Gli stati in cui un mercato può trovarsi
Un mercato non è mai semplicemente «acceso» o «spento». Ha uno stato che determina esattamente quali ordini il book accetterà.Initializingil book non accetta nulla
PreOpenpost-only, solo conti in allowlist
Activetutto
PostOnlyogni ordine taker è rifiutato
Pausedniente
ReduceOnlysolo ordini che riducono la posizione
FinalSettlementniente — lo stato terminale
PostOnly e Paused tornano ad Active. ReduceOnly no: è il percorso di dismissione.
Lo stato del mercato è stato della catena, eseguito in cima alla priorità di blocco. Un client non deve farsi dire che un mercato ha aperto: lo vede.
Non sono livelli di gravità su una scala. Ognuno è una risposta diversa a un problema diverso.
PreOpen è il modo in cui un mercato si costruisce un book prima ancora della prima operazione. I maker in allowlist possono quotare e, poiché si accettano solo ordini post-only, niente può incrociare mentre il book viene costruito. Il mercato apre con due lati già presenti, invece di aprire vuoto e lasciare che sia il primo taker a fissare il prezzo.
PostOnly blocca chi prende senza bloccare chi quota. È lo stato per «in questo momento la formazione del prezzo è rotta»: i maker possono ancora riposizionarsi, ma nessuno può colpire una quotazione ormai vecchia.
ReduceOnly lascia uscire tutti e non fa entrare nessuno. È lo stato in cui un mercato entra quando viene chiuso, o quando il suo profilo di rischio è cambiato al punto che far crescere l’esposizione non è più appropriato.
Come apre un mercato
Una quotazione è un’operazione di configurazione che scrive on-chain le specifiche del contratto: il tick (l’incremento minimo di prezzo), il lotto (l’incremento minimo di quantità), la composizione dell’indice, i livelli di leva, i parametri di funding, i limiti di posizione e le bande di prezzo. Niente del comportamento del mercato esiste fuori da quel record. Le specifiche sono scritte prima che il mercato accetti qualsiasi cosa, e sono leggibili dal momento in cui esistono. Un client che interroga periodicamente l’elenco dei mercati vede il nuovo mercato — con i suoi parametri completi — prima che diventi negoziabile: è la finestra che serve a un’integrazione per configurarsi. Le operazioni di quotazione possono essere sottoposte a un requisito multisig: l’operazione porta una prova che soddisfa una soglia di firmatari, altrimenti l’esecuzione la rifiuta. È il protocollo a imporlo in esecuzione, non un processo che ci gira intorno, quindi non è una policy che si può aggirare.Come si ritira un mercato
Una revoca della quotazione è la sequenza inversa, non un interruttore. Un mercato passa a ReduceOnly, così le posizioni aperte possono essere chiuse e non si può creare nuova esposizione, e solo dopo a FinalSettlement. L’ordine è procedura operativa, non qualcosa che la macchina a stati impone da sé — ma è l’ordine che conta. Spegnere un mercato mentre ci sono posizioni aperte lascerebbe chi le detiene con un’esposizione da cui non può uscire tramite il book, e questo trasforma un cambiamento operativo programmato in un regolamento forzato al prezzo deciso dal protocollo. Passare per ReduceOnly dà a ogni detentore la possibilità di chiudere prima a un prezzo di mercato. La procedura di regolamento per ogni posizione ancora aperta al regolamento finale è specifica del contratto e viene pubblicata con l’avviso di revoca, insieme al periodo di preavviso.Contratti pre-market
Alcuni mercati vengono quotati prima che il sottostante abbia un mercato spot liquido: un token prima della sua quotazione, un’azione prima del collocamento. Per il kernel sono mercati ordinari; per un trader sono mercati insoliti. Il loro prezzo indice si basa su fonti meno numerose e meno liquide, quindi è più facile da muovere e più incline a saltare. Le specifiche lo riflettono con leva più bassa, tetti di funding più ampi e limiti di posizione più stretti. Vedi Mercati.Costruire un’integrazione sulle quotazioni
Enumera i mercati più volte, non una sola. Un client che legge l’elenco dei mercati solo all’avvio si perderà in silenzio tutto ciò che viene quotato dopo. Le quotazioni sono un evento normale e continuo. Leggi le specifiche anziché memorizzarle. Tick, livelli di leva e tetti di funding cambiano sui mercati attivi. Un client che tiene una copia ormai vecchia invia ordini che la rete rifiuta, o dimensiona posizioni contro limiti che non valgono più. Gestisci ogni stato, non solo Active. Un ordine rifiutato per lo stato del mercato non è un bug del tuo ordine: è il mercato che ti dice che cosa accetta in quel momento. Trattare PostOnly, ReduceOnly e Paused come distinti è la differenza tra un’integrazione che degrada con grazia e una che continua a ritentare contro un muro.Annunci
Il flusso di annunci inizia con la testnet pubblica il 20 settembre 2026. Fino ad allora, i mercati sulla testnet privata vengono quotati e modificati senza preavviso, perché lì nulla ha valore.
Dove proseguire
Mercati
Che cosa contengono le specifiche di un contratto.
Modifiche alle regole
Periodi di preavviso e come le modifiche prendono effetto.
Sequenziamento delle transazioni
Perché le operazioni di sistema vengono eseguite in cima al blocco.
Changelog del protocollo
Il registro datato di ciò che è stato rilasciato.