リスク開示

Intentionでの取引には一連のリスクが伴います。細部は異なりますが、レバレッジのかかった無期限先物取引所で取引するリスクと、種類としては変わりません。このページではそれを平易な言葉で説明します。自分にとって意味のある規模で取引する前に、読んでください。このサイトのいかなる内容も投資助言ではありません。

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プロトコルリスク

Intentionは新しいLayer 1です。プロトコルはバイト単位で決定的な実行を目指して設計され、Differential Test Harnessに対して検証されていますが、この規模のソフトウェアには残存リスクが伴います。カーネル、BFTコンセンサス層、マッチングエンジン、バリデータクライアントに未発見のバグがある可能性です。重大なバグは、ブロックの停止、誤った決済、あるいは最悪の場合には資金の喪失につながりえます。 緩和策としては、プロトコルネイティブなリスク処理の意味論、複数の独立したクライアント実装、稼働中のバグバウンティ、独立した監査、取引エンジンの継続的な社内モニタリングがあります。これらのいずれも、残存リスクをなくすものではありません。

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スマートコントラクトとブリッジのリスク

担保資産はプロトコルのブリッジを通じてIntentionへ入ります。外部チェーン上のブリッジコントラクトはエスクローされた資産を保有しており、それらのコントラクト、あるいはバリデータのアテステーションを伴うメッセージチャネルが実際に攻略されれば、ブリッジ経由の担保資産が失われる可能性があります。ブリッジのセキュリティは継続的な社内レビューの最優先領域であり、バグバウンティのスコープにも含まれます。 ブリッジ固有の障害モードには、設定された確認数を超える深さの送信元チェーンの再編成、バリデータ側の署名鍵の漏えい、メッセージのアテステーションロジックのバグがあります。出金にはレート制限がかかっており、攻略が見つかった場合の被害範囲を限定します。

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市場リスク

無期限先物はレバレッジのかかった商品です。原資産のわずかな逆行で、ポジションの担保資産が消し飛ぶことがあります。クロスマージンでは、あるポジションの損失が、他のポジションを支えていた担保資産まで削り取ります。 市場リスクに特有の障害モードは次のとおりです。

• ギャップリスク。原資産が強制決済の水準を飛び越えて動いた場合（流動性の低い時間帯や、現物取引所の取引停止時など）、損失は維持証拠金を超え、破産価格に達することがあります。その一部は保険基金が吸収し、残りはADLが吸収します。
• 強制決済時のスリッページ。強制的な決済注文は稼働中の板に対して執行されるため、板が薄いマーケットでは大きなスリッページが生じることがあります。
• 資金調達率の振れ。建てた時点では資金調達の受け取り側だったポジションも、ベーシスが反転すれば数時間で支払う側に変わることがあり、その保有コストは無視できない規模になりえます。

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オラクルリスク

マーク価格は、外部の現物取引所に対するバリデータ署名付き観測値のクォーラムから、コンセンサスの内部で計算され、その後プロトコルのマーク価格の構成によって平滑化されます。コンセンサス内での価格算出が保証するのは、トランザクションの決済に使われた価格が、そのトランザクションをコミットしたのと同じ$2f+1$のクォーラムによって認証されていたということだけです。原資産となる現物取引所自体が正確だったことまでは保証しません。主要な現物取引所を複数またぐ協調的な操作は、平滑化と中央値のルールがあってもIntentionのマーク価格に染み出しえます。平滑化は操作を高価で時間のかかるものにしますが、不可能にはしません。

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強制決済の連鎖リスク

急激な値動きでは、大量のポジションが立て続けに強制決済の水準へ達することがあります。プロトコルはこれを段階的に処理します。稼働中の板での強制決済、強制決済ヴォールト、保険基金、ADLの順です。ADLは反対側にある利益の出ているポジションを強制的に決済し、その選定は未実現損益と実効レバレッジで決まります。トレーダーに何の落ち度もなくても、利益の出ているポジションがADLによって一部決済されることがあります。これはバグではありません。青天井の債務が積み上がるのを許すのではなく、システム全体の損失を決定的かつ監査可能な形でプロトコルが吸収しているということです。

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順序付けと執行のリスク

Intentionのトランザクションの順序付けは、同一ブロック内で取り消しを新規発注より優先し。これはフロントランニングを抑え込みますが、逆選択をなくすわけではありません。レイテンシ、ネットワークの状態、他のトレーダーとの競争は、依然として約定の質に影響します。

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規制リスク

パーミッションレスなオンチェーン無期限先物の法的位置づけは法域によって異なり、また変化し続けています。居住する国では、現在も将来も、Intentionが利用できない、あるいは利用が合法でない可能性があります。適用されるルールを理解する責任は、利用する本人にあります。Intentionは今後、法域に基づくアクセス制限、上場の制限、その他のコンプライアンス措置を追加する可能性があります。

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自分の側の運用リスク

• 鍵の管理。アカウントの鍵を失うと、担保資産へのアクセスも失われます。復旧の手段はありません。
• フィッシング。ウォレットを接続する前、セッションに署名する前にURLを確認してください。ウォレットの接続とモバイルのペアリングにあるセキュリティ上の注意を参照してください。
• セッションの悪用。権限を絞ったセッション資格情報も、現実の攻撃面です。使わなくなったセッションは取り消してください。