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阶梯订单在一个价格区间内挂出多笔限价单，一并提交。TWAP 把订单拆到时间上，阶梯订单则把它拆到价格上。 两者的区别在于你愿意让什么保持不确定。TWAP 接受市场在每个时间点给出的任何价格；阶梯订单把价格钉死，接受“能成交多少”的不确定——只有市场真正交易到的价位，你才会成交。

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为什么要挂成阶梯

在区间里摊成本。挑一个入场价，就是在赌时点。铺在一个区间上，市场穿过这段区间时你就一路建仓，均价反映的是这个区间，不是某一个瞬间。 降低冲击。一笔压在单一价格上的大额限价单就是一堵墙。拆到多个价位，同样的量更接近自然流动性的分布，也更不容易被人围着做。 隐藏意图。一笔挂着的大单是个明晃晃的信号。铺在区间上的若干笔小单，透露的东西要少得多。

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参数

价格在两端之间均匀分布。数量分布由偏斜控制。

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偏斜

偏斜是结束价格处的数量与起始价格处的数量之比。
偏斜 = 1 · 均匀
偏斜 = 4 · 向远端加权
总量同样是 1.0，价格同样是这四档 — 变的只是分布。
买入阶梯：向远端加权，意味着只有价格跌得更深才投入更多资金。
50,0000.25
49,8000.25
49,6000.25
49,4000.25
50,0000.10
49,8000.20
49,6000.30
49,4000.40
实际怎么用：把买单阶梯的权重往远端压，意思是价格跌得更深才投更多钱，这和均匀投入是两种下注方式。它表达的是你对“想在区间的哪一段持仓”的判断。

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校验

一笔都还没挂出去之前，整个阶梯先过一遍整体检查：
  • 每一笔单独订单都必须满足市场的最小与最大订单数量
  • 总量必须满足起始保证金
  • 若为只减仓，总量不得超过你当前的仓位
只要有一档没过，一笔都不会挂出去。挂了一半的阶梯，既不是你指定的那套打法，也不是你会主动选的那套。 提交之前，阶梯的第一笔和最后一笔会先显示出来，你可以确认区间和数量分配确实是你要的。

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挂出之后

一旦挂出，它们就是普通的限价单。背后没有任何策略在运行。 所以其中任何一笔你都可以单独撤、单独改；它们各挂各的、各成交各的；只成交了一部分，也不会有什么再平衡。价格扫过你区间的一半又掉头，你手上就是半个阶梯，剩下的原地不动——没有追赶机制，因为阶梯订单是一次挂单，不是一个执行算法。
阶梯用 Post-only（只挂单），能保证每一档都吃到挂单费率。代价是：挂出去时会与订单簿交叉的那些档位会被拒，而不是成交——阶梯要是挂得离盘口太近，缺口就这么悄悄留下了。

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后续阅读

TWAP

拆到时间而不是价格上，并带追赶机制。

订单类型

Post-only、GTC 和 IOC 作用在每一档上的效果。

修改订单

挂出之后调整单独的档位。

手续费

阶梯挂单档位上的挂单费率。