持仓限额

任何单一账户都不能在一个市场中持有无限份额。限额作用于你在某一侧的仓位加上未成交订单，一旦触及，任何会增加该侧敞口的新订单都会被拒绝。 平仓从不受限。限额约束的是你能积累多少风险，而不是你脱身的能力。

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为什么集中度才是风险

一个市场的未平仓合约量大部分攥在单个账户手里，就有一种特定的失效模式。那个仓位一旦被强制平仓，对手侧没有谁大到吸收得了它——订单簿接不住，保险基金被抽干，缺口传导到自动减仓，于是那些什么错都没犯的交易者，盈利仓位被平掉。 限额的作用，就是不让一个账户的失败变成所有人的失败。

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上限如何计算

$$\text{上限} = \max\!\left(\text{市场 OI} \times \theta,\; \text{基础限额}\right)$$ 两个组成部分，取较大者。 份额阈值把你的上限与市场的实际规模挂钩。未平仓合约量更大的市场能吸收更大的仓位，因此也允许更大的仓位。 基础限额是固定下限。没有它，刚上线、几乎没有未平仓合约量的市场，上限会接近于零——没人能建仓，未平仓合约量也就永远长不起来。这条下限让市场能够冷启动。 两项都是按市场配置的参数，基础限额按各市场的深度缩放——市场越深，下限越高。 记基础限额为 $B$、份额阈值为 $\theta$，交叉点落在市场未平仓合约量达到 $B / \theta$ 的地方： 所以在年轻的市场上，你的上限是平的，相对订单簿还很宽裕；在成熟的市场上，它跟着市场自身的规模走。

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你能同时挂多少笔订单

有上限的不只是仓位规模，订单数量同样有上限。这个上限按账户计，而且跟着你走： $$\text{最大挂单数} = \min\!\left(50 + \frac{\text{余额}}{50},\; 1{,}000 + \frac{\text{累计交易量}}{5{,}000{,}000},\; 5{,}000\right)$$ 两项都以美元计。新账户有 1,000 USDC、没有历史，得到 70；早期由余额项说了算，交易做起来之后交易量项接手，而硬顶是 5,000，怎么都不会更高。 还有一条规则，跑自动化策略的人最容易撞上：手上已经挂着 1,000 笔订单之后，被归为受限的那些订单类型——只减仓和条件单都在其中——会被拒绝，并给出专门的拒单原因；普通订单则照常接受，直到你的上限为止。用意是：铺满订单簿的策略，不能把平仓所依赖的那份容量耗光。

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什么被计入

仓位与未成交订单一起算。会增加你仓位的挂单计入限额——限额如果不管挂单，靠“先挂单再等待”就能绕过去。 分侧计算。多头与空头敞口分别度量。 跨子账户合并。同一所有者名下的子账户合并计算。把仓位拆到多个子账户抬不高上限——在市场看来集中度完全一样，而限额存在的意义正是防止集中。 市场未平仓合约总量包含双边。分母是整个市场，不是其中一侧。

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触及限额时会发生什么

会把你推过上限的订单，提交时就被拒绝，并给出明确原因。减少敞口的订单永远接受。 你的上限不是固定的。市场未平仓合约量增长，上限跟着上升；未平仓合约量急剧收缩，已有仓位就可能高过已经降下来的上限。不会因此强平任何仓位——只是在回到上限之下以前，你加不了仓。

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实时取值从哪里读

本页的每一个数字都是链上的按市场配置，不是协议常量。驱动它们的参数： 它们发布在各市场的合约规格里，也可以直接从链上读。集成如果把它们写死，迟早会算出一个网络并没有在用的数字——见开发者。

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