Ma position gagnante a été clôturée

Si une position profitable a été clôturée sans que vous la clôturiez et sans liquidation, il s’agit presque certainement de la réduction automatique du levier — l’ADL. C’est le mécanisme le moins intuitif de toutes les plateformes de contrats perpétuels ; il vaut donc la peine de comprendre pourquoi il existe, et pas seulement qu’il s’est déclenché.

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Pourquoi il existe

Toute position a une contrepartie. Quand un trader est liquidé et que le marché bouge assez vite pour que clôturer sa position coûte plus cher que la marge qui la couvre, la perte ne disparaît pas : quelqu’un l’absorbe. La séquence d’absorption : D’abord le carnet. La position est clôturée contre la liquidité en carnet, dans la limite du prix de faillite. Ensuite le fonds d’assurance, alimenté par les pénalités de liquidation précisément pour cela. Puis l’ADL, uniquement si le fonds d’assurance ne suffit pas. Les traders profitables du côté opposé sont clôturés au prix de faillite pour équilibrer les comptes. L’alternative, c’est la mutualisation des pertes — une décote appliquée à tous les comptes de la plateforme — ou une plateforme qui laisse courir un déficit non collatéralisé. L’ADL concentre le coût sur les positions qui ont profité du même mouvement, plutôt que de l’étaler sur des gens qui n’y étaient pour rien.

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Pourquoi vous avez été sélectionné

L’ADL fonctionne par file d’attente classée. Votre rang dépend de : $$\text{score ADL} = \text{P\&L latent en \%} \times \text{levier effectif}$$ Les deux termes sont évalués au prix de faillite. Les scores les plus élevés passent en premier. Lisez cette formule ainsi : les positions les plus profitables et celles au plus fort levier partent en premier. Subir l’ADL signale que vous étiez du bon côté d’un mouvement violent avec beaucoup de levier — exactement la position qui a profité du déficit en train de se créer. Réduire le levier abaisse votre score et vous fait reculer dans la file. C’est le seul moyen d’action dont vous disposez.

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Ce que cela signifie pour votre argent

Vous conservez le profit jusqu’au prix de faillite. L’ADL n’est pas une pénalité et n’entraîne aucuns frais. Vous êtes clôturé à un prix défini, pas à un prix arbitraire. Vous perdez la position, pas les gains. Ce à quoi vous renoncez, c’est au profit que vous auriez fait si elle était restée ouverte. Vous pouvez rouvrir. Rien ne vous empêche de reprendre la position — au prix courant, avec le carnet courant.

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Comment savoir que c’était l’ADL

Order History (historique des ordres) montre la clôture avec son motif, distinct d’une exécution ordinaire ou d’une liquidation. Trade History (historique des transactions) montre le prix d’exécution, qui doit être le prix de faillite du compte clôturé en face de vous. Si une position s’est clôturée et que vous ne trouvez aucun ordre de vous qui corresponde, vérifiez là avant de conclure à une erreur.

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Réduire votre exposition à l’ADL

Utilisez moins de levier. Cela abaisse directement votre score ADL, et c’est tout ce que vous contrôlez. Prenez vos profits par tranches. Une position partiellement clôturée réalise des gains que l’ADL ne peut plus reprendre. Surveillez-le sur les marchés volatils. L’ADL devient probable exactement quand un marché a bougé loin et vite — les conditions mêmes qui ont rendu votre position profitable.

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