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Intention Exchange est une plateforme de contrats perpétuels — des contrats qui suivent le prix d’un actif sans jamais expirer. Vous prenez une position, elle gagne ou perd à mesure que le prix bouge, et vous la conservez tant que votre collatéral la supporte. Cette section documente chaque mécanisme avec précision. Cette page en est la carte.

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Ce qui distingue un contrat perpétuel

Un contrat à terme classique a une date de règlement, et c’est cette date qui ramène son prix vers le sous-jacent. Un perpétuel n’a pas de date, il lui faut donc un autre mécanisme : le financement, un paiement récurrent entre longs et shorts qui fait payer le côté le plus encombré à l’autre. Deux autres conséquences découlent de l’absence d’échéance. Vous déposez une marge, pas la valeur totale. Le notionnel d’une position dépasse largement le collatéral qui la soutient. C’est le levier, et c’est pourquoi une position peut être fermée contre votre volonté. Votre position est valorisée en continu. Pas au dernier prix négocié, mais à un prix de marquage construit pour être difficile à pousser. Ce chiffre détermine votre P&L latent et votre capacité à conserver la position.

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La vie d’une position

Mode de marge · levierpar marché · par compte
Avant d’ouvrir
Marge initiale vérifiéeavant l’acceptation de l’ordre
Type d’ordre · taille · prixle limité repose, le marché prend
Pour ouvrir
Apparié au carnetprix, puis place dans le bloc
Take-profit · stop-loss
marge · modificationoptionnel, à tout moment
Vous la détenez
Marquage continu
financement réglé à l’heurevotre taux suit le prix de marquage
Vous clôturez ou inversezà votre prix
Elle se clôture
Liquidation → assurance → ADLsi le collatéral net passe sous l’exigence
Vous
Le protocole
Avant d’ouvrir, deux réglages décident du comportement de votre collatéral : le mode de marge — cette position partage-t-elle le collatéral avec les autres ou dispose-t-elle du sien — et le levier, qui fixe la marge exigée par la position. Pour ouvrir, vous soumettez un ordre. Un ordre à cours limité nomme un prix et attend ; un ordre au marché prend ce que le carnet offre à l’instant, borné par la protection contre le slippage. Si l’ordre est important par rapport au carnet, le fractionner dans le temps ou sur le prix coûte généralement moins cher que de le prendre d’un seul coup. Pendant que vous la détenez, la position est marquée en continu, le financement se règle selon un calendrier, et votre taux d’utilisation de la marge évolue avec le prix. Des ordres de protection — take-profit et stop-loss — peuvent la clôturer automatiquement aux niveaux que vous fixez. Elle se clôture quand vous la clôturez, ou quand le protocole le fait. Si votre marge est épuisée, la liquidation prend le relais ; dans des conditions extrêmes où le carnet et le fonds d’assurance ne peuvent pas absorber la perte, la réduction automatique du levier (ADL) va chercher les positions bénéficiaires de l’autre côté.

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Ce qui change ici

L’essentiel de ce qui précède vaut pour n’importe quelle plateforme de perpétuels. Trois choses, non. L’appariement et la compensation sont exécutés par la chaîne. Les ordres s’apparient, la marge est vérifiée et les positions se compensent à l’intérieur du protocole, selon une séquence entérinée par le consensus. Il n’existe aucun moteur d’appariement qui tournerait ailleurs et se contenterait d’en publier les résultats. Voir l’architecture. La priorité à l’intérieur d’un bloc est fixée par le protocole. Les annulations s’exécutent avant les ordres agressifs, et les liquidations se résolvent avant le flux discrétionnaire — quelle que soit la proximité avec un validateur. La latence cesse de décider des résultats à l’intérieur d’un bloc. Voir Séquencement des transactions. Les prix qui gouvernent votre position sont certifiés dans le bloc qui les utilise. Il n’y a pas de cycle d’oracle distinct à devancer. Voir Prix de l’indice.

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Par où commencer

Marchés

Ce qui est coté, et la spécification derrière chaque contrat.

Types d’ordres

Ordres limités, ordres au marché, durée de validité et indicateurs qui contraignent un ordre.

Modes de marge

Marge croisée et marge isolée, mode One-Way et mode de couverture.

Liquidations

Ce qui est évalué, quand, et ce qui passe en premier.
Les contrats perpétuels sont des instruments à effet de levier. Vous pouvez perdre l’intégralité de votre marge, et dans des conditions extrêmes des positions peuvent être clôturées à des prix très éloignés de ceux que vous attendiez. Lisez les avertissements sur les risques avant d’engager un capital que vous ne pouvez pas vous permettre de perdre.