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El precio índice es la respuesta de la red a cuánto vale este activo ahora mismo en el mercado general. Es una entrada, no un precio de ejecución: nada se ejecuta al índice. Ancla el precio de marca, fija la referencia de la financiación y, a través de ambos, determina si las posiciones sobreviven. Eso lo convierte en la entrada externa de mayor consecuencia que toma el sistema. Todo lo que viene a continuación existe porque un precio que se puede empujar es un motor de liquidaciones que se puede apuntar.

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Por qué el exchange construye el suyo

La alternativa es consumir el oráculo de otro, y el modo de fallo de ese montaje está bien documentado: un exchange que referencia un precio influido por su propio mercado crea un bucle en el que una distorsión en un sitio se convierte en una cascada de liquidaciones forzosas en otro. Construirlo en casa significa que las fuentes, los pesos y los umbrales son todos inspeccionables y ajustables, y ninguno apunta de vuelta al libro de este propio exchange.

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De las cotizaciones de los exchanges a un solo número

Normalizar y convertir la divisa de cotización
Acotar cada fuente a mediana ± banda
Ponderar por volumen, diferencial y estabilidad
Topar el peso que puede llevar un exchange
Precio índice
Para que la mediana posterior se tome sobre números comparables
Cripto principales 1% · stablecoins 0.5% · resto 3%
La estabilidad compara el volumen reciente con uno más largo: un pico en un exchange no compra influencia
Por buenas que parezcan sus cotizaciones
Una entrada, no un precio de ejecución — nada se ejecuta al índice
Entran los flujos, sale un número
Qué elimina cada paso
Acotar en lugar de descartar: descartar permite a un atacante encoger la muestra alejando un exchange, lo que aumenta el peso de todo lo que queda.
Cada paso elimina una forma distinta de empujar el resultado. Normalizar. Los flujos llegan con sus propios esquemas y divisas de cotización. Los precios cotizados contra una divisa distinta de la de compensación se convierten antes de cualquier otra cosa, de modo que la mediana posterior se toma sobre números comparables. Acotar los atípicos. Se calcula una mediana sobre todas las fuentes y después cada fuente se lleva al interior de una banda alrededor de ella. La banda es más estrecha donde los mercados son más profundos. La decisión de acotar en lugar de descartar es deliberada. Descartar un atípico permite a un atacante encoger la muestra alejando un exchange, lo que aumenta el peso de todo lo que queda. Acotar mantiene todas las fuentes contadas y a la vez limita cuánto puede tirar cualquiera de ellas. Ponderar por calidad. Las fuentes se combinan mediante una media ponderada en lugar de por igual, según tres factores:
  • Volumen: un exchange con más rotación real aporta más información
  • Diferencial: un libro más estrecho es una cotización más segura
  • Estabilidad: el volumen reciente comparado con una media de más largo plazo, para que un pico repentino en un exchange no compre influencia
Topar por exchange. Incluso una fuente que puntúa bien en los tres factores tiene un tope, así que ningún exchange puede dominar por muy buenas que parezcan sus cotizaciones. El efecto combinado es un suelo de coste para la manipulación: mover el índice de forma significativa exige mover varios exchanges independientes a la vez, a su profundidad real, y sostenerlo.

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Cuando una fuente se comporta mal

Tres defensas se ejecutan de forma continua, cada una para un fallo distinto. Cuando el peso de una fuente pasa a cero, los pesos restantes crecen proporcionalmente. El índice no da un salto porque un exchange se haya desconectado.
Un libro cruzado (la oferta de compra igual o por encima de la de venta) no es un mercado negociable: es un flujo roto. Aceptarlo permitiría que un exchange averiado inyectara un precio medio arbitrario en el agregado.

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Cadencia de actualización y desfase

El índice se recalcula aproximadamente cada tres segundos y se certifica dentro del consenso, de modo que el precio contra el que se compensa una transacción fue firmado por el mismo quórum de validadores que confirmó la transacción. Consulta Oráculo para ver cómo funciona esa certificación. La frescura se comprueba antes de que un validador firme: una lectura desfasada no produce ningún envío en lugar de producir uno viejo. Aguas abajo, el precio de marca trata un índice de más de unos diez segundos como no disponible para ese bloque y continúa sin él.

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El precio índice no es el precio de marca

Mantenerlos separados es lo que permite que la marca refleje las condiciones locales (una prima o un descuento reales en este exchange) sin dejar que sean lo único que refleja.
Estos mecanismos limitan cuánto puede mover el índice una sola fuente. No hacen que el índice sea correcto. En una dislocación de todo el mercado, o en un movimiento coordinado entre varios exchanges importantes, el índice se mueve con el mercado, porque en ese punto no lo están manipulando: está informando. Consulta Advertencias de riesgo.

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Qué leer a continuación

Precio de marca

Cómo el índice se convierte en el número que gobierna tu posición.

Financiación

Cómo se valora y se compensa la brecha entre la marca y el índice.

Oráculo

La certificación en el consenso, y por qué la disponibilidad del precio condiciona la producción de bloques.

Advertencias de riesgo

Qué riesgo de precio queda y cuánto puede costar.