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# Book degli ordini

> Come è organizzato il book, cosa significa la priorità prezzo-tempo quando il tempo è una posizione nel blocco, e come leggere la profondità prima di inviare.

Ogni mercato ha un book centralizzato degli ordini limite (CLOB): da un lato tutti gli ordini di acquisto in book, dall'altro tutti quelli di vendita, ordinati per prezzo. Un'operazione avviene quando un ordine in arrivo attraversa lo spazio che li separa.

Il book è on-chain. Il suo stato fa parte dello stato della catena confermato: è lo stesso book per tutti, e qualsiasi nodo può ricostruire esattamente com'era a qualunque blocco.

<h2 id="structure">
  Struttura
</h2>

<div className="dg" data-dg="order-book-ladder">
  <div className="dg-c" style={{aspectRatio:"720 / 318"}}>
    <svg className="dg-w" viewBox="0 0 720 318" aria-hidden="true" />

    <div className="dg-band" style={{left:"0.0000%",top:"40.2516%",width:"55.0000%",height:"15.0943%"}}><span className="dg-cap">spread</span></div>
    <div className="dg-b dg-plain" style={{left:"55.8333%",top:"27.9874%",width:"10.8333%",height:"10.0629%"}}><span className="dg-s dg-ink--orange">miglior ask</span></div>
    <div className="dg-b dg-plain" style={{left:"1.9444%",top:"43.3962%",width:"51.1111%",height:"10.0629%"}}><span className="dg-t">50,000 − 49,950 = 50</span><span className="dg-s">mid 49,975</span></div>
    <div className="dg-b dg-plain" style={{left:"55.8333%",top:"66.3522%",width:"10.8333%",height:"10.0629%"}}><span className="dg-s dg-ink--green">miglior bid</span></div>
    <div className="dg-b dg--orange dg-left" style={{left:"68.0556%",top:"25.7862%",width:"31.9444%",height:"44.0252%"}}><span className="dg-t">Acquisto a mercato di 1.0</span><span className="dg-s">0.2 eseguiti a 50,000<br />0.3 eseguiti a 50,100<br />0.5 eseguiti a 50,200</span><span className="dg-n">Media ≈ 50,130 — non i 50,000<br />quotati al top del book. È lo scarto<br />che un ordine a mercato non ti mostra.</span></div>
    <div className="dg-free" style={{left:"0.0000%",top:"0.0000%",width:"33.3333%"}}><div className="dg-n dg-ink--orange">Ask — venditori</div></div>
    <div className="dg-free" style={{left:"0.0000%",top:"59.7484%",width:"33.3333%"}}><div className="dg-n dg-ink--green">Bid — acquirenti</div></div>
    <div className="dg-bar" style={{left:"0.0000%",top:"7.5472%",width:"55.0000%",height:"8.1761%"}}><span className="dg-bar-lead" style={{width:"15.6566%"}}>50,200</span><span className="dg-bar-track"><span className="dg-bar-fill dg--orange" style={{left:"0%",width:"41.667%"}} /></span><span className="dg-bar-trail">0.5</span></div>
    <div className="dg-bar" style={{left:"0.0000%",top:"18.2390%",width:"55.0000%",height:"8.1761%"}}><span className="dg-bar-lead" style={{width:"15.6566%"}}>50,100</span><span className="dg-bar-track"><span className="dg-bar-fill dg--orange" style={{left:"0%",width:"25.000%"}} /></span><span className="dg-bar-trail">0.3</span></div>
    <div className="dg-bar" style={{left:"0.0000%",top:"28.9308%",width:"55.0000%",height:"8.1761%"}}><span className="dg-bar-lead" style={{width:"15.6566%"}}>50,000</span><span className="dg-bar-track"><span className="dg-bar-fill dg--orange" style={{left:"0%",width:"16.667%"}} /></span><span className="dg-bar-trail">0.2</span></div>
    <div className="dg-bar" style={{left:"0.0000%",top:"67.2956%",width:"55.0000%",height:"8.1761%"}}><span className="dg-bar-lead" style={{width:"15.6566%"}}>49,950</span><span className="dg-bar-track"><span className="dg-bar-fill dg--green" style={{left:"0%",width:"33.333%"}} /></span><span className="dg-bar-trail">0.4</span></div>
    <div className="dg-bar" style={{left:"0.0000%",top:"77.9874%",width:"55.0000%",height:"8.1761%"}}><span className="dg-bar-lead" style={{width:"15.6566%"}}>49,900</span><span className="dg-bar-track"><span className="dg-bar-fill dg--green" style={{left:"0%",width:"50.000%"}} /></span><span className="dg-bar-trail">0.6</span></div>
    <div className="dg-bar" style={{left:"0.0000%",top:"88.6792%",width:"55.0000%",height:"8.1761%"}}><span className="dg-bar-lead" style={{width:"15.6566%"}}>49,800</span><span className="dg-bar-track"><span className="dg-bar-fill dg--green" style={{left:"0%",width:"100.000%"}} /></span><span className="dg-bar-trail">1.2</span></div>
  </div>
</div>

Il **miglior bid** è il prezzo più alto che un acquirente è disposto a pagare. Il **miglior ask** è il prezzo più basso che un venditore accetta. La distanza tra i due è lo **spread**, e il punto intermedio è il **mid** — usato come riferimento in più punti, incluso il premio del [funding](/it/trading/funding).

La **profondità** è quanta quantità è presente a ciascun livello di prezzo. È ciò che determina se il tuo ordine viene eseguito vicino al top del book o se si spinge nel book fino a prezzi peggiori.

<h2 id="priority">
  Priorità
</h2>

Gli ordini vengono eseguiti **prima per prezzo, poi per tempo**.

Il prezzo è ovvio: un acquirente che offre di più viene servito prima di uno che offre meno. È sul tempo che questa piattaforma si distingue dalle altre.

**Il «tempo» è la posizione del tuo ordine nella sequenza del blocco confermato — non il momento in cui è arrivato a un nodo.**

Due ordini nello stesso blocco hanno una precedenza che ogni validatore calcola in modo identico, a partire da dati confermati dal consenso. Nessuna vicinanza di rete la modifica. Tra un blocco e l'altro l'arrivo conta ancora; dentro un blocco, la gara al microsecondo non esiste.

Le [regole di sequenziamento](/it/trading/tx-sequencing) rafforzano l'effetto: nello stesso blocco gli annullamenti vengono eseguiti prima degli ordini aggressivi, quindi una quotazione ormai vecchia può essere ritirata senza che un ordine arrivato insieme all'annullamento possa colpirla.

<h2 id="reading-depth-before-you-submit">
  Leggere la profondità prima di inviare
</h2>

Il miglior bid e il miglior ask sono ciò che vedi quotato. **Non** sono ciò che ottieni se il tuo ordine è più grande di quanto c'è lì.

Scorrendo il lato ask del book qui sopra:

| Livello | Prezzo | Quantità | Cumulata |
| ------- | -----: | -------: | -------: |
| 1       | 50.000 |      0,2 |      0,2 |
| 2       | 50.100 |      0,3 |      0,5 |
| 3       | 50.200 |      0,5 |      1,0 |

Un acquisto a mercato di 0,2 viene eseguito interamente a 50.000. Un acquisto a mercato di 1,0 viene eseguito su tutti e tre i livelli — prezzo medio intorno a 50.130, non i 50.000 mostrati al top del book.

Per questo gli [ordini a mercato](/it/trading/market-to-limit) portano con sé un limite ricavato dalla profondità che la tua quantità consumerebbe davvero, e per questo suddividere un ordine grande nel [tempo](/it/trading/twap) o sul [prezzo](/it/trading/scale-orders) di solito costa meno che eseguirlo tutto in una volta.

<Note>
  Un'abitudine utile prima di ogni ordine grande rispetto al book: calcola il prezzo peggiore che la tua quantità raggiungerebbe, non solo il top del book. La differenza tra questi due numeri è il costo che un ordine a mercato nasconde.
</Note>

<h2 id="prices-are-integers">
  I prezzi sono interi
</h2>

I prezzi in book sono multipli interi del **tick** del mercato (l'incremento minimo di prezzo), e le quantità sono multipli del suo **lotto** (l'incremento minimo di quantità). Sul percorso di esecuzione non c'è virgola mobile — una differenza di arrotondamento tra due nodi sarebbe un fork. Vedi [Precisione](/it/trading/precision).

<h2 id="what-the-book-does-not-show">
  Che cosa il book non mostra
</h2>

**Gli ordini condizionati non sono in book.** Stop, take-profit e altri [ordini condizionati](/it/trading/conditional-orders) restano in un archivio separato in attesa di un prezzo. Non occupano alcuna posizione in coda e non contribuiscono alla profondità finché non si attivano.

La conseguenza pratica: in un mercato che si muove in fretta la profondità può essere minore di quanto il book lasci credere, perché un movimento che attraversa un grappolo di attivazioni converte in un colpo solo un insieme di ordini invisibili in ordini reali — tutti dallo stesso lato.

<h2 id="where-to-go-next">
  Dove proseguire
</h2>

<CardGroup cols={2}>
  <Card title="Tipi di ordine" href="/it/trading/order-types">
    Che cosa puoi immettere in book, e che cosa fa maker contro che cosa fa taker.
  </Card>

  <Card title="Ordini a mercato" href="/it/trading/market-to-limit">
    Come il limite ricavato dalla profondità protegge un ordine a mercato.
  </Card>

  <Card title="Sequenziamento delle transazioni" href="/it/trading/tx-sequencing">
    Perché nello stesso blocco gli annullamenti battono gli ordini aggressivi.
  </Card>

  <Card title="Matching" href="/it/protocol/architecture/matching">
    Come il book è fatto e come il kernel lo attraversa.
  </Card>
</CardGroup>