Los estados en los que puede estar un mercado
Un mercado nunca está simplemente “encendido” o “apagado”. Lleva un estado que determina exactamente qué órdenes aceptará el libro.Initializingel libro no acepta nada
PreOpensolo maker, solo cuentas autorizadas
Activetodo
PostOnlytoda orden taker se rechaza
Pausednada
ReduceOnlysolo órdenes que reducen una posición
FinalSettlementnada — el estado terminal
PostOnly y Paused vuelven a Active. ReduceOnly no — es la ruta de retirada.
El estado de un mercado es estado de la cadena, ejecutado en lo más alto del bloque. Nadie tiene que decirle a un cliente que un mercado abrió: puede verlo.
No son niveles de gravedad en un dial. Cada uno es una respuesta distinta a un problema distinto.
PreOpen es la forma en que un mercado consigue un libro antes de tener su primera operación. Los makers autorizados pueden cotizar y, como solo se aceptan órdenes solo maker, nada puede cruzarse mientras se construye el libro. El mercado abre con los dos lados ya presentes, en vez de abrir vacío y dejar que el primer taker fije el precio.
PostOnly detiene la toma de liquidez sin detener la cotización. Es el estado para “ahora mismo el descubrimiento de precios está roto”: los makers pueden reposicionarse, pero nadie puede llevarse una cotización obsoleta.
ReduceOnly deja salir a todos y no deja entrar a nadie. Es el estado al que pasa un mercado cuando se está cerrando, o cuando su perfil de riesgo ha cambiado lo bastante como para que aumentar la exposición ya no sea apropiado.
Cómo abre un mercado
Un listado es una operación de configuración que escribe la especificación del contrato on-chain: tamaño de tick, tamaño de lote, composición del índice, tramos de apalancamiento, parámetros de financiación, límites de posición y bandas de precios. Nada del comportamiento del mercado vive fuera de ese registro. La especificación se escribe antes de que el mercado acepte nada, y es legible desde el momento en que existe. Un cliente que sondea la lista de mercados ve el mercado nuevo, con todos sus parámetros, antes de que sea operable, que es justo la ventana que necesita una integración para configurarse. Las operaciones de listado pueden someterse a un requisito de multifirma: la operación lleva una prueba que satisface un umbral de firmantes, y si no la ejecución la rechaza. Esto lo impone el protocolo en la ejecución, no un proceso alrededor, así que no es una política que alguien pueda esquivar.Cómo se retira un mercado
Una retirada es la secuencia inversa, no un interruptor. Un mercado pasa a ReduceOnly para que las posiciones abiertas puedan cerrarse y no pueda crearse exposición nueva, y solo después a FinalSettlement. El orden es procedimiento operativo, no algo que la máquina de estados imponga por sí sola, pero es el orden que importa. Apagar un mercado con posiciones abiertas dejaría a sus titulares con una exposición de la que no pueden salir por el libro, lo que convierte un cambio operativo programado en una liquidación final forzosa al precio que elija el protocolo. Pasar por ReduceOnly da a cada titular la oportunidad de cerrar antes a un precio de mercado. El procedimiento de liquidación para cualquier posición que siga abierta en la liquidación final es específico del contrato y se publica con el aviso de retirada, junto al periodo de preaviso.Contratos pre-mercado
Algunos mercados se listan antes de que el subyacente tenga un mercado spot líquido: un token antes de su listado, una acción antes de su salida. Para el kernel son mercados corrientes; para un trader, mercados poco corrientes. Su precio índice tiene fuentes menos numerosas y más delgadas, lo que lo hace más fácil de mover y más propenso a saltar. Sus especificaciones lo reflejan con menos apalancamiento, topes de financiación más amplios y límites de posición más estrictos. Consulta Mercados.Integrar contra los listados
Enumera los mercados de forma repetida, no una sola vez. Un cliente que lee la lista de mercados al arrancar y nunca más se perderá en silencio todo lo que se liste después. Los listados son un evento normal y continuo. Lee las especificaciones en vez de guardarlas. Los tamaños de tick, los tramos de apalancamiento y los topes de financiación cambian en mercados activos. Un cliente que mantiene una copia obsoleta envía órdenes que la red rechaza, o dimensiona posiciones contra límites que ya no rigen. Maneja todos los estados, no solo Active. Una orden rechazada por el estado del mercado no es un error de tu orden: es el mercado diciéndote qué acepta ahora mismo. Tratar PostOnly, ReduceOnly y Paused como estados distintos es la diferencia entre una integración que degrada con elegancia y otra que reintenta contra un muro.Anuncios
El flujo de anuncios empieza con la testnet pública el 20 de septiembre de 2026. Hasta entonces, los mercados de la testnet privada se listan y se cambian sin preaviso, porque allí nada tiene valor.
Qué leer a continuación
Mercados
Qué contiene la especificación de un contrato.
Cambios de reglas
Los periodos de preaviso y cómo entran en vigor los cambios.
Secuenciación de transacciones
Por qué las operaciones del sistema se ejecutan en lo más alto de un bloque.
Registro de cambios del protocolo
El registro fechado de lo que se ha publicado.