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階梯訂單在一個價格區間內鋪出多筆限價單，一併提交。TWAP 把訂單拆到時間上，階梯訂單則把訂單拆到價格上。 兩者的區別在於你願意讓什麼保持不確定。TWAP 接受市場在每個時間點給出的任何價格；階梯訂單固定價格，接受「成交多少」的不確定性：市場真正交易到的價位，你才會成交。

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為什麼要掛成階梯

在區間內攤平成本。 選定單一入場價，就是在賭時點。把單子鋪開在一個區間上，市場穿過區間時你就逐步建倉，均價反映的是這一整段區間，不是某一個瞬間。 降低衝擊。 大額限價單全掛在單一價格上，就是一堵牆。拆到多個價位之後，同樣的數量更貼近自然流動性的分布方式，也比較不容易被人圍著做。 隱藏意圖。 大單掛在那裡是很明顯的訊號；換成幾筆鋪在區間上的小單，透露的資訊就少得多。

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參數

價格在兩端之間均勻分布。數量分布由偏斜控制。

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偏斜

偏斜是結束價格處的數量與起始價格處的數量之比。
偏斜 = 1 · 均勻
偏斜 = 4 · 向遠端加權
總量同樣是 1.0，價格同樣是這四檔 — 變的只是分布。
買單階梯：向遠端加權，意味著只有價格跌得更深才投入更多資金。
50,0000.25
49,8000.25
49,6000.25
49,4000.25
50,0000.10
49,8000.20
49,6000.30
49,4000.40
實際用法是：買單階梯的權重往遠端傾斜，等於價格跌得更深才投入更多資金，這和均勻投入是不同的下注方式，表達的是你想在區間的哪一段持有部位。

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檢核

任何一筆掛出去之前，整個階梯先做一次整體檢查：
  • 每一筆單獨訂單都必須滿足市場的最小與最大訂單數量
  • 總量必須滿足起始保證金
  • 若為只減倉，總量不得超過你當前的部位
只要有一檔不通過，就一筆都不會掛出。階梯掛到一半，既不是你指定的策略，也不是你會主動選的策略。 提交前，階梯的第一筆和最後一筆訂單會顯示出來，供你確認區間和數量分配確實是你想要的。

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掛出之後

一掛出去，這些就是普通的限價單。背後沒有任何策略在執行。 也就是說，其中任意一筆你都可以單獨撤銷或修改，每一筆各自掛著、各自成交；階梯只成交了一部分，也不會有任何再平衡。價格掃過你區間的一半又反轉，你就持有半個階梯，其餘的原地不動：這裡沒有追趕機制，因為階梯訂單是一次掛單，不是一套執行演算法。
階梯用 Post-only（只掛單），可以保證每一檔都賺到掛單費率。但反過來，掛出時會與訂單簿交叉的檔位一律拒絕，不會成交；階梯掛得離盤口太近，就會悄悄留下缺口。

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後續閱讀

TWAP

拆到時間而不是價格上，並帶追趕機制。

訂單類型

Post-only、GTC 和 IOC 作用在每一檔上的效果。

修改訂單

掛出之後調整單獨的檔位。

手續費

階梯掛單檔位上的掛單費率。