Take-profit e stop-loss

Take-profit e stop-loss sono ordini condizionati con un solo compito: chiudere una posizione quando il prezzo raggiunge un livello che hai scelto. Sono sempre reduce-only — un ordine protettivo capace di aprire una posizione sarebbe l’opposto della protezione. Esistono in due forme, e la differenza tra le due è la cosa più importante di questa pagina.

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Legati a un ordine, o legati a una posizione

Legati a un ordine. Imposti take-profit e stop-loss nel momento in cui immetti un ingresso. Si attivano quando quell’ordine viene eseguito e hanno la sua stessa quantità. Se l’ingresso viene annullato prima di essere eseguito, gli ordini protettivi decadono con lui. Legati a una posizione. Li imposti dal pannello della posizione, su qualcosa che già detieni. Sono riferiti alla posizione e non a una quantità. Questo riferimento ha una conseguenza che vale la pena dire senza giri di parole: C’è un’eccezione. Se l’ordine protettivo si converte in un ordine limite anziché in uno a mercato, la sua quantità viene fissata nel momento dell’attivazione. Da lì in poi è un ordine ordinario in book e non segue più la posizione.

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Configurazione

Il prezzo mark è l’attivazione più sicura per gli ordini protettivi: è smussato e molto più difficile da spingere dell’ultimo scambio, e questo conta perché tutto il senso è non farsi chiudere la posizione da una singola operazione anomala. L’ultimo prezzo reagisce più in fretta e segue le operazioni che vedi passare.

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Come la coppia si annulla

Take-profit e stop-loss sono collegati in modo che l’uno annulli l’altro. Il comportamento esatto dipende dal fatto che la gamba scattata si sia completata o meno. Se la gamba scattata viene eseguita del tutto, l’altra viene annullata. Posizione chiusa, niente più armato. Se si attiva in un ordine limite che non viene eseguito, l’altra gamba resta attiva. È il caso che quasi nessuno prevede, ed è il comportamento corretto: detieni ancora una posizione, quindi vuoi ancora protezione. Se poi il mercato inverte abbastanza da far scattare la seconda gamba, l’ordine non eseguito della prima viene annullato e la seconda gamba si attiva sulla posizione com’è in quel momento — con una quantità che può essere diversa da quella del primo tentativo.

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Scattano una volta sola

Un ordine protettivo si attiva esattamente una volta. Se l’ordine che ne risulta non chiude del tutto la posizione, il protocollo non lo riarma per il residuo. Questo conta perché un ordine a mercato attivato è immediate-or-cancel: in un book sottile può eseguire una parte della posizione e annullare il resto, lasciandoti ancora con qualcosa in mano e nessuna protezione armata. Lo scatto singolo è una scelta voluta. Riarmare in automatico contro un book che non è riuscito ad assorbire l’ordine significa inviare proprio dentro l’illiquidità che ha causato l’esecuzione parziale — ripetutamente, nelle condizioni peggiori.

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Slippage su un ordine a mercato attivato

Un ordine a mercato prodotto da un’attivazione protettiva usa una tolleranza di slippage fissa del 10%, indipendentemente da quanto hai configurato per gli ordini manuali. Il ragionamento: uno stop esiste per farti uscire. Una tolleranza stretta ereditata dalle tue impostazioni abituali vorrebbe dire che lo stop scatta, non viene eseguito e ti lascia nella posizione da cui doveva farti uscire. Un limite largo accetta un prezzo peggiore in cambio dell’uscita vera. Tutto il resto sugli ordini a mercato continua a valere — la banda di prezzo del mercato e il limite ricavato dalla profondità continuano comunque a vincolare l’esecuzione.

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Come modificarli

Gli ordini protettivi non possono essere modificati sul posto. Per cambiare un prezzo di attivazione o un prezzo limite, annulla e creane uno nuovo. Lo spazio tra l’annullamento e la ricreazione è una finestra senza protezione. In un mercato veloce, imposta prima il nuovo ordine dove la piattaforma lo consente, oppure accetta che quella finestra esista e tienila breve.

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Dove proseguire