我的獲利部位被平掉了

獲利部位被平掉了，而你既沒有主動平倉，也沒有被強平，那幾乎可以肯定是自動減倉，也就是 ADL。 這是所有永續合約交易所裡最反直覺的機制，所以值得弄清楚這套機制為什麼存在，而不只是知道它發生過。

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ADL 為什麼存在

每個部位都有對手方。交易者被強平時，市場若走得太快，平掉他的部位所花的成本會超過背後的保證金，而這部分虧損不會憑空消失：總得有人來承擔。 承擔的順序是： 先是訂單簿。 部位以破產價格為界，對著簿上掛著的流動性平掉。 然後是[保險基金](/trading/liquidations)，由強平罰金挹注，正是為這種情況準備的。 最後才是 ADL，僅當保險基金也覆蓋不了時才啟動。對側的獲利交易者會以破產價格被平倉，以便把帳軋平。 替代方案只有兩個：一是損失社會化，交易場所裡每個帳戶都被削一刀；二是交易場所背上一筆無擔保的虧空。ADL 把成本集中在從同一波行情中獲利的部位上，不攤給完全沒有參與的人。

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你為什麼被選中

ADL 走的是一個排序佇列，你的名次由下式決定： $$\text{ADL 分數} = \text{未實現損益百分比} \times \text{有效槓桿}$$ 兩項都在破產價格下計算。分數最高的最先被減倉。 這個公式可以這樣讀：獲利最多、槓桿最高的部位排在最前面。 被減倉，等於說你在一波劇烈行情中站對了方向，槓桿又開得很高；缺口就是這麼產生的，而你的部位正是從中獲益的那一種。 降低槓桿會直接壓低你的分數，把你往佇列後面移。這是你唯一能施力的地方。

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這對你的錢意味著什麼

破產價格以內的獲利歸你。 ADL 不是懲罰，也不收取任何費用。平倉的價格是明確定義的，不是隨便挑一個。 你失去的是部位，不是已有的收益。 你放棄的，是這個部位繼續持有本可以賺到的那部分獲利。 你可以重新開倉。 沒有任何東西阻止你按當前價格、在當前訂單簿上再建一次同樣的部位。

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怎麼確認是 ADL

Order History 會記錄這次平倉及其原因，與普通成交或強制平倉區分開。Trade History 會顯示成交價格，這個價格應當等於對手帳戶的破產價格。 部位被平掉了，你又找不到自己對應的訂單，先去這兩處看看，別急著認定是系統出錯。

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如何降低被 ADL 的機率

少用槓桿。 槓桿直接壓低你的 ADL 分數，而且你能控制的就只有這一項。 分批停利。 部分平掉的部位已經把收益兌現，ADL 拿不回去。 在劇烈波動的市場裡多留意。 ADL 恰恰在市場走得又遠又快的時候才變得可能，而那正是讓你的部位獲利的行情。

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