Skip to main content
Il prezzo indice è la risposta della rete alla domanda quanto vale questo asset in questo momento sul mercato più ampio. È un input, non un prezzo di esecuzione: nulla viene eseguito all’indice. È l’ancora del prezzo mark, fissa il riferimento per il funding e attraverso entrambi determina se le posizioni sopravvivono. Questo lo rende l’input esterno più rilevante che il sistema accetta. Tutto ciò che segue esiste perché un prezzo che si può spingere è un motore di liquidazione che si può puntare.

​
Perché la piattaforma costruisce il proprio

L’alternativa è consumare l’oracolo di qualcun altro, e la modalità di fallimento di quell’assetto è ben documentata: una piattaforma che fa riferimento a un prezzo influenzato dal proprio mercato crea un anello in cui una distorsione in un punto diventa una cascata di liquidazioni forzate in un altro. Costruirlo internamente significa che fonti, pesi e soglie sono tutti ispezionabili e regolabili, e nessuno punta al book di questa stessa piattaforma.

​
Dalle quotazioni delle piattaforme a un solo numero

Normalizza e converti la valuta di quotazione
Riporta ogni fonte a mediana ± banda
Pesa per volume, spread e stabilità
Cap al peso di ogni piattaforma
Prezzo indice
Così la mediana che segue è calcolata su numeri confrontabili
Cripto principali 1% · stablecoin 0,5% · altri 3%
La stabilità confronta il volume recente con uno più lungo: un’impennata su una piattaforma non compra influenza
Per buone che appaiano le quotazioni
Un input, non un prezzo di esecuzione: nulla si esegue all’indice
Feed degli exchange, un solo numero
Cosa elimina il passo
Limitare anziché scartare: scartare permette a un attaccante di restringere il campione spingendo via una piattaforma, e questo aumenta il peso di tutto il resto.
Ogni passo elimina un modo diverso di spingere il risultato. Normalizzazione. I feed arrivano con schemi e valute di quotazione propri. I prezzi quotati contro una valuta diversa da quella di regolamento vengono convertiti prima di ogni altra cosa, così la mediana che segue è calcolata su numeri confrontabili. Limite agli outlier. Si calcola una mediana su tutte le fonti, poi ogni fonte viene riportata dentro una banda attorno alla mediana. La banda è più stretta dove i mercati sono più profondi. La scelta di limitare anziché scartare è deliberata. Scartare un outlier consente a un attaccante di restringere il campione spingendo via una piattaforma, e questo aumenta il peso di tutto il resto. Limitare tiene ogni fonte nel conteggio e vincola di quanto ciascuna può spostare la mediana. Peso per qualità. Le fonti sono combinate con una media ponderata invece che in parti uguali, su tre fattori:
  • Volume — una piattaforma con più scambi reali porta più informazione
  • Spread — un book più stretto è una quotazione più sicura
  • Stabilità — il volume recente confrontato con una media di più lungo periodo, così che un’impennata improvvisa su una piattaforma non compri influenza
Cap per piattaforma. Anche una fonte che ottiene un buon punteggio su tutti e tre i fattori ha un tetto, così nessuna piattaforma può dominare per quanto buone appaiano le sue quotazioni. L’effetto combinato è un costo minimo per la manipolazione: per muovere l’indice in modo significativo bisogna muovere più piattaforme indipendenti insieme, alla loro profondità reale, e tenere lo spostamento.

​
Quando una fonte si comporta male

Tre difese sono sempre attive, ciascuna per un guasto diverso. Quando il peso di una fonte va a zero, i pesi rimanenti si riscalano proporzionalmente. L’indice non fa un salto perché una piattaforma si è disconnessa.
Un book incrociato — bid pari o superiore all’ask — non è un mercato negoziabile, è un feed rotto. Accettarlo permetterebbe a una piattaforma malfunzionante di iniettare un mid arbitrario nell’aggregato.

​
Cadenza di aggiornamento e obsolescenza

L’indice viene ricalcolato all’incirca ogni tre secondi ed è certificato dentro il consenso, quindi il prezzo contro cui una transazione si regola è stato firmato dallo stesso quorum di validatori che ha confermato la transazione. Vedi Oracolo per il funzionamento di quella certificazione. La freschezza viene verificata prima che un validatore firmi: una lettura obsoleta non produce alcun invio, invece di produrne uno vecchio. A valle, il prezzo mark tratta un indice più vecchio di circa dieci secondi come non disponibile per quel blocco e procede senza.

​
Il prezzo indice non è il prezzo mark

Tenerli separati è ciò che permette al mark di riflettere le condizioni locali — un premio o uno sconto reale su questa piattaforma — senza lasciare che le condizioni locali diventino l’unica cosa che riflette.
Questi meccanismi vincolano quanto una singola fonte possa muovere l’indice. Non rendono l’indice corretto. In un disallineamento dell’intero mercato, o in un movimento coordinato su più piattaforme importanti, l’indice si muove con il mercato — perché a quel punto non è manipolato, sta riportando quello che succede. Vedi Informativa sui rischi.

​
Dove proseguire

Prezzo mark

Come l’indice diventa il numero che governa la tua posizione.

Funding

Come viene prezzato e regolato lo scarto tra mark e indice.

Oracolo

La certificazione nel consenso, e perché la disponibilità del prezzo condiziona la produzione dei blocchi.

Informativa sui rischi

Quale rischio di prezzo resta, e quanto può costare.