Skip to main content
Order berjenjang memasang beberapa order limit yang tersebar di satu rentang harga, dikirim bersamaan. Jika TWAP memecah order lintas waktu, order berjenjang memecahnya lintas harga. Perbedaannya terletak pada apa yang bersedia Anda biarkan tidak pasti. TWAP menerima harga berapa pun yang diberikan pasar di setiap interval. Order berjenjang mengunci harganya dan menerima ketidakpastian tentang berapa banyak yang tereksekusi — Anda hanya akan tereksekusi di tempat pasar benar-benar bertransaksi.

​
Mengapa berjenjang

Meratakan harga masuk di satu rentang. Memilih satu harga masuk adalah taruhan soal waktu. Menyebar melintasi rentang berarti Anda mengakumulasi seiring pasar bergerak melewatinya, dan rata-rata Anda mencerminkan rentang itu, bukan satu momen. Mengurangi dampak. Satu order limit besar di satu harga adalah tembok. Dipecah ke beberapa level, ukuran yang sama lebih menyerupai sebaran likuiditas alami dan lebih kecil kemungkinannya menjadi sasaran trading di sekitarnya. Menyembunyikan niat. Order besar yang terpasang adalah sinyal yang terlihat. Beberapa order kecil yang tersebar di satu rentang jauh lebih sedikit membocorkan apa yang sedang Anda lakukan.

​
Parameter

Harga dijarakkan merata di antara kedua ujung. Distribusi ukuran dikendalikan oleh skew.

​
Skew

Skew (kemiringan distribusi ukuran) adalah rasio antara ukuran di harga akhir dan ukuran di harga awal.
Skew = 1 · merata
Skew = 4 · condong ke ujung jauh
Total ukuran sama 1,0, empat harga sama — hanya distribusinya berbeda.
Jenjang beli: condong ke ujung jauh mengerahkan lebih banyak modal hanya jika harga turun lagi.
50,0000.25
49,8000.25
49,6000.25
49,4000.25
50,0000.10
49,8000.20
49,6000.30
49,4000.40
Kegunaan praktisnya: mencondongkan bobot ke ujung jauh dari jenjang beli berarti mengerahkan lebih banyak modal hanya jika harga turun lebih dalam, dan itu taruhan yang berbeda dari mengerahkannya merata. Skew mengungkapkan keyakinan Anda tentang di bagian mana dari rentang itu Anda ingin memegang posisi.

​
Validasi

Seluruh jenjang diperiksa sebelum satu pun dipasang:
  • Setiap order individual harus memenuhi ukuran order minimum dan maksimum pasar
  • Totalnya harus memenuhi margin awal
  • Jika reduce-only, totalnya tidak boleh melebihi posisi Anda saat ini
Jika satu level gagal, tidak ada yang dipasang. Jenjang yang terpasang sebagian bukan strategi yang Anda tentukan, dan juga bukan strategi yang akan Anda pilih. Sebelum pengiriman, order pertama dan terakhir dari jenjang ditampilkan agar Anda bisa memastikan rentang dan ukurannya sesuai maksud Anda.

​
Setelah terpasang

Begitu terpasang, ini adalah order limit biasa. Tidak ada strategi yang berjalan di belakangnya. Artinya Anda bisa membatalkan atau mengubah masing-masing order itu, semuanya terpasang dan tereksekusi secara independen, dan tidak ada yang menyeimbangkan ulang jika hanya sebagian jenjang yang tereksekusi. Jika harga menyapu separuh rentang Anda lalu berbalik, Anda memegang separuh jenjang dan sisanya tetap di tempatnya — tidak ada mekanisme penyusul, karena order berjenjang adalah penempatan, bukan algoritma eksekusi.
Menggunakan post-only untuk jenjang menjamin setiap level mendapat biaya maker. Itu juga berarti level mana pun yang akan melintasi order book saat dipasang akan ditolak, bukan dieksekusi — sehingga jenjang yang dipasang terlalu dekat ke puncak order book bisa diam-diam berlubang.

​
Langkah berikutnya

TWAP

Memecah lintas waktu alih-alih harga, lengkap dengan mekanisme penyusul.

Tipe order

Post-only, GTC, dan IOC sebagaimana diterapkan pada setiap level.

Mengubah order

Menyesuaikan level individual setelah terpasang.

Biaya

Biaya maker pada level jenjang yang terpasang.