PrixLimité — vous nommez le pire prix acceptéMarché — parcourt le carnet, borné par une limite
Durée de validitéGTC repose · IOC annule le reliquatFOK tout ou rien · post-only rejeté s’il devait prendre
IndicateursReduce-only — l’ordre ne peut que réduire une positionJamais d’ouverture, jamais d’inversion
Votre ordre
Les trois sont indépendants : tout prix, toute durée de validité, avec ou sans l’indicateur.
Limité ou au marché
Un ordre à cours limité nomme le pire prix que vous acceptez. Un achat s’exécute à votre prix ou mieux ; une vente à votre prix ou mieux. Vous contrôlez le prix exactement et ne subissez aucun slippage — en échange d’aucune garantie d’être exécuté. Si le marché n’atteint jamais votre prix, l’ordre attend, tout simplement. Un ordre limité qui ne croise pas le carnet y repose, ce qui fait de vous un maker et vous vaut les frais maker, inférieurs aux frais taker. Voir Frais. Un ordre au marché privilégie l’exécution sur le prix. Il parcourt le côté opposé du carnet depuis la meilleure limite vers l’intérieur jusqu’à ce que votre taille soit exécutée. Ce qui atteint réellement le moteur d’appariement n’est pas un ordre au marché sans borne. Il est converti en un ordre à cours limité assorti d’une borne de prix protectrice, dérivée de votre tolérance de slippage, de la bande de prix du marché et de la profondeur que votre taille consommerait. C’est pourquoi un ordre au marché peut revenir partiellement exécuté : la borne a été atteinte. Voir Ordres au marché et protection contre le slippage.Durée de validité
La durée de validité répond à une seule question : qu’advient-il de la part de mon ordre qui ne s’exécute pas tout de suite ?
Une seule s’applique par ordre.
GTC — good till cancelled, valable jusqu’à annulation — est le réglage par défaut des ordres qui reposent en carnet. Pas littéralement pour toujours : les ordres ont une durée de vie maximale, pour que le carnet n’accumule pas indéfiniment des ordres abandonnés.
IOC prend ce que le carnet offre à votre prix et annule le reste. Un achat de 15 face à 10 disponibles exécute 10 et annule 5.
FOK est tout ou rien. Le même ordre exécute 0 : comme 15 n’est pas disponible, rien ne s’exécute. À utiliser quand une position partielle est pire que pas de position du tout — construire un spread branche par branche, ou toute stratégie où une demi-exécution vous laisse exposé plutôt que positionné.
Post-only garantit le statut de maker. Si l’ordre devait croiser et prendre de la liquidité, il est rejeté plutôt qu’exécuté. C’est ainsi que les teneurs de marché s’assurent de ne jamais payer les frais taker par accident.
Indicateurs
Reduce-only garantit que l’ordre ne peut que réduire une position, jamais en ouvrir ni en inverser une. Il est contrôlé à la soumission puis réappliqué à mesure que votre position change, et il n’immobilise aucune marge. Voir Reduce-only.Ordres conditionnels
Tout ce qui précède décrit des ordres qui sont actifs dès l’instant où ils sont acceptés. Un ordre conditionnel est différent : il attend hors du carnet en surveillant un prix, et ne devient l’un des ordres ci-dessus que lorsque son seuil de déclenchement est franchi. Cela inclut le take-profit et le stop-loss, qui sont des ordres conditionnels destinés à protéger quelque chose que vous détenez déjà. Voir Ordres conditionnels et Take-profit et stop-loss.Comment choisir
L’erreur coûteuse la plus fréquente est un ordre au marché important par rapport à la profondeur visible. Le prix à la meilleure limite est ce que vous voyez ; le prix moyen d’exécution est ce que vous obtenez, et l’écart grandit avec votre taille. Vérifiez la profondeur avant de soumettre, ou fractionnez l’ordre.
Pour aller plus loin
Ordres conditionnels
Les ordres qui attendent un prix avant de devenir actifs.
Ordres au marché
Comment la borne protectrice d’un ordre au marché est dérivée.
Carnet d’ordres
Lire la profondeur avant de décider comment soumettre.
Modifier des ordres
Changer un ordre actif, et ce que cela coûte en place dans la file.