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# 取引の概要

> 無期限先物とは何か、1つのポジションが新規から決済まで何を伴うのか、各メカニズムがどこに書かれているのかです。

Intention Exchangeで取引するのは**無期限先物**（パーペチュアル）です。満期を持たずに原資産の価格を追随する契約です。ポジションを取ると価格の動きに応じて損益が生まれ、担保資産が支えられる限り保有し続けられます。

このセクションでは各メカニズムを正確に記述します。このページはその地図です。

<h2 id="what-makes-a-perpetual-different">
  無期限先物が他と違う点
</h2>

従来の先物契約には決済日があり、価格を原資産へ引き戻しているのはその日付です。無期限先物にはその日付がないため、別のメカニズムが必要になります。それが[**資金調達率**](/ja/trading/funding)です。ロングとショートの間で定期的に発生する支払いで、混み合っている側が反対側に支払います。

満期がないことから、さらに2つの帰結が生まれます。

**差し入れるのは証拠金であって全額ではありません**。ポジションの想定元本は、その裏付けとなる担保資産をはるかに上回ります。これが[レバレッジ](/ja/trading/leverage)であり、意思に反してポジションが決済されうる理由でもあります。

**ポジションは継続的に評価されます**。直近の約定価格ではなく、動かしにくいように設計された[**マーク価格**](/ja/trading/mark-price)で評価されます。この数値が未実現損益と、ポジションを維持できるかどうかを決めます。

<h2 id="the-life-of-a-position">
  ポジションの一生
</h2>

<div className="dg" data-dg="position-lifecycle">
  <div className="dg-c" style={{aspectRatio:"720 / 342"}}>
    <svg className="dg-w" viewBox="0 0 720 342" aria-hidden="true">
      <path className="dg-rule dg-dash" d="M 148.0 128 L 148.0 147" />

      <path className="dg-rule dg-dash" d="M 148.0 193 L 148.0 206" />

      <path className="dg-rule dg-dash" d="M 312.0 128 L 312.0 147" />

      <path className="dg-rule dg-dash" d="M 312.0 193 L 312.0 206" />

      <path className="dg-rule dg-dash" d="M 476.0 128 L 476.0 147" />

      <path className="dg-rule dg-dash" d="M 476.0 193 L 476.0 206" />

      <path className="dg-rule dg-dash" d="M 640.0 128 L 640.0 147" />

      <path className="dg-rule dg-dash" d="M 640.0 193 L 640.0 206" />

      <path className="dg-wire dg-soft" d="M 217.88 170.00 L 235.72 170.00" />

      <path className="dg-head" d="M 242.12 170.00 L 235.72 174.40 L 235.72 165.60 Z" />

      <path className="dg-wire dg-soft" d="M 381.88 170.00 L 399.72 170.00" />

      <path className="dg-head" d="M 406.12 170.00 L 399.72 174.40 L 399.72 165.60 Z" />

      <path className="dg-wire dg-soft" d="M 545.88 170.00 L 563.72 170.00" />

      <path className="dg-head" d="M 570.12 170.00 L 563.72 174.40 L 563.72 165.60 Z" />
    </svg>

    <div className="dg-b dg--blue" style={{left:"10.0000%",top:"5.8480%",width:"21.1111%",height:"30.4094%"}}><span className="dg-t">マージンモード · レバレッジ</span><span className="dg-s">マーケットごと · アカウントごと</span></div>
    <div className="dg-b dg--brown dg-round dg-tight" style={{left:"11.2667%",top:"44.1520%",width:"18.5778%",height:"11.1111%"}}><span className="dg-t">建てる前</span></div>
    <div className="dg-b dg--brown" style={{left:"10.0000%",top:"61.4035%",width:"21.1111%",height:"30.9942%"}}><span className="dg-t">当初証拠金をチェック</span><span className="dg-s">注文が受理される前に</span></div>
    <div className="dg-b dg--blue" style={{left:"32.7778%",top:"5.8480%",width:"21.1111%",height:"30.4094%"}}><span className="dg-t">注文タイプ · 数量 · 価格</span><span className="dg-s">指値は板に残り、成行は取りにいく</span></div>
    <div className="dg-b dg--brown dg-round dg-tight" style={{left:"34.0444%",top:"44.1520%",width:"18.5778%",height:"11.1111%"}}><span className="dg-t">建てるとき</span></div>
    <div className="dg-b dg--brown" style={{left:"32.7778%",top:"61.4035%",width:"21.1111%",height:"30.9942%"}}><span className="dg-t">板に対してマッチング</span><span className="dg-s">まず価格、次にブロック内の位置</span></div>
    <div className="dg-b dg--blue" style={{left:"55.5556%",top:"5.8480%",width:"21.1111%",height:"30.4094%"}}><span className="dg-t">テイクプロフィット · ストップロス<br />証拠金の追加 · 変更</span><span className="dg-s">任意、いつでも可能</span></div>
    <div className="dg-b dg--brown dg-round dg-tight" style={{left:"56.8222%",top:"44.1520%",width:"18.5778%",height:"11.1111%"}}><span className="dg-t">保有している間</span></div>
    <div className="dg-b dg--brown" style={{left:"55.5556%",top:"61.4035%",width:"21.1111%",height:"30.9942%"}}><span className="dg-t">継続的に評価<br />資金調達の決済は定期的に</span><span className="dg-s">証拠金使用率はマーク価格とともに動く</span></div>
    <div className="dg-b dg--blue" style={{left:"78.3333%",top:"5.8480%",width:"21.1111%",height:"30.4094%"}}><span className="dg-t">自分で決済または反転</span><span className="dg-s">価格は自分で決める</span></div>
    <div className="dg-b dg--orange dg-round dg-tight" style={{left:"79.6000%",top:"44.1520%",width:"18.5778%",height:"11.1111%"}}><span className="dg-t">決済されるとき</span></div>
    <div className="dg-b dg--orange" style={{left:"78.3333%",top:"61.4035%",width:"21.1111%",height:"30.9942%"}}><span className="dg-t">強制決済 → 保険基金 → ADL</span><span className="dg-s">正味担保資産が必要維持証拠金を下回った場合</span></div>
    <div className="dg-free dg-right" style={{left:"0.0000%",top:"25.1462%",width:"7.5000%"}}><div className="dg-s">自分</div></div>
    <div className="dg-free dg-right" style={{left:"0.0000%",top:"61.4035%",width:"7.5000%"}}><div className="dg-s">プロトコル</div></div>
  </div>
</div>

**建てる前**に、担保資産の振る舞いを決める設定が2つあります。1つは[マージンモード](/ja/trading/margin-modes)で、このポジションが他のポジションと担保資産を共有するのか、自分専用に持つのかを決めます。もう1つは[レバレッジ](/ja/trading/leverage)で、ポジションが必要とする証拠金の量を決めます。

**建てるとき**は[注文](/ja/trading/order-types)を送信します。指値注文は価格を指定して待ちます。成行注文はいま板が出している分を取り、[スリッページ保護](/ja/trading/market-to-limit)によって上限が付きます。注文が[板](/ja/trading/order-book)に対して大きい場合は、[時間](/ja/trading/twap)や[価格](/ja/trading/scale-orders)に分割したほうが、一度に取るより通常は安く済みます。

**保有している間**、ポジションは継続的に評価され、[資金調達の決済](/ja/trading/funding)が定期的に走り、証拠金使用率は価格とともに動きます。[テイクプロフィットとストップロス](/ja/trading/tp-sl)という保護用の注文を使えば、設定した水準で自動的に決済できます。

**決済されるのは**、自分で決済したとき、またはプロトコルが決済したときです。証拠金が尽きれば[強制決済](/ja/trading/liquidations)が引き継ぎます。板と保険基金が損失を吸収しきれない極端な状況では、[自動デレバレッジ](/ja/trading/adl)が反対側の利益の出ているポジションにまで及びます。

<h2 id="what-is-different-here">
  Intentionが違うところ
</h2>

ここまでの大部分は、どの無期限先物取引所にも当てはまります。当てはまらないものが3つあります。

**マッチングとクリアリングはチェーンの実行そのものです**。注文のマッチング、証拠金のチェック、ポジションのクリアリングは、コンセンサスがコミットした順序に沿ってプロトコルの内部で行われます。どこか別の場所で動いて結果を報告するマッチングエンジンは存在しません。[アーキテクチャ](/ja/protocol/architecture/overview)を参照してください。

**ブロック内の優先順位はプロトコルが固定します**。取り消しはテイカー注文より先に実行され、強制決済は裁量的なフローより先に解決されます。誰がバリデータに近いかは関係ありません。ブロックの内側では、レイテンシが結果を決めなくなります。[トランザクションの順序付け](/ja/trading/tx-sequencing)を参照してください。

**ポジションを左右する価格は、それを使うブロックの中で確定します**。先回りできる別立てのオラクル周期はありません。[インデックス価格](/ja/trading/index-price)を参照してください。

<h2 id="where-to-start">
  どこから読むか
</h2>

<CardGroup cols={2}>
  <Card title="マーケット" href="/ja/trading/markets">
    上場している銘柄と、各契約の背後にある仕様です。
  </Card>

  <Card title="注文タイプ" href="/ja/trading/order-types">
    指値、成行、有効期間、注文にできることを制限するフラグです。
  </Card>

  <Card title="マージンモード" href="/ja/trading/margin-modes">
    クロスと分離、ワンウェイとヘッジです。
  </Card>

  <Card title="強制決済" href="/ja/trading/liquidations">
    何が、いつ評価され、何が先に起きるかです。
  </Card>
</CardGroup>

<Warning>
  無期限先物はレバレッジのかかった商品です。証拠金の全額を失う可能性があり、極端な状況では想定から大きく離れた価格でポジションが決済されることもあります。失っても差し支えない範囲を超える資金で取引する前に、[リスク開示](/ja/protocol/security/risks)を読んでください。
</Warning>