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# 분할 주문

> 한 번의 동작으로 가격 구간에 지정가 주문 사다리를 깝니다. 수량은 균등하게, 또는 어느 한쪽 끝으로 치우치게.

분할 주문은 가격 구간에 퍼뜨린 여러 개의 지정가 주문을 한꺼번에 제출합니다. [TWAP](/ko/trading/twap)이 주문을 *시간*으로 쪼갠다면, 분할 주문은 *가격*으로 쪼갭니다.

차이는 무엇을 불확실한 채로 둘 것인가에 있습니다. TWAP은 각 구간에서 시장이 주는 가격을 그대로 받아들입니다. 분할 주문은 가격을 고정하고 대신 얼마나 체결될지를 불확실한 채로 둡니다. 시장이 실제로 거래한 자리에서만 체결됩니다.

<h2 id="why-ladder">
  사다리로 까는 이유
</h2>

**구간 전체로 평균 내기.** 진입 가격을 하나로 정하는 것은 타이밍 베팅입니다. 구간에 펼쳐 두면 시장이 그 구간을 지나는 동안 물량을 쌓게 되고, 평균 가격은 한 순간이 아니라 구간 전체를 반영합니다.

**시장 충격 줄이기.** 한 가격에 몰아 놓은 큰 지정가 주문은 벽입니다. 여러 레벨로 나누면 같은 수량이 자연스러운 유동성 분포에 더 가깝게 놓이고, 주변에서 피해 가는 거래의 표적이 될 가능성이 줄어듭니다.

**의도 감추기.** 큰 대기 주문 하나는 눈에 보이는 신호입니다. 구간에 흩어 놓은 작은 주문 여럿은 무엇을 하고 있는지를 훨씬 덜 드러냅니다.

<h2 id="parameters">
  파라미터
</h2>

| 파라미터       | 의미                            |
| ---------- | ----------------------------- |
| **총 수량**   | 모든 주문을 합한 전체 수량               |
| **시작 가격**  | 구간의 한쪽 끝                      |
| **종료 가격**  | 반대쪽 끝                         |
| **주문 개수**  | 배치할 레벨의 수                     |
| **주문 유형**  | 기본값은 GTC이며 포스트 온리나 IOC도 사용 가능 |
| **수량 스큐**  | 사다리 전체에 수량을 분배하는 방식           |
| **리듀스 온리** | 사다리를 기존 포지션 종료로만 제한           |

가격은 양 끝 사이에 균등한 간격으로 놓입니다. 수량 분배는 스큐가 제어합니다.

<h2 id="skew">
  스큐
</h2>

스큐는 종료 가격의 수량과 시작 가격의 수량 사이의 비율입니다.

| 스큐       | 분배           |
| -------- | ------------ |
| **1**    | 모든 주문이 같은 수량 |
| **> 1**  | 종료 가격 쪽이 더 큼 |
| **\< 1** | 시작 가격 쪽이 더 큼 |

<div className="dg" data-dg="scale-order-skew">
  <div className="dg-c" style={{aspectRatio:"720 / 278"}}>
    <svg className="dg-w" viewBox="0 0 720 278" aria-hidden="true" />

    <div className="dg-band" style={{left:"0.0000%",top:"9.3525%",width:"48.3333%",height:"64.0288%"}}><span className="dg-cap">스큐 = 1 · 균등</span></div>
    <div className="dg-band" style={{left:"51.6667%",top:"9.3525%",width:"48.3333%",height:"64.0288%"}}><span className="dg-cap">스큐 = 4 · 먼 쪽에 비중</span></div>
    <div className="dg-free dg-mid" style={{left:"0.0000%",top:"80.5755%",width:"100.0000%"}}><div className="dg-s">총 수량 1.0도, 네 개의 가격도 같습니다 — 달라지는 것은 분배뿐입니다.</div><div className="dg-n">매수 사다리에서 먼 쪽에 비중을 실으면, 가격이 더 내려갈 때에만 자본을 더 투입합니다.</div></div>
    <div className="dg-bar" style={{left:"2.2222%",top:"16.5468%",width:"43.8889%",height:"10.0719%"}}><span className="dg-bar-lead" style={{width:"18.3544%"}}>50,000</span><span className="dg-bar-track"><span className="dg-bar-fill dg--blue" style={{left:"0%",width:"62.500%"}} /></span><span className="dg-bar-trail">0.25</span></div>
    <div className="dg-bar" style={{left:"2.2222%",top:"30.2158%",width:"43.8889%",height:"10.0719%"}}><span className="dg-bar-lead" style={{width:"18.3544%"}}>49,800</span><span className="dg-bar-track"><span className="dg-bar-fill dg--blue" style={{left:"0%",width:"62.500%"}} /></span><span className="dg-bar-trail">0.25</span></div>
    <div className="dg-bar" style={{left:"2.2222%",top:"43.8849%",width:"43.8889%",height:"10.0719%"}}><span className="dg-bar-lead" style={{width:"18.3544%"}}>49,600</span><span className="dg-bar-track"><span className="dg-bar-fill dg--blue" style={{left:"0%",width:"62.500%"}} /></span><span className="dg-bar-trail">0.25</span></div>
    <div className="dg-bar" style={{left:"2.2222%",top:"57.5540%",width:"43.8889%",height:"10.0719%"}}><span className="dg-bar-lead" style={{width:"18.3544%"}}>49,400</span><span className="dg-bar-track"><span className="dg-bar-fill dg--blue" style={{left:"0%",width:"62.500%"}} /></span><span className="dg-bar-trail">0.25</span></div>
    <div className="dg-bar" style={{left:"53.8889%",top:"16.5468%",width:"43.8889%",height:"10.0719%"}}><span className="dg-bar-lead" style={{width:"18.3544%"}}>50,000</span><span className="dg-bar-track"><span className="dg-bar-fill dg--blue" style={{left:"0%",width:"25.000%"}} /></span><span className="dg-bar-trail">0.10</span></div>
    <div className="dg-bar" style={{left:"53.8889%",top:"30.2158%",width:"43.8889%",height:"10.0719%"}}><span className="dg-bar-lead" style={{width:"18.3544%"}}>49,800</span><span className="dg-bar-track"><span className="dg-bar-fill dg--blue" style={{left:"0%",width:"50.000%"}} /></span><span className="dg-bar-trail">0.20</span></div>
    <div className="dg-bar" style={{left:"53.8889%",top:"43.8849%",width:"43.8889%",height:"10.0719%"}}><span className="dg-bar-lead" style={{width:"18.3544%"}}>49,600</span><span className="dg-bar-track"><span className="dg-bar-fill dg--blue" style={{left:"0%",width:"75.000%"}} /></span><span className="dg-bar-trail">0.30</span></div>
    <div className="dg-bar" style={{left:"53.8889%",top:"57.5540%",width:"43.8889%",height:"10.0719%"}}><span className="dg-bar-lead" style={{width:"18.3544%"}}>49,400</span><span className="dg-bar-track"><span className="dg-bar-fill dg--blue" style={{left:"0%",width:"100.000%"}} /></span><span className="dg-bar-trail">0.40</span></div>
  </div>
</div>

실용적인 쓰임은 이렇습니다. 매수 사다리의 먼 쪽 끝에 비중을 실으면 가격이 더 내려갈 때에만 자본을 더 투입하게 되며, 이는 균등하게 투입하는 것과 다른 베팅입니다. 구간 안의 *어디에서* 포지션을 갖고 싶은지에 대한 확신을 표현하는 방식입니다.

<h2 id="validation">
  주문 검사
</h2>

사다리 전체를 검사한 뒤에야 그중 하나라도 배치됩니다.

* 개별 주문 하나하나가 마켓의 최소 및 최대 주문 수량을 충족해야 합니다
* 총 수량이 개시증거금 요건을 충족해야 합니다
* 리듀스 온리라면 총 수량이 현재 포지션을 넘지 않아야 합니다

한 레벨이라도 통과하지 못하면 아무것도 배치되지 않습니다. 일부만 배치된 사다리는 지정한 전략도 아니고, 스스로 선택했을 법한 전략도 아니기 때문입니다.

제출 전에 사다리의 첫 주문과 마지막 주문이 표시되므로, 구간과 수량이 의도한 대로인지 확인할 수 있습니다.

<h2 id="after-placement">
  배치 이후
</h2>

일단 배치되고 나면 하나하나가 **평범한 지정가 주문**입니다. 뒤에서 돌아가는 전략 같은 것은 없습니다.

따라서 각각을 개별적으로 취소하거나 수정할 수 있고, 서로 독립적으로 대기하고 체결되며, 사다리의 일부만 체결되어도 재조정되는 것은 없습니다. 가격이 구간의 절반을 훑고 되돌아가면 사다리의 절반만 남고 나머지는 그 자리에 그대로 있습니다. 따라잡기 장치는 없습니다. 분할 주문은 실행 알고리즘이 아니라 배치이기 때문입니다.

<Note>
  사다리에 포스트 온리를 쓰면 모든 레벨이 메이커 수수료를 적용받습니다. 동시에 배치 시점에 오더북과 교차하게 되는 레벨은 체결되는 대신 거부된다는 뜻이기도 합니다. 최우선 호가에 너무 가깝게 깐 사다리에는 조용히 구멍이 생길 수 있습니다.
</Note>

<h2 id="where-to-go-next">
  다음으로 읽을 문서
</h2>

<CardGroup cols={2}>
  <Card title="TWAP" href="/ko/trading/twap">
    가격 대신 시간으로 쪼개는 방식, 그리고 따라잡기.
  </Card>

  <Card title="주문 유형" href="/ko/trading/order-types">
    각 레벨에 적용되는 포스트 온리, GTC, IOC.
  </Card>

  <Card title="주문 수정" href="/ko/trading/modify-orders">
    배치 후 개별 레벨을 조정하기.
  </Card>

  <Card title="거래 수수료" href="/ko/programs/fees">
    대기 중인 사다리 레벨에 적용되는 메이커 수수료.
  </Card>
</CardGroup>