O cálculo
As taxas são guardadas on-chain em partes por milhão, não em percentagem. O valor por omissão da rede é450 ppm para taker e 150 ppm para maker — 0,045% e 0,015%.
Trabalhar em ppm não é cosmético. Tudo o que está no caminho de liquidação é aritmética inteira em vírgula fixa, porque uma diferença de arredondamento entre dois validadores é um fork e não uma discrepância. Uma taxa expressa como percentagem de uma percentagem teria de se tornar um decimal algures, e não há nenhuma versão disso em que todas as máquinas concordem.
O arredondamento é, por isso, especificado e não acidental:
O mínimo de 1 quantum nas cobranças existe para que uma execução muito pequena não possa ser gratuita. A ausência desse mínimo nos rebates é exatamente o inverso: o protocolo arredonda um pagamento para zero em vez de emitir uma unidade que não foi ganha.
Que taxa se aplica a si
Todas as execuções resolvem a taxa da mesma maneira, e a sequência é fixa.Uma execução
A conta tem uma taxa?
Uma taxa negociada de contadefinida diretamente sobre a conta e ignorada pelo recálculo noturno — um recálculo nunca sobrescreve termos acordados
Uma taxa de escalão de volumederiva do volume móvel, gravada na cadeia diariamente
O valor por omissão da redeuma conta nova negoceia no escalão 0, não sem taxa nenhumaZero é uma taxa real: uma vez definida, é cobrada à letra.
Existe também uma taxa base por mercado na configuração on-chain, mas hoje não é aplicada no caminho da execução — todos os mercados resolvem pela conta e, na falta dela, pelo valor por omissão.
Uma taxa de zero é uma taxa real, não uma taxa em falta. A partir do momento em que uma conta tem uma taxa explicitamente definida, o protocolo cobra-a à letra, mesmo quando é zero. Nada recai silenciosamente no valor por omissão só porque o número parece vazio.
Que valores a taxa pode ter
Ambas as taxas são limitadas on-chain, e a escrita é rejeitada em vez de truncada se uma configuração exceder os limites.
A assimetria é deliberada. Uma taxa de maker negativa é um incentivo desenhado: a plataforma paga pela liquidez que quer ver no livro. Uma taxa de taker negativa seria um mecanismo para criar dinheiro negociando contra a própria conta, pelo que não é sequer representável, em vez de apenas desencorajada.
O teto de 10% é uma proteção, não uma tabela. As taxas reais vivem duas ordens de grandeza abaixo; o limite existe para impedir que uma configuração absurda ou maliciosa chegue à execução, não para descrever o que alguém paga.
Colocar ordens não custa gas
Submeter, alterar e cancelar ordens são transações nativas do protocolo. Não exigem saldo de gas nem competem num mercado de comissões. Isto importa mais do que parece. Numa plataforma onde a gestão de ordens custa gas, cotar é caro e cancelar durante a volatilidade é mais caro exatamente quando é mais necessário — por isso os market makers cotam mais largo para o cobrir, e todos pagam esse spread. Tornar a gestão de ordens gratuita retira esse custo do spread em vez de o deslocar. A consequência é que a comissão de negociação é todo o custo de negociar imposto pelo protocolo. Não há uma segunda rubrica.Porque a margem reservada excede o requisito inicial
Ao abrir uma posição, o protocolo reserva margem para o requisito inicial mais uma estimativa da comissão de fecho — porque uma posição que não pode pagar o seu fecho é uma posição que a plataforma tem de absorver. Essa estimativa é calculada à taxa de taker por omissão da rede, fixada no momento em que a ordem foi colocada — não à sua taxa, nem à taxa que vier a vigorar depois. As duas partes são conservadoras de propósito. Usar a taxa de taker por omissão significa que a reserva nunca fica curta para uma conta cuja taxa suba mais tarde. Fixá-la na colocação significa que uma alteração de taxa a meio da vida da posição não pode invalidar retroativamente margem que já foi verificada e aceite. Quando o fecho executa, é-lhe cobrada a sua taxa real. A reserva é um limite, não uma fatura.Para onde vão as comissões
As comissões de negociação são recolhidas numa conta controlada pelo protocolo, on-chain. O que sai dali é dirigido ao ecossistema em vez de retido.Cada execução
Conta de comissõeson-chain e auditável
Vault de liquidezcota o livro e assume posições em liquidação; os lucros revertem para os depositantes
Fundo de seguroabsorve défices antes de a desalavancagem chegar a outros traders
Rebates de referênciase o programa estiver ativo
Emissores de tokenspara listagens de spot trazidas por terceiros — spot ainda não ativo
Saldos e movimentos são estado da cadeia — saldo inicial, comissões, transferências, saldo final: uma soma que se recalcula dos blocos confirmados.
- O vault de liquidez, que cota o livro e assume posições durante as liquidações forçadas. A receita de comissões faz parte do seu rendimento, e os lucros do vault revertem para os depositantes.
- O fundo de seguro, que absorve os défices que uma liquidação não conseguiu cobrir antes de a desalavancagem chegar a outros traders.
- Rebates de referência, quando esse programa estiver ativo.
- Emissores de tokens, no caso de listagens trazidas por terceiros. Aplica-se a listagens de spot, que ainda não estão ativas.
O que não é uma comissão de negociação
O funding é o que mais vezes se confunde com uma comissão. É uma transferência entre posições longas e curtas; consoante o lado que detiver, é um custo ou um rendimento.
Reduzir o que paga
- Seja maker. Para a maioria das contas, a diferença entre maker e taker é maior do que a diferença entre escalões de volume adjacentes. Mudar como negoceia mexe mais no seu custo do que negociar mais.
- Use post-only quando não puder pagar taxas de taker por acidente. É rejeitada em vez de executada se fosse cruzar.
- Mantenha a atividade sob uma única conta principal. As subcontas agregam para efeitos de escalão, pelo que dividir não ganha nada e custa complexidade operacional.
- Divida ordens grandes. O TWAP e as ordens escalonadas reduzem o slippage, que numa ordem grande costuma exceder largamente a comissão.
Para onde ir a seguir
Escalões de comissões
A tabela, como o seu escalão é calculado e os rebates para market makers.
Comissões fora da negociação
Custos de ponte, de conta, de vaults e de liquidação.
Tipos de ordem
Post-only e como garantir o estatuto de maker.
Funding
O custo que vai para outros traders e não para o protocolo.