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El desapalancamiento automático es el mecanismo de último recurso. Cuando una posición no se puede cerrar en el libro y el fondo de seguro no puede absorber el déficit, el protocolo cierra posiciones rentables del lado contrario para cubrir la pérdida. Es el mecanismo menos cómodo del exchange, y existe porque cualquier alternativa es peor. Un exchange que deja acumular deuda incobrable acaba socializándola: reparte las pérdidas entre todos los usuarios, incluidos los que no tienen ninguna posición. El desapalancamiento, en cambio, confina la pérdida a las contrapartes concretas de la posición fallida. Esa contrapartida es el diseño: un grupo definido de traders rentables cede parte de una ganancia no realizada para que nadie ajeno a ese mercado pague nada.

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Cuándo se activa

El desapalancamiento es el cuarto paso de la secuencia de liquidación, y solo se llega a él cuando todo lo anterior falla.
Posición que supera su requisito de mantenimiento
Cierre contra el libro de órdenes
La bóveda de liquidación toma el control
El fondo de seguro absorbe
Desapalancamiento automáticose cierran posiciones rentables del lado contrario
Compensado
En condiciones normales el libro absorbe una liquidación y nada de esto se ejecuta. Se llega al desapalancamiento cuando la liquidez ha desaparecido de verdad.
queda déficit
queda déficit
queda déficit
En condiciones normales el libro absorbe una liquidación y nada de esto se ejecuta. Se llega al desapalancamiento cuando la liquidez ha desaparecido de verdad: un movimiento rápido en un mercado poco profundo, donde no hay ninguna oferta de compra contra la que cerrar a un precio que cubra la pérdida.

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A quién se desapalanca

La selección se hace mediante una puntuación calculada a partir de estado público, de modo que cualquiera puede reproducirla: puntuacioˊn=% de beneficio no realizado×apalancamiento efectivo\text{puntuación} = \text{\% de beneficio no realizado} \times \text{apalancamiento efectivo} Las posiciones del lado contrario a la posición fallida se ordenan por esta puntuación, de mayor a menor. El razonamiento detrás de ambos factores:
  • Beneficio no realizado: un trader sentado sobre una ganancia grande cede parte de una ganancia en lugar de asumir una pérdida. A quien apenas está en beneficio solo le afecta después de todos los que están por encima.
  • Apalancamiento efectivo: las posiciones muy apalancadas son las que hicieron frágil el mercado. Estar en primera fila es el precio de eso.
Aquí no hay nada discrecional. No hay decisión de ningún operador, no hay cola en la que se pueda entrar o de la que se pueda salir pagando, y no hay forma de ser seleccionado salvo mantener una posición muy rentable y muy apalancada en el lado contrario a una quiebra.

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Tu indicador ADL

Como la puntuación se puede calcular por adelantado, tu exposición es visible antes de que ocurra nada. Las posiciones llevan un indicador en una escala de cinco niveles, que se actualiza cada pocos segundos: Recibes un aviso la primera vez que entras en el nivel 4 o 5, una vez por cruce y no repetidamente en el mismo nivel. Dos formas de bajar en el ranking: reducir la posición o reducir el apalancamiento. Ambas bajan la puntuación y cualquiera puede hacerse en cualquier momento.
El indicador solo aparece en los mercados donde tienes una posición, y solo cuando los datos que lo sustentan están actualizados. Si esos datos están desfasados, no se muestra ningún nivel en lugar de mostrar uno posiblemente equivocado: un ranking desfasado es peor que ninguno, porque invita a tomar decisiones basadas en un puesto en la cola que ya no ocupas.

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El precio que se usa

Las posiciones desapalancadas se cierran al precio de bancarrota de la posición fallida: el precio en el que su margen se agota exactamente. Esta elección es deliberada, y todas las alternativas son peores: Solo el precio de bancarrota hace que la transferencia sea exacta. El trader rentable cede la parte de su ganancia que la posición fallida no pudo pagar: ni más, ni menos.

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Ejecución

El desapalancamiento es atómico. El cierre de la posición fallida y el cierre de las contrapartes seleccionadas ocurren en un único paso de ejecución: o se aplica todo el conjunto o no se aplica nada. No hay estado intermedio en el que un lado esté cerrado y el otro no. Todo es on-chain (activación, ranking y ejecución), así que cualquier trader afectado puede verificar por qué fue seleccionado, a qué precio y contra qué quiebra.
Ser desapalancado cierra tu posición al precio de bancarrota, no a mercado. Si tu intención era mantener esa posición, ya no la tienes, y volver a entrar cuesta lo que marque el mercado en ese momento. El desapalancamiento puede ocurrir sin más aviso que tu nivel de indicador, y justo en las condiciones en las que volver a entrar es más caro. Consulta Advertencias de riesgo.

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Qué leer a continuación

Liquidaciones

La secuencia que llega al desapalancamiento solo como último recurso.

Apalancamiento

El factor que controlas y que más afecta a tu puesto en el ranking.

Precio de marca

Cómo se mide el beneficio no realizado, la mitad de la puntuación.

Advertencias de riesgo

Lo que puede costar el desapalancamiento, dicho sin rodeos.