Commissioni non di negoziazione

Le commissioni di negoziazione riguardano quanto costa un’esecuzione. Qui trovi tutto il resto: gli addebiti che nascono dallo spostare fondi, dal tenere un conto o dall’usare un servizio gestito dal protocollo.

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In sintesi

Le commissioni di bridge e di conto sono raccolte in un conto di protocollo separato da quelle di negoziazione. I due flussi non sono mescolati, ed è questo a rendere ciascuno riconciliabile in modo indipendente a partire dai blocchi committati.

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Commissioni del bridge

I depositi sono gratuiti. Il protocollo non addebita nulla per accreditare un deposito. Paghi il gas della catena di origine per inviare la transazione, e nient’altro: l’intero importo vincolato diventa il saldo con cui puoi operare. Vedi Deposito. I prelievi hanno una commissione fissa, dedotta dall’importo nel momento in cui il saldo viene bruciato su Intention. La catena di destinazione riceve l’importo richiesto meno quella commissione, che viene accreditata al conto di sistema del protocollo nello stesso passo di esecuzione. In più paghi il gas della catena di destinazione. Qui la scelta giusta è una commissione fissa, non una percentuale: il costo che il protocollo recupera è quello di inviare una transazione su una catena esterna, e non cresce con l’importo spostato. Una percentuale farebbe pagare troppo ai prelievi grandi per un lavoro che non è diventato più difficile. I prelievi sono anche raggruppati in batch — richiesti e finalizzati a gruppi — ed è per questo che i costi sulla catena esterna non crescono linearmente con il numero di prelievi. Vedi Bridge. Esistono importi minimi sia per i depositi sia per i prelievi. Il minimo serve a impedire che un trasferimento valga meno di quanto costa elaborarlo: senza, la commissione finirebbe per superare il capitale trasferito.

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Attivazione del conto

Trasferire fondi internamente a un indirizzo che non ha ancora un conto ne crea uno, e su quel primo trasferimento si paga una commissione di attivazione una tantum. I trasferimenti successivi allo stesso conto sono gratuiti. Vale la pena conoscere due esenzioni:

• I depositi non la pagano mai. Arrivare tramite il bridge attiva un conto senza costi, così finanziare dall’esterno un indirizzo nuovo non è penalizzato.
• Un batch non può addebitare due volte. Se lo stesso nuovo destinatario compare più di una volta in un batch di trasferimenti, l’attivazione viene addebitata una sola volta.

La commissione esiste perché creare un conto crea stato permanente che ogni validatore deve conservare e ogni prova di stato deve portarsi dietro. Senza un costo, generare conti sarebbe un modo gratuito di ingrandire lo stato della rete a spese di tutti.

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Commissioni dei vault

I vault hanno un’economia propria, e le due tipologie differiscono nettamente. Il vault del protocollo non trattiene nulla. I suoi profitti — oggi lo spread che guadagna facendo market making e quanto incassa la sua strategia taker — vanno interamente ai depositanti, perché è la liquidità propria della piattaforma, non un prodotto gestito. I subentri nelle liquidazioni e una quota dei ricavi da commissioni di negoziazione fanno parte del progetto, ma oggi non gli vengono indirizzati; vedi Vault. Un vault creato da un utente paga al suo gestore il 10% del profitto, calcolato per ciascun depositante rispetto al NAV medio ponderato di ingresso di quel depositante e addebitato al prelievo o alla distribuzione: chi ha quote che non valgono più di quanto le ha pagate non paga nulla. Al gestore è inoltre richiesto di detenere almeno il 5% del valore del vault, ed è la parte che conta più della commissione: a muoversi insieme al capitale dei depositanti è il capitale del gestore, non soltanto il suo reddito. La commissione di creazione è non rimborsabile ed è abbinata a un deposito iniziale minimo e a un requisito di volume di trading sul conto principale del creatore. Insieme rendono troppo costosa la creazione occasionale di vault: è questo a mantenere l’elenco un insieme di strategie reali, e non un catalogo di strategie abbandonate.

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Penale di liquidazione

Essere liquidati costa più della perdita sulla posizione. Una penale viene applicata alla posizione liquidata e versata nel fondo assicurativo — lo stesso fondo che assorbe i disavanzi quando una liquidazione chiude peggio del prezzo di insolvenza. La struttura è il punto. A creare il rischio che il fondo assicurativo esiste per coprire sono gli stessi conti che lo alimentano. Non è un ricavo: niente della penale finisce nel conto commissioni del protocollo, e non può essere distribuita come tale. La penale è un parametro per mercato, impostato e consultabile insieme agli altri parametri di rischio di quel mercato. Vedi Mercati.

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Che cosa non ti viene mai addebitato

Il gas sul trading. Inviare, modificare e annullare ordini sono transazioni native del protocollo, senza requisito di gas e senza mercato delle commissioni. Vedi Commissioni di negoziazione. Una commissione per tenere aperta una posizione. Tenerla costa funding, che è un trasferimento tra long e short, non un addebito del protocollo. A seconda del lato che detieni, è un’entrata. Una commissione per annullare. L’annullamento è gratuito e illimitato. Una piattaforma che fa pagare l’annullamento si ritrova con ordini ormai fuori mercato proprio nella volatilità in cui contano quelli aggiornati. Una commissione di inattività o di mantenimento. Un conto che non fa niente non costa niente.

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Dove proseguire