発動する条件
デレバレッジは強制決済シーケンスの4番目のステップであり、その手前がすべて失敗したときにのみ到達します。必要維持証拠金を超過したポジション
板に対してクローズ
強制決済ヴォールトが引き受け
保険基金が吸収
自動デレバレッジ反対側の利益ポジションがクローズされる
解消
通常の環境では板が強制決済を吸収し、これより先は動きません。デレバレッジに到達するのは、流動性が本当に消えたときです。
不足額が残る
不足額が残る
不足額が残る
デレバレッジの対象
対象は、公開された状態から計算されるスコアで決まります。誰でも同じ計算を再現できます。 破綻したポジションの反対側にあるポジションを、このスコアの高い順に並べます。 二つの要素それぞれに理由があります。- 未実現利益：大きな利益を抱えたトレーダーは、損失を被るのではなく利益の一部を手放すことになります。わずかしか利益が出ていないトレーダーは、上位の全員の後にしか影響を受けません。
- 実効レバレッジ：マーケットを脆くしたのは高いレバレッジのポジションです。列の先頭に立つのがそのコストです。
ADLインジケーター
スコアは事前に計算できるため、自分がどれだけ晒されているかは何かが起きる前に見えます。ポジションには5段階のインジケーターが表示され、数秒ごとに更新されます。
レベル4または5に初めて入った時点で通知が届きます。通知は同じレベルで繰り返されるのではなく、境界を越えるたびに1回です。
順位を下げる方法は二つ、ポジションを減らすか、レバレッジを下げるかです。どちらもスコアを下げ、いつでも実行できます。
インジケーターは、ポジションを保有しているマーケットで、かつ背後のデータが最新である場合にのみ表示されます。元データが古い場合は、誤っているかもしれないレベルを出すのではなく、何も表示しません。古い順位は無いよりも悪い判断材料です。すでに自分のものではない列の位置を根拠に判断させてしまうからです。
使用される価格
デレバレッジされたポジションは、破綻したポジションの破産価格でクローズされます。破産価格とは、そのポジションの証拠金がちょうど尽きる価格です。 この選択は意図的なもので、代替案はいずれもより悪い結果になります。
移転額が過不足なく一致するのは破産価格だけです。利益を出しているトレーダーが手放すのは、破綻したポジションが支払えなかった分だけであり、それ以上でもそれ以下でもありません。
執行
デレバレッジはアトミックに実行されます。破綻したポジションのクローズと、選ばれた取引相手のクローズは単一の実行ステップで行われ、全体が適用されるか、まったく適用されないかのどちらかです。片側だけがクローズされた中間状態は存在しません。 発動、順位付け、執行のすべてがオンチェーンで行われます。影響を受けたトレーダーは、なぜ自分が選ばれたのか、どの価格で、どの破綻に対して執行されたのかを検証できます。次に読む
強制決済
デレバレッジに最後の手段としてのみ到達するシーケンスです。
レバレッジ
順位に最も強く効く、自分で調整できる要素です。
マーク価格
スコアの半分を占める未実現利益が、どう測られるのかです。
リスク開示
デレバレッジで失いうるものを率直に述べています。