cresce con l'open interest del mercato; se l'open interest si contrae bruscamente, una posizione esistente può ritrovarsi sopra un tetto che è sceso. Nulla viene chiuso forzatamente per questo — semplicemente non puoi aggiungere finché non sei di nuovo sotto.

<h2 id="reading-the-live-values">
  Leggere i valori in vigore
</h2>

Ogni cifra di questa pagina è configurazione on-chain per mercato, non una costante del protocollo. I parametri che la governano:

| Parametro            | Che cosa fissa               |
| -------------------- | ---------------------------- |
| `oi_ratio_limit_ppm` | la soglia di quota           |
| `base_oi_limit_usd`  | il pavimento del limite base |

Sono pubblicati in ciascuna [specifica del contratto](/it/trading/markets) e leggibili dalla catena. Un'integrazione che li scriva fissi nel codice prima o poi calcolerà un numero che la rete non sta applicando — vedi [Sviluppatori](/it/developers/overview).

<h2 id="where-to-go-next">
  Dove proseguire
</h2>

<CardGroup cols={2}>
  <Card title="Auto-deleveraging" href="/it/trading/adl">
    L'esito che i limiti di posizione servono a rendere meno probabile.
  </Card>

  <Card title="Leva" href="/it/trading/leverage">
    I livelli di dimensione, l'altro vincolo che scala con la posizione.
  </Card>

  <Card title="Mercati" href="/it/trading/markets">
    Soglie e limiti base di ciascun mercato.
  </Card>

  <Card title="Liquidazioni" href="/it/trading/liquidations">
    Che cosa succede quando una posizione grande salta davvero.
  </Card>
</CardGroup>