Skip to main content
На Intention Exchange торгуются бессрочные контракты — контракты, которые следуют за ценой актива и никогда не истекают. Вы открываете позицию, она зарабатывает или теряет вместе с движением цены, и держится столько, сколько её выдерживает ваше обеспечение. Этот раздел точно описывает каждый механизм. Эта страница — карта.

​
Чем бессрочный контракт отличается

У обычного фьючерса есть дата расчёта, и именно она притягивает его цену к базовому активу. У бессрочного контракта такой даты нет, поэтому нужен другой механизм — финансирование: периодический платёж между лонгами и шортами, который заставляет переполненную сторону платить другой. Из отсутствия срока истечения следуют ещё два свойства: Вы вносите маржу, а не полную стоимость. Номинальная стоимость позиции намного превышает стоящее за ней обеспечение. Это и есть кредитное плечо, и именно поэтому позицию могут закрыть против вашей воли. Позиция переоценивается непрерывно. Не по последней сделке, а по маркировочной цене, построенной так, чтобы её было трудно продавить. Это число определяет нереализованную прибыль и то, останется ли позиция у вас.

​
Жизнь позиции

Режим маржи · плечопо рынку · по счёту
До открытия
Проверка начальной маржидо приёма ордера
Тип ордера · объём · ценалимитный ждёт, рыночный берёт
Открытие
Сопоставление со стаканомсначала цена, затем место в блоке
Тейк-профит · стоп-лосс
маржа · изменениепо желанию, в любой момент
Пока вы её держите
Переоценка
плановый расчёт финансированиякоэффициент идёт за маркировочной ценой
Закрытие или разворотпо выбранной вами цене
Закрытие
Ликвидация → фонд → ADLесли обеспечение ниже поддерживающей маржи
Вы
Протокол
До открытия поведение обеспечения определяют две настройки: режим маржи — делит ли эта позиция обеспечение с остальными или держит собственное — и плечо, которое задаёт, сколько маржи требует позиция. Чтобы открыть, вы отправляете ордер. Лимитный называет цену и ждёт; рыночный берёт то, что стакан даёт сейчас, в пределах защиты от проскальзывания. Если ордер крупный относительно стакана, разбить его по времени или по цене обычно дешевле, чем взять разом. Пока вы её держите, позиция непрерывно переоценивается, расчёт финансирования проходит по расписанию, а коэффициент использования маржи движется вместе с ценой. Защитные ордера — тейк-профит и стоп-лосс — могут закрыть её автоматически на заданных вами уровнях. Закрывается она тогда, когда её закрываете вы — или протокол. Если маржа исчерпана, в дело вступает ликвидация; в крайних условиях, когда стакан и страховой фонд не могут покрыть убыток, автоделеверидж добирается до прибыльных позиций на другой стороне.

​
Что здесь устроено иначе

Почти всё сказанное верно для любой площадки бессрочных контрактов. Три вещи — нет. Сопоставление и клиринг — это исполнение блокчейна. Ордера сопоставляются, маржа проверяется, позиции клирингуются внутри протокола, в порядке, зафиксированном консенсусом. Никакого движка сопоставления, работающего где-то отдельно и сообщающего результаты, нет. См. архитектуру. Приоритет внутри блока задан протоколом. Отмены выполняются раньше агрессивных ордеров, а ликвидации успевают отработать раньше дискреционного потока — независимо от того, кто ближе к валидатору. Внутри блока задержка перестаёт решать исход. См. Упорядочивание транзакций. Цены, управляющие вашей позицией, заверяются в том же блоке, который их использует. Отдельного цикла оракула, который можно опередить, нет. См. Индексная цена.

​
С чего начать

Рынки

Что торгуется и какая спецификация стоит за каждым контрактом.

Типы ордеров

Лимитные, рыночные, срок действия и флаги, ограничивающие ордер.

Режимы маржи

Cross и Isolated, One-Way и Hedge.

Ликвидации

Что и когда проверяется и что происходит в первую очередь.
Бессрочные контракты — инструменты с плечом. Можно потерять всю маржу, а в крайних условиях позиции закрываются по ценам, далёким от ожидаемых. Прочитайте Раскрытие рисков, прежде чем рисковать капиталом, потерю которого вы не можете себе позволить.