> ## Documentation Index
> Fetch the complete documentation index at: https://docs.intention.xyz/llms.txt
> Use this file to discover all available pages before exploring further.

# Автоделеверидж

> Последний рубеж защиты от безнадёжного долга: кого закрывают, по какой цене и как заранее увидеть собственный риск попасть под механизм.

Автоделеверидж (ADL) — механизм последней инстанции. Когда позицию невозможно закрыть в стакане, а страхового фонда не хватает на непокрытый убыток, протокол закрывает прибыльные позиции на противоположной стороне, чтобы покрыть убыток.

Это самый неприятный механизм на площадке, и существует он потому, что любая альтернатива хуже. Площадка, которая позволяет накапливать безнадёжный долг, рано или поздно его социализирует — размазывает убытки по всем пользователям, включая тех, у кого нет ни одной позиции. Делеверидж вместо этого замыкает убыток на конкретных контрагентах провалившейся позиции.

В этом и состоит замысел: **определённая группа прибыльных трейдеров отдаёт часть нереализованной прибыли, чтобы никто вне этого рынка не заплатил ничего.**

<h2 id="when-it-triggers">
  Условия срабатывания
</h2>

Делеверидж — четвёртый шаг в последовательности [ликвидации](/ru/trading/liquidations), до которого дело доходит, только если всё предыдущее не сработало.

<div className="dg" data-dg="adl-waterfall">
  <div className="dg-c" style={{aspectRatio:"720 / 394"}}>
    <svg className="dg-w" viewBox="0 0 720 394" aria-hidden="true">
      <path className="dg-wire dg--green dg-soft" d="M 435.00 92.00 L 460.00 92.00 L 460.00 203.00 L 508.60 203.00" />

      <path className="dg-head dg--green" d="M 515.00 203.00 L 508.60 207.40 L 508.60 198.60 Z" />

      <path className="dg-wire dg--green dg-soft" d="M 435.00 166.00 L 460.00 166.00 L 460.00 203.00 L 508.60 203.00" />

      <path className="dg-head dg--green" d="M 515.00 203.00 L 508.60 207.40 L 508.60 198.60 Z" />

      <path className="dg-wire dg--green dg-soft" d="M 435.00 240.00 L 460.00 240.00 L 460.00 203.00 L 508.60 203.00" />

      <path className="dg-head dg--green" d="M 515.00 203.00 L 508.60 207.40 L 508.60 198.60 Z" />

      <path className="dg-wire dg--green dg-soft" d="M 435.00 314.00 L 460.00 314.00 L 460.00 203.00 L 508.60 203.00" />

      <path className="dg-head dg--green" d="M 515.00 203.00 L 508.60 207.40 L 508.60 198.60 Z" />

      <path className="dg-wire dg--orange" d="M 215.00 120.00 L 215.00 131.60" />

      <path className="dg-head dg--orange" d="M 215.00 138.00 L 210.60 131.60 L 219.40 131.60 Z" />

      <path className="dg-wire dg--orange" d="M 215.00 194.00 L 215.00 205.60" />

      <path className="dg-head dg--orange" d="M 215.00 212.00 L 210.60 205.60 L 219.40 205.60 Z" />

      <path className="dg-wire dg--orange" d="M 215.00 268.00 L 215.00 279.60" />

      <path className="dg-head dg--orange" d="M 215.00 286.00 L 210.60 279.60 L 219.40 279.60 Z" />

      <path className="dg-wire dg--orange" d="M 215.00 48.00 L 215.00 57.60" />

      <path className="dg-head dg--orange" d="M 215.00 64.00 L 210.60 57.60 L 219.40 57.60 Z" />
    </svg>

    <div className="dg-b dg--orange dg-left" style={{left:"0.0000%",top:"0.0000%",width:"59.7222%",height:"11.1675%"}}><span className="dg-t">Позиция превысила требование по марже</span></div>
    <div className="dg-b dg--yellow" style={{left:"0.0000%",top:"17.2589%",width:"59.7222%",height:"12.1827%"}}><span className="dg-t">Закрытие в стакан</span></div>
    <div className="dg-b dg--yellow" style={{left:"0.0000%",top:"36.0406%",width:"59.7222%",height:"12.1827%"}}><span className="dg-t">Ликвидационный волт принимает позицию</span></div>
    <div className="dg-b dg--orange" style={{left:"0.0000%",top:"54.8223%",width:"59.7222%",height:"12.1827%"}}><span className="dg-t">Страховой фонд покрывает убыток</span></div>
    <div className="dg-b dg--orange" style={{left:"0.0000%",top:"73.6041%",width:"59.7222%",height:"12.1827%"}}><span className="dg-t">Автоделеверидж</span><span className="dg-s">закрываются прибыльные позиции на другой стороне</span></div>
    <div className="dg-b dg--green" style={{left:"72.2222%",top:"45.4315%",width:"27.7778%",height:"12.1827%"}}><span className="dg-t">Расчёт завершён</span></div>
    <div className="dg-free" style={{left:"0.0000%",top:"90.8629%",width:"100.0000%"}}><div className="dg-n">В обычных условиях стакан поглощает ликвидацию, и ничего из этого не запускается. До делевериджа дело доходит, когда ликвидность действительно исчезла.</div></div>
    <div className="dg-lbl" style={{left:"45.3889%",top:"32.7411%"}}>убыток не покрыт</div>
    <div className="dg-lbl" style={{left:"45.3889%",top:"51.5228%"}}>убыток не покрыт</div>
    <div className="dg-lbl" style={{left:"45.3889%",top:"70.3046%"}}>убыток не покрыт</div>
  </div>
</div>

В обычных условиях стакан поглощает ликвидацию, и ничего из этого не запускается. До делевериджа дело доходит, когда ликвидность действительно исчезла: резкое движение на тонком рынке, где нет бида, в который можно закрыться по цене, покрывающей убыток.

<h2 id="who-gets-deleveraged">
  Кого выбирают
</h2>

Отбор идёт по баллу, который вычисляется из публичного состояния, поэтому его может воспроизвести кто угодно:

$$
\text{ADL-балл} = \text{нереализованная прибыль, \%} \times \text{фактическое плечо}
$$

Позиции на противоположной стороне от проблемной ранжируются по этому баллу, от наибольшего к наименьшему.

Логика обоих множителей:

* **Нереализованная прибыль** — трейдер с крупным выигрышем отдаёт часть выигрыша, а не принимает убыток. До того, кто едва в плюсе, очередь дойдёт только после всех, кто выше.
* **Фактическое плечо** — именно позиции с большим плечом делают рынок хрупким. Место в начале очереди — плата за это.

Здесь нет ничего, что решалось бы по усмотрению. Нет решения оператора, нет очереди, в которую можно вписаться или от которой можно откупиться, и нет способа попасть под отбор иначе, чем держа очень прибыльную позицию с большим плечом на противоположной стороне от провала.

<h2 id="your-adl-indicator">
  Индикатор ADL
</h2>

Балл считается заранее, поэтому свой риск видно до того, как что-либо произойдёт. У позиций есть индикатор по **пятиуровневой шкале**, обновляемый каждые несколько секунд:

| Уровень | Что означает                                 |
| ------- | -------------------------------------------- |
| **1–2** | Низкий. Далеко в конце очереди               |
| **3**   | Умеренный                                    |
| **4**   | Повышенный. При крупном событии вас затронет |
| **5**   | Высокий. В числе первых на делеверидж        |

Уведомление приходит при первом переходе на уровень 4 или 5 — один раз на переход, а не повторно на одном и том же уровне.

Опуститься в рейтинге можно двумя способами: уменьшить позицию или уменьшить плечо. Оба снижают балл, и оба доступны в любой момент.

<Note>
  Индикатор появляется только на рынках, где у вас есть позиция, и только когда данные, на которых он построен, свежие. Если данные устарели, уровень не показывается вовсе — устаревший рейтинг хуже, чем никакого, потому что подталкивает к решениям на основе места в очереди, которого у вас уже нет.
</Note>

<h2 id="the-price-used">
  Цена, по которой закрывают
</h2>

Позиции под делевериджем закрываются по **цене банкротства** проблемной позиции — цене, при которой её маржа исчерпана ровно до нуля.

Выбор осознанный, и все альтернативы хуже:

| Цена                              | Результат                                                                                                |
| --------------------------------- | -------------------------------------------------------------------------------------------------------- |
| Цена ликвидации                   | Прибыльная сторона отдаёт слишком мало — непокрытый убыток остаётся                                      |
| **Цена банкротства**              | **Прибыльная сторона отдаёт ровно столько, сколько нужно для покрытия**                                  |
| Текущая маркировочная цена        | Проблемная сторона всё равно банкротится, а прибыльная сохраняет выигрыш, который системе нечем оплатить |
| Маркировочная цена прошлого блока | Та же проблема плюс произвольная точка отсчёта                                                           |

Только цена банкротства делает передачу точной. Прибыльный трейдер отдаёт ровно ту часть выигрыша, которую не смогла оплатить проблемная позиция, — не больше и не меньше.

<h2 id="execution">
  Исполнение
</h2>

Делеверидж атомарен. Закрытие проблемной позиции и закрытие отобранных контрагентов происходят одним шагом исполнения: применяется либо весь набор, либо ничего. Промежуточного состояния, где одна сторона закрыта, а другая нет, не существует.

Всё происходит в блокчейне — срабатывание, ранжирование и исполнение, — поэтому любой затронутый трейдер может проверить, почему выбрали именно его, по какой цене и против какого провала.

<Warning>
  Делеверидж закрывает позицию по цене банкротства, а не по рынку. Если вы собирались её держать, теперь её нет, а вернуться в неё придётся по той цене, которая будет на рынке в этот момент. Делеверидж может произойти без иного предупреждения, кроме уровня индикатора, и ровно в тех условиях, когда возвращаться в позицию дороже всего. См. [Раскрытие рисков](/ru/protocol/security/risks).
</Warning>

<h2 id="where-to-go-next">
  Что дальше
</h2>

<CardGroup cols={2}>
  <Card title="Ликвидации" href="/ru/trading/liquidations">
    Последовательность, в которой делеверидж — только последнее средство.
  </Card>

  <Card title="Кредитное плечо" href="/ru/trading/leverage">
    Множитель под вашим контролем, сильнее всего влияющий на место в очереди.
  </Card>

  <Card title="Маркировочная цена" href="/ru/trading/mark-price">
    Как измеряется нереализованная прибыль — половина балла.
  </Card>

  <Card title="Раскрытие рисков" href="/ru/protocol/security/risks">
    Во что может обойтись делеверидж, без прикрас.
  </Card>
</CardGroup>