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# ヴォールト

> ヴォールトは預入者が流動性提供や戦略の利益を分け合う仕組みで、プロトコルが保有する流動性ヴォールトと、運用者が付いたユーザー作成の戦略ヴォールトがあります。

<Note>
  預入者向けのヴォールト商品は**まだ開発中**です。このページが説明しているのは設計と、すでに実装されている仕組みであり、公開までにどちらも変わる可能性があります。ここに書かれた個々の条件は、当てにできる確定事項ではなく暫定的なものとして扱ってください。
</Note>

ヴォールトは、預入者が自らポジションを管理することなくIntentionの取引戦略に参加するための仕組みです。2種類あります。

* **プロトコルヴォールト**（Protocol Vault、流動性提供ヴォールト）。基礎的な流動性を供給し、強制決済を吸収する、プロトコル保有のヴォールトです。利益の100%が預入者に渡ります。
* **ユーザー作成ヴォールト**（User-Created Vault）。コミュニティが運営する戦略ヴォールトで、ヴォールト運用者が10%の成功報酬と引き換えに、預入者に代わって取引の判断を下します。

<h2 id="quick-comparison">
  早見表
</h2>

|             | プロトコルヴォールト     | ユーザー作成ヴォールト                    |
| ----------- | -------------- | ------------------------------ |
| 運用主体        | Intentionプロトコル | コミュニティのトレーダー（運用者）              |
| 運用者への利益分配   | 0%             | 10%                            |
| 作成の要件       | 該当なし           | 作成手数料100 USDC + 初回預け入れ100 USDC |
| 運用者の自己資金    | 該当なし           | ヴォールト価値の5%以上を保有すること            |
| 預け入れのロックアップ | 4日             | 運用者が設定。最短1日                    |
| 利回りの方式      | 自動複利           | 引き出し時に決済                       |

<h2 id="protocol-vault">
  プロトコルヴォールト
</h2>

プロトコルヴォールトは、プロトコル公式の流動性の背骨です。複数の外部取引所から導いたフェアプライスのシグナルに対してマーケットメイクとテイカーの戦略を組み合わせて運用し、[強制決済](/ja/trading/liquidations)における最後の相手方となります。そのポジション、未約定注文、取引履歴はすべてオンチェーンにあり、常時監査できます。

<h3 id="what-it-does">
  何をするのか
</h3>

1. **マーケットメイク**。フェアプライスの周りで板の両サイドに気配を出し、スプレッドを得ます。
2. **テイカー戦略**。ローカルの板がフェアプライスから乖離したとき、ヴォールトは価格の歪んだ側を取りに行き、その差を回収します。

<Note>
  収益源はほかに2つ設計されています。破産価格で強制決済されたポジションを引き受けること、そしてプラットフォームの取引手数料の一部を受け取ることです。ただしどちらも、**現時点ではヴォールトに回されていません**。強制決済はヴォールトへ決済されず、手数料も流れてきません。現在のヴォールトの収益は、上の2つの戦略によるものだけです。
</Note>

<h3 id="deposits-and-withdrawals">
  預け入れと引き出し
</h3>

ユーザーはUSDCを預け入れ、その額に比例したシェアを受け取ります。シェアは自動複利で、請求のためのトランザクションは要りません。

* **ロックアップ**。直近の預け入れから4日間です。
* **引き出しの上限**。どの24時間を取っても、引き出せるのは**ヴォールトTVLの20%まで**です。この枠は**預入者全員で共有され、先着順**で消化されます。自分の残高の20%ではありません。枠を使い切った後の引き出しは、**待ち行列に入るのではなく拒否され**、時間を置いて出し直すことになります。
* **シャードからの集約**。ヴォールトは複数のアドレスにシャード化されているため、引き出しは引き出し可能残高が最も大きいシャードから決定的に集められ、各シャードの流動性比率は維持されます。

<h2 id="user-created-vaults">
  ユーザー作成ヴォールト
</h2>

最低限の活動要件を満たしたトレーダーは誰でもヴォールトを作成し、コミュニティの資金の運用を始められます。運用者は、Intentionの通常の取引画面からヴォールトの残高で取引します。取引はすべてオンチェーンにあり、預入者から見えます。

<h3 id="leader-economics-and-creation">
  運用者の経済条件と作成
</h3>

* **利益の10%配分、預入者ごとに算定**。この報酬は各預入者**自身の**利益に対して、その預入者**自身の**加重平均取得NAVを基準に算定され、引き出し時または分配時に徴収されます。ヴォールト全体の利益を分け合うわけではありません。持分の価値が支払った額を上回っていない預入者からは、ヴォールトが他の人にとってどれだけ好成績だったとしても、報酬は**ゼロ**です。
* **自己資金の拠出**。運用者はヴォールト価値の5%以上を保有しなければなりません。5%を下回ると、追加で拠出するまで他者からの新規預け入れが止まります。
* **下限**。引き出した結果ヴォールトの残高が100 USDCを下回る場合、運用者は引き出せません。

ヴォールトの作成には、親アカウントで100,000 USDCの取引高、返金されない100 USDCの作成手数料、100 USDCの最低初回預け入れが必要です。名称と戦略の説明は後から変更できません。

<h3 id="depositor-experience">
  預入者の体験
</h3>

預入者はヴォールトを一覧し、運用者の履歴を確認して、USDCを預け入れます。システムが持分を計算し、**1日間のロックアップ**が始まります。引き出し時、証拠金に余裕があれば、ヴォールトは保有ポジションに手を付けずに支払います。余裕がなければ、ポジションを比例的に縮小します。すべてのポジションがフラットになれば、運用者はヴォールトを閉鎖できます。閉鎖後、預入者は自分の持分を請求します。

<h2 id="safety-and-transparency">
  安全性と透明性
</h2>

どの種類のヴォールトも、APIでライブデータを公開します。TVL、損益、ドローダウン、ポジション、未約定注文です。誰でもオンチェーンで全履歴を監査できます。

**ヴォールトは停止されることがあります**。管理者は、ユーザー作成のものを含めて任意のヴォールトを一時停止できます。停止中は預け入れも引き出しも拒否され、引き出しの待ち行列も進みません。すでに待ち行列に入っている要求も、ヴォールトが再開されるまで前へ進みません。

これは現実の信頼前提であり、[ブリッジのロック制御](/ja/protocol/architecture/bridge)と同じように、預け入れる前に検討する価値があります。理由づけも同じです。止められないヴォールトとは、損失を止められないヴォールトです。その代償として、停止は預入者が出ていくことも止めます。リスクシステムはヴォールトの証拠金をリアルタイムで監視し、いずれかのヴォールトが強制決済に近づく前に運営チームへ警告します。

<Warning>
  ヴォールトの成績は保証されません。特にユーザー作成ヴォールトは、運用者の技量と規律に全面的に依存します。運用の下手なヴォールトは、他のどの取引戦略とも同じように元本を失いえます。預け入れる前に、過去の成績、ポジションの集中度、運用者の自己資金を確認してください。
</Warning>