Skip to main content
Leverage menentukan berapa banyak margin yang dibutuhkan sebuah posisi. Pada 10×, posisi dengan ukuran tertentu mengunci sepersepuluh dari nilai nosionalnya; pada 20×, seperdua puluh. Yang tidak dilakukannya adalah mengubah eksposur Anda. Untung dan rugi posisi mengikuti ukuran posisi dan harga, bukan leverage yang Anda pilih. Leverage mengubah berapa banyak agunan yang dikunci, dan karena itu mengubah seberapa jauh harga bisa bergerak sebelum agunan tersebut habis. Leverage ditetapkan per pasar, dan tidak seperti mode margin, leverage bisa diubah sambil Anda memegang posisi dan order aktif.

​
Leverage maksimum turun seiring ukuran

Setiap pasar punya batas risiko bertingkat. Saat posisi membesar, leverage maksimum yang tersedia untuknya turun dan kebutuhan margin pemeliharaan naik.
Nilai di atas menggambarkan struktur tier-nya. Tier, batas leverage, dan tarif yang sebenarnya ditetapkan per pasar dan dipublikasikan di masing-masing spesifikasi kontrak.
Logikanya soal pelepasan posisi. Posisi kecil bisa ditutup ke hampir semua order book. Posisi yang sangat besar tidak bisa ditutup cepat tanpa menggeser harga ke arah yang merugikan dirinya sendiri, yang berarti venue mungkin tidak memulihkan nilai penuh saat melikuidasinya. Kebutuhan margin pemeliharaan yang lebih tinggi pada posisi besar adalah buffer untuk itu.

​
Menghitung kebutuhannya sendiri

Tier bukan sekadar satu tarif. Masing-masing membawa empat nilai, dan protokol mengolahnya menjadi satu kebutuhan margin seperti ini: IM=nosional×im_leverage×10exponent\text{IM} = \text{nosional} \times \text{im\_leverage} \times 10^{\text{exponent}} MM=max⁡ ⁣(nosional×mm_leverage×10exponent−pengurang,  0)\text{MM} = \max\!\left(\text{nosional} \times \text{mm\_leverage} \times 10^{\text{exponent}} - \text{pengurang},\; 0\right) Angka leverage-nya berupa bilangan bulat yang diskalakan oleh satu exponent bersama, dan begitulah satu record yang sama menghasilkan sekaligus leverage maksimum dan tarif margin pemeliharaan. Pada im_leverage = 100, mm_leverage = 50, exponent = −4: margin awalnya 1% dari nilai nosional — karena itu 100× — dan margin pemeliharaannya 0,50%. Pengurang inilah suku yang menentukan, dan justru inilah yang biasanya terlewat. Tanpa pengurang itu, posisi yang melewati batas tier akan melihat seluruh nilai nosionalnya dihargai ulang pada tarif yang lebih tinggi, dan kebutuhan marginnya akan melompat secara diskontinu. Pengurang ditetapkan sedemikian rupa sehingga garis setiap tier bertemu dengan garis tier sebelumnya tepat di batasnya: tarif yang lebih tinggi berlaku, dikurangi sebuah konstanta yang meniadakan lompatan itu. Hasilnya adalah kebutuhan margin yang naik secara kontinu seiring ukuran.
Inilah sebabnya kebutuhan margin pemeliharaan yang dihitung hanya dari kolom tarif menjadi keliru di dekat batas tier — hasilnya melebih-lebihkan lompatannya. Baca maintenance_deduction bersama tarifnya dari spesifikasi kontrak, atau baca kebutuhan margin yang dilaporkan protokol untuk posisi Anda alih-alih menurunkannya sendiri.
Ada satu aturan pembulatan yang perlu diketahui: dengan exponent negatif, pembagiannya dibulatkan ke atas. Kebutuhan margin dibulatkan ke arah yang menguntungkan protokol, tidak pernah ke arah Anda, jadi kebutuhan yang Anda hitung secara manual bisa mendarat satu quantum di bawah angka yang sebenarnya.

​
Tumbuh ke tier berikutnya

Konsekuensi praktisnya: membesarkan posisi bisa menggeser harga likuidasi Anda ke arah yang merugikan meskipun harga tidak bergerak. Naik ke tier yang lebih tinggi menaikkan kebutuhan margin pemeliharaan atas seluruh posisi, dan itu memperpendek jarak menuju likuidasi.

​
Mengubah leverage saat posisi terbuka

Menaikkan leverage membebaskan margin. Menurunkannya menuntut lebih banyak margin, dan hanya diizinkan jika Anda punya cukup.
Ikut dihitung ulang
Permintaan ubah leverage
Margin awal posisi terbuka
Margin dicadangkan order terpasang
Biaya penutupan tiap posisi
Masih solven?
Diterapkan
Ditolakleverage tetap
Untuk posisi isolated, pemeriksaan sama berjalan di dalam alokasi posisi itu sendiri.
Perhitungan ulangnya mencakup semua yang tersentuh perubahan itu, bukan hanya posisinya: margin awal pada posisi terbuka, margin yang dicadangkan oleh order terpasang, dan biaya penutupan yang ditahan untuk setiap posisi. Jika hasilnya membuat akun tidak sanggup menutup komitmennya sendiri, perubahan ditolak dan leverage sebelumnya tetap berlaku. Untuk posisi isolated, pemeriksaan yang sama berlaku di dalam alokasi posisi itu sendiri, membandingkan agunan yang sudah dikunci dengan yang akan dituntut leverage baru.

​
Ketika posisi melampaui leverage-nya

Posisi bisa berakhir di atas tier yang diizinkan leverage-nya — paling sering karena posisi itu tumbuh lewat eksekusi, atau karena batas pasar tersebut diperketat. Protokol tidak melikuidasi karena hal ini, dan tidak membatalkan apa yang sudah Anda miliki:
  • Order yang ada tetap. Order tidak dibatalkan hanya karena keluar tier.
  • Order baru yang menambah risiko ditolak.
  • Saat matching, eksekusi yang akan menambah risiko ditolak dan order-nya dibatalkan.
  • Mengurangi selalu diizinkan.
Anda menyelesaikannya dengan menurunkan leverage atau mengurangi eksposur. Sampai saat itu, ukuran posisi membeku — posisi bisa mengecil, tetapi tidak bisa membesar.

​
Memilih leverage

Angka yang paling diperhatikan orang justru yang paling tidak penting. Yang penting adalah ukuran posisi relatif terhadap agunan Anda, karena itulah yang menentukan jarak Anda ke likuidasi. Memilih 50× lalu membuka posisi kecil lebih aman daripada memilih 5× lalu membuka posisi sepuluh kali lebih besar. Ada dua hal yang memang dikendalikan leverage secara langsung:
  • Berapa banyak agunan yang dikunci, dan karena itu berapa banyak yang tersisa bebas untuk posisi lain atau sebagai buffer.
  • Peringkat deleveraging Anda, yang dihitung dari profit belum terealisasi dikalikan leverage efektif. Leverage lebih tinggi menempatkan Anda lebih awal di antrean itu.

​
Membaca nilai yang berlaku

Setiap angka di halaman ini adalah konfigurasi per pasar yang tersimpan on-chain, bukan konstanta protokol. Parameter yang menentukannya: Semuanya dipublikasikan di masing-masing spesifikasi kontrak dan bisa dibaca langsung dari chain. Integrasi yang meng-hard-code angka ini cepat atau lambat akan menghitung angka yang tidak sedang diterapkan jaringan — lihat Developer.

​
Selanjutnya

Mode margin

Cross dan isolated, dan arti masing-masing bagi agunan bersama.

Menambah margin

Menyesuaikan alokasi posisi isolated tanpa mengubah leverage.

Likuidasi

Bagaimana kebutuhan margin pemeliharaan menjadi pemicu likuidasi.

Pasar

Tabel tier dan batas leverage per pasar.