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# 保證金模式

> 全倉與逐倉保證金、One-Way 與 Hedge 部位模式：各自控制什麼、作用在什麼範圍，以及什麼時候可以更改。

有兩項彼此獨立的設定決定你的擔保品如何運作。這兩項很容易混為一談，因為都叫「模式」，但控制的東西不同，作用範圍也不同。

| 設定                                 | 作用範圍 | 控制           |
| ---------------------------------- | ---- | ------------ |
| **保證金模式**——Cross（全倉）或 Isolated（逐倉） | 按市場  | 哪些擔保品為部位提供支撐 |
| **部位模式**——One-Way（單向）或 Hedge（雙向）   | 按帳戶  | 能否同時持有兩個方向   |

<h2 id="margin-mode">
  保證金模式
</h2>

**全倉保證金**把你的帳戶擔保品匯集起來，供所有全倉部位共用。某個部位的獲利可以抵銷另一個部位的虧損，因此帳戶同時持有幾個不相關的部位時，能承受的不利波動比任一部位單獨承受的都多。代價是：某個部位虧得夠大，可能吞掉支撐所有部位的擔保品。

**逐倉保證金**為單個部位分配一筆固定金額。該部位的虧損不會超過這筆分配額，也波及不到你手上其他任何東西。代價是沒有援手：這個部位無法動用別處的獲利，自己的分配額一耗盡就會被強平，哪怕你的帳戶在其他方面完全健康。

<div className="dg" data-dg="margin-mode-change">
  <div className="dg-c" style={{aspectRatio:"720 / 318"}}>
    <svg className="dg-w" viewBox="0 0 720 318" aria-hidden="true" />

    <div className="dg-band" style={{left:"0.0000%",top:"8.1761%",width:"45.8333%",height:"67.2956%"}}><span className="dg-cap">清空的意思是以下都沒有</span></div>
    <div className="dg-b dg--sky" style={{left:"2.2222%",top:"13.8365%",width:"41.3889%",height:"10.0629%"}}><span className="dg-t">未平倉部位</span></div>
    <div className="dg-b dg--sky" style={{left:"2.2222%",top:"25.7862%",width:"41.3889%",height:"10.0629%"}}><span className="dg-t">掛單</span></div>
    <div className="dg-b dg--sky" style={{left:"2.2222%",top:"37.7358%",width:"41.3889%",height:"10.0629%"}}><span className="dg-t">條件單</span></div>
    <div className="dg-b dg--sky" style={{left:"2.2222%",top:"49.6855%",width:"41.3889%",height:"10.0629%"}}><span className="dg-t">停利或停損</span></div>
    <div className="dg-b dg--sky" style={{left:"2.2222%",top:"61.6352%",width:"41.3889%",height:"10.0629%"}}><span className="dg-t">只減倉訂單</span></div>
    <div className="dg-b dg--blue dg-left" style={{left:"50.0000%",top:"12.5786%",width:"50.0000%",height:"18.8679%"}}><span className="dg-t">保證金模式 — 全倉或逐倉</span><span className="dg-s">只檢查你正在更改的那個市場</span></div>
    <div className="dg-b dg--blue dg-left" style={{left:"50.0000%",top:"35.2201%",width:"50.0000%",height:"18.8679%"}}><span className="dg-t">部位模式 — 單向或雙向</span><span className="dg-s">檢查帳戶下的每一個市場</span></div>
    <div className="dg-b dg-dashed dg-left" style={{left:"50.0000%",top:"57.8616%",width:"50.0000%",height:"17.6101%"}}><span className="dg-t">槓桿不在此列</span><span className="dg-s">持有部位和活動訂單時也能更改</span></div>
    <div className="dg-b dg--green dg-left" style={{left:"0.0000%",top:"80.5031%",width:"48.8889%",height:"15.0943%"}}><span className="dg-s">範圍已清空 — 立即套用</span></div>
    <div className="dg-b dg--orange dg-left" style={{left:"51.1111%",top:"80.5031%",width:"48.8889%",height:"15.0943%"}}><span className="dg-s">只要還有掛著的東西 — 帶原因拒絕，什麼都不變</span></div>
  </div>
</div>

**保證金模式按市場設定。** 你可以在同一個帳戶裡讓 BTC 走逐倉、ETH 走全倉。這種組合會形成彼此獨立的[風險單元](/zh-Hant/trading/liquidations)——逐倉 BTC 部位和全倉這一組各自評估是否強平，其中一個被強平，不會波及另一個。

有些市場是**僅逐倉**的。預設就用逐倉，也無法切換，因為協議不會讓這類市場的風險碰到共享的擔保品。

<h2 id="position-mode">
  部位模式
</h2>

**One-Way**（單向）意味著每個市場只有一個部位。持有空頭時買入，是減少或反轉這個空頭，不是另開一個多頭。這是預設設定，對絕大多數人來說也是正確的選擇——這正是大多數交易者以為正在發生的事。

**Hedge**（雙向）允許同一市場同時持有多頭和空頭，兩邊分開持有、分開平掉。適用於把兩條腿分開處理的策略。

**部位模式按帳戶設定**，不按市場。一切換，所有市場的行為一起改變。

<Note>
  在 Hedge 模式下，同一市場中逐倉的多頭和空頭是兩個獨立的風險單元，各自有自己的保證金、自己的強平價格；其中一個被強平、另一個活下來是有可能的——包括本意是讓兩條腿互相沖銷的那些情形。
</Note>

<h2 id="changing-modes">
  更改模式
</h2>

這兩項更改都要求受影響的範圍**完全清空**：沒有未平倉部位，也沒有任何形式的活動訂單。

<div className="dg" data-dg="margin-modes">
  <div className="dg-c" style={{aspectRatio:"720 / 336"}}>
    <svg className="dg-w" viewBox="0 0 720 336" aria-hidden="true">
      <path className="dg-wire dg--blue dg-soft" d="M 173.00 96.00 L 64.33 128.00" />

      <path className="dg-wire dg--blue dg-soft" d="M 173.00 96.00 L 173.00 128.00" />

      <path className="dg-wire dg--blue dg-soft" d="M 173.00 96.00 L 281.67 128.00" />

      <path className="dg-wire dg--yellow dg-soft" d="M 438.33 96.00 L 438.33 128.00" />

      <path className="dg-wire dg--yellow dg-soft" d="M 547.00 96.00 L 547.00 128.00" />

      <path className="dg-wire dg--yellow dg-soft" d="M 655.67 96.00 L 655.67 128.00" />
    </svg>

    <div className="dg-band" style={{left:"0.0000%",top:"7.1429%",width:"48.0556%",height:"63.6905%"}}><span className="dg-cap">全倉 — 共用一個資金池</span></div>
    <div className="dg-band" style={{left:"51.9444%",top:"7.1429%",width:"48.0556%",height:"63.6905%"}}><span className="dg-cap">逐倉 — 各自獨立分配</span></div>
    <div className="dg-b dg--blue dg-round" style={{left:"14.7222%",top:"13.6905%",width:"18.6111%",height:"13.6905%"}}><span className="dg-t">帳戶擔保品</span></div>
    <div className="dg-b dg--blue" style={{left:"2.2222%",top:"39.2857%",width:"13.4259%",height:"13.0952%"}}><span className="dg-t">BTC</span></div>
    <div className="dg-b dg--blue" style={{left:"17.3148%",top:"39.2857%",width:"13.4259%",height:"13.0952%"}}><span className="dg-t">ETH</span></div>
    <div className="dg-b dg--blue" style={{left:"32.4074%",top:"39.2857%",width:"13.4259%",height:"13.0952%"}}><span className="dg-t">SOL</span></div>
    <div className="dg-b dg-plain" style={{left:"2.2222%",top:"57.1429%",width:"43.6111%",height:"9.5238%"}}><span className="dg-s">一邊的獲利可以抵銷另一邊的虧損</span></div>
    <div className="dg-b dg--yellow dg-round" style={{left:"54.1667%",top:"13.6905%",width:"13.4259%",height:"13.6905%"}}><span className="dg-t">保證金 A</span></div>
    <div className="dg-b dg--yellow" style={{left:"54.1667%",top:"39.2857%",width:"13.4259%",height:"13.0952%"}}><span className="dg-t">BTC</span></div>
    <div className="dg-b dg--yellow dg-round" style={{left:"69.2593%",top:"13.6905%",width:"13.4259%",height:"13.6905%"}}><span className="dg-t">保證金 B</span></div>
    <div className="dg-b dg--yellow" style={{left:"69.2593%",top:"39.2857%",width:"13.4259%",height:"13.0952%"}}><span className="dg-t">ETH</span></div>
    <div className="dg-b dg--yellow dg-round" style={{left:"84.3519%",top:"13.6905%",width:"13.4259%",height:"13.6905%"}}><span className="dg-t">保證金 C</span></div>
    <div className="dg-b dg--yellow" style={{left:"84.3519%",top:"39.2857%",width:"13.4259%",height:"13.0952%"}}><span className="dg-t">SOL</span></div>
    <div className="dg-b dg-plain" style={{left:"54.1667%",top:"57.1429%",width:"43.6111%",height:"9.5238%"}}><span className="dg-s">虧損以各自的分配額為上限</span></div>
    <div className="dg-b dg--orange dg-left" style={{left:"0.0000%",top:"77.9762%",width:"48.0556%",height:"19.6429%"}}><span className="dg-t">代價</span><span className="dg-s">某個部位虧得夠大，就會吞掉支撐所有部位的擔保品。</span></div>
    <div className="dg-b dg--orange dg-left" style={{left:"51.9444%",top:"77.9762%",width:"48.0556%",height:"19.6429%"}}><span className="dg-t">代價</span><span className="dg-s">沒有援手：即使帳戶整體健康，它也會在自己的分配額耗盡時被強平。</span></div>
  </div>
</div>

「清空」比大多數人預期的嚴格：沒有未平倉部位、沒有掛單、沒有[條件單](/zh-Hant/trading/conditional-orders)、沒有停利停損、也沒有只減倉訂單——任何可能變成部位的東西都算數。

兩項設定的作用範圍不同：

* **保證金模式**只檢查你正在更改的那個市場。其他市場持有什麼都不影響。
* **部位模式**要檢查**帳戶下的每一個市場**，因為改變的是所有市場的行為方式。

理由很直接：更改若在半途生效，按一套規則開出的部位就要用另一套規則評估，這樣的結果怎麼解釋都不對。

<h2 id="leverage-is-different">
  槓桿不一樣
</h2>

與上面兩種模式不同，**槓桿可以在持有部位和活動訂單時更改。** 槓桿按市場設定，改完立即生效。

降低槓桿會抬高你已持有部分的起始保證金要求，因此要有足夠的空閒保證金覆蓋重算後的要求，才允許調降。提高槓桿則受部位規模級距約束：部位越大，槓桿上限越低。參見[槓桿](/zh-Hant/trading/leverage)。

<h2 id="defaults">
  預設值
</h2>

| 設定    | 預設                     |
| ----- | ---------------------- |
| 保證金模式 | Cross（全倉），僅逐倉市場除外      |
| 部位模式  | One-Way（單向）            |
| 槓桿    | 上市時按市場設定，常見為 10× 或 20× |

<h2 id="choosing">
  如何選擇
</h2>

**全倉**——你手上有幾個部位，方向不是全押同一邊，而且希望它們互相支撐。要明白其中一個出事，可能吞掉支撐其他部位的擔保品。

**逐倉**——你想給單個部位的代價設一個硬上限；或者你在執行某個策略，不管帳戶裡發生什麼，虧損都要有界。

**Hedge 模式**——只在策略確實需要同時持有兩個方向時才用。它把可以獨立強平的對象翻了一倍；交易者若以為兩條腿會互相軋差，這裡常常出意外。

<h2 id="where-to-go-next">
  後續閱讀
</h2>

<CardGroup cols={2}>
  <Card title="槓桿" href="/zh-Hant/trading/leverage">
    規模級距、最大槓桿，以及持有部位時的調整。
  </Card>

  <Card title="增加保證金" href="/zh-Hant/trading/add-margin">
    給逐倉部位補充或減少保證金分配。
  </Card>

  <Card title="強制平倉" href="/zh-Hant/trading/liquidations">
    保證金模式如何決定風險單元的構成。
  </Card>

  <Card title="一鍵反手" href="/zh-Hant/trading/quick-reverse">
    反轉方向，以及在各部位模式下的行為。
  </Card>
</CardGroup>