槓桿

部位需要多少保證金，由槓桿決定。10× 時，某個規模的部位佔用名目價值的十分之一；20× 時佔用二十分之一。 槓桿不會改變的，是你的曝險。部位的損益看的是規模和價格，不是你選的槓桿。槓桿改變的是投入多少擔保品，因而也就改變了價格能走多遠才會把這筆擔保品耗盡。 槓桿按市場設定，而且和保證金模式不同，它可以在你持有部位、也有訂單掛著的時候更改。

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最大槓桿隨規模下降

每個市場都有分級距的風險限額。部位一大，可用的最大槓桿就下降，維持保證金要求就上升。 這裡的邏輯關乎平倉。小部位幾乎在任何訂單簿上都平得掉；非常大的部位要快速平掉，就一定會把價格推向對自己不利的方向，也就是說，交易場所強平它時可能收不回全部價值。對大部位課更高的維持保證金要求，就是為此準備的緩衝。

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自己算出保證金要求

級距不只是一個費率。每個級距帶著四個數值，協議把它們算成一筆保證金要求： $$\text{起始保證金} = \text{名目價值} \times \text{im\_leverage} \times 10^{\text{exponent}}$$ $$\text{維持保證金} = \max\!\left(\text{名目價值} \times \text{mm\_leverage} \times 10^{\text{exponent}} - \text{扣減額},\; 0\right)$$ 槓桿數值是整數，再由一個共用的指數縮放，同一筆記錄因此既給得出最大槓桿，也給得出維持保證金率。以 im_leverage = 100、mm_leverage = 50、exponent = −4 為例：起始保證金是名目價值的 1%，也就是 100×，維持保證金則是 0.50%。 扣減額是真正要緊、卻通常被漏掉的那一項。 少了它，部位一跨過級距邊界，整份名目價值都會按更高的費率重新定價，保證金要求就會不連續地跳上去。扣減額的設定原則，是讓每個級距的直線在邊界處接上前一段：套用更高的費率，再減去一個把這一跳抵消掉的常數。結果是保證金要求隨規模連續上升。 還有一條進位規則值得知道：指數為負時，這個除法無條件進位。保證金要求的進位方向永遠對協議有利，絕不會對你有利，所以手算出來的要求可能比真實值低一個最小單位。

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部位變大跨入新級距

實際後果是：即便價格沒有移動，把部位做大也可能把你的強平價格推向不利的方向。 跨入更高級距會抬高整個部位的維持保證金要求，從而縮短距強平的距離。

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持有部位時更改槓桿

提高槓桿會釋放保證金；降低槓桿則要吃掉更多保證金，餘量夠才准。 重算涵蓋這次更改所觸及的一切，而不只是部位本身：未平倉部位的起始保證金、掛單所佔用的保證金，以及為每個部位扣下的平倉手續費。算下來如果帳戶蓋不住自己已經許下的承諾，這次更改就會被拒絕，原有槓桿保持不變。 對於逐倉部位，同樣的檢查在該部位自己的保證金分配內進行，比較已投入的部分與新槓桿所要求的部分。

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部位超出槓桿允許的級距時

部位有可能跑到槓桿允許的級距之外，最常見的原因是它隨著成交不斷變大，或者這個市場的限額收緊了。 協議不會因此強平，也不會撤掉你已有的東西：

• 已有訂單保留。 不會因為超出級距而被撤銷。
• 新的增加風險的訂單會被拒絕。
• 撮合時，會增加風險的成交會被拒絕，訂單被撤銷。
• 減倉始終允許。

解法是降低槓桿或減少曝險。在此之前，部位規模凍結：只能縮小，不能增大。

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如何選擇槓桿

人們最盯著的那個數字，其實最不重要。真正重要的是部位規模相對於你擔保品的比例，因為這才決定你距強平有多遠。選 50× 開一個小部位，比選 5× 開一個大十倍的部位更安全。 槓桿直接控制的只有兩件事：

• 投入多少擔保品，因而也決定了還剩多少可供其他部位使用或充當緩衝。
• 你的自動減倉排名，由未實現獲利乘上有效槓桿算出。槓桿越高，你在佇列中越靠前。

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讀取即時數值

這一頁上的每個數字都是鏈上的按市場配置，不是協議的常數。驅動這些數字的參數： 這些參數發布在各自的合約規格中，也可以從鏈上讀取。把它們寫死的串接，遲早會算出一個網路並未採用的數字——參見開發者。

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