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Take-Profit und Stop-Loss sind bedingte Orders mit genau einer Aufgabe: eine Position zu schließen, wenn der Kurs ein von Ihnen gewähltes Niveau erreicht. Sie sind immer Reduce-only – eine Schutzorder, die eine Position eröffnen könnte, wäre das Gegenteil von Schutz. Es gibt sie in zwei Formen, und der Unterschied zwischen ihnen ist das Wichtigste auf dieser Seite.

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An eine Order gehängt oder an eine Position gehängt

An eine Order gehängt. Sie setzen Take-Profit und Stop-Loss in dem Moment, in dem Sie einen Einstieg platzieren. Sie werden aktiv, wenn diese Order ausgeführt wird, und sind auf sie dimensioniert. Wird der Einstieg vor der Ausführung storniert, verschwinden die Schutzorders mit ihm. An eine Position gehängt. Sie setzen sie aus dem Positionspanel heraus, auf etwas, das Sie bereits halten. Sie beziehen sich auf die Position statt auf eine Menge. Dieser Bezug hat eine Folge, die man direkt aussprechen sollte:
Eine positionsbezogene Schutzorder schließt Ihre Position so, wie sie beim Auslösen dasteht – nicht die Größe, die sie beim Setzen hatte. Stocken Sie die Position auf, deckt der Stop die größere Größe ab. Verkleinern Sie sie, deckt er die kleinere ab. Sie müssen ihn nach einer Positionsänderung nicht neu setzen.
Es gibt eine Ausnahme. Wandelt sich die Schutzorder in eine Limit-Order statt in eine Market-Order, wird ihre Größe im Moment der Auslösung fixiert. Von da an ist sie eine gewöhnliche liegende Order und folgt der Position nicht mehr.

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Konfiguration

Der Mark-Preis ist der sicherere Auslöser für Schutzorders – er ist geglättet und weit schwerer zu bewegen als der letzte gehandelte Kurs, was wichtig ist, weil der ganze Sinn darin besteht, nicht von einem einzelnen anomalen Trade ausgestoppt zu werden. Der letzte Preis reagiert schneller und bildet ab, was über den Ticker läuft.

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Wie sich das Paar storniert

Take-Profit und Stop-Loss sind nach dem Prinzip one-cancels-the-other verknüpft. Das genaue Verhalten hängt davon ab, ob das ausgelöste Leg vollständig durchgelaufen ist.
Ein Leg löst aus
Vollständig ausgeführt?
Anderes Leg storniertPosition zu, nichts mehr scharf
Anderes Leg bleibt aktivSie halten noch eine Position, also noch Schutz
Löst es später ausder Rest wird storniert, dann löst dieses Leg gegen die Position aus, wie sie dasteht
Löst genau einmal ausTeilschluss schaltet nicht neu scharf
Eine ausgelöste Market-Order nutzt feste 10 % Slippage-Toleranz, unabhängig von Ihrer Einstellung für manuelle Orders. Prüfen Sie nach einem Teilschluss die Position – der Rest ist ungeschützt, bis Sie neu setzen.
Wird das ausgelöste Leg vollständig ausgeführt, wird das andere storniert. Position geschlossen, nichts bleibt scharf geschaltet. Löst es in eine Limit-Order aus, die nicht ausgeführt wird, bleibt das andere Leg aktiv. Das ist der Fall, den man nicht erwartet, und es ist das richtige Verhalten: Sie halten weiterhin eine Position, also wollen Sie weiterhin Schutz. Dreht der Markt danach weit genug, um das zweite Leg auszulösen, wird die nicht ausgeführte Order des ersten storniert und das zweite Leg löst gegen die Position aus, wie sie dann dasteht – möglicherweise in einer anderen Größe als beim ersten Versuch.

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Sie lösen einmal aus

Eine Schutzorder löst genau einmal aus. Schließt die daraus entstehende Order die Position nicht vollständig, schaltet das Protokoll sie für den Rest nicht erneut scharf. Das ist wichtig, weil eine ausgelöste Market-Order nur sofort ausgeführt oder storniert wird: In einem dünnen Buch kann sie einen Teil Ihrer Position ausführen und den Rest stornieren, sodass Sie weiterhin etwas halten, für das kein Schutz mehr scharf ist. Der Grund für das einmalige Auslösen ist bewusst gewählt. Wer automatisch erneut scharf schaltet und in ein Buch sendet, das die Order gerade nicht aufnehmen konnte, übermittelt genau in die Illiquidität, die die Teilausführung verursacht hat – wiederholt und unter den schlechtesten Bedingungen.
Prüfen Sie nach einem Teilschluss Ihre Position. Die Schutzorder ist verbraucht, und das verbleibende Exposure ist ungeschützt, bis Sie eine neue setzen. Das ist der folgenreichste Unterschied zwischen diesem Handelsplatz und Plattformen, die automatisch erneut auslösen.

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Slippage bei einer ausgelösten Market-Order

Eine Market-Order, die aus einer Schutzauslösung entsteht, verwendet eine feste Slippage-Toleranz von 10 %, unabhängig davon, was Sie für manuelle Orders eingestellt haben. Die Begründung: Ein Stop existiert, um Sie herauszuholen. Eine enge Toleranz aus Ihren normalen Einstellungen hieße, dass der Stop auslöst, nicht ausgeführt wird und Sie in der Position lässt, aus der er Sie holen sollte. Eine weite Grenze nimmt einen schlechteren Preis in Kauf, dafür aber einen tatsächlichen Ausstieg. Alles andere zu Market-Orders gilt weiterhin – das Preisband des Marktes und die aus der Tiefe abgeleitete Grenze begrenzen die Ausführung nach wie vor.

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Sie ändern

Schutzorders lassen sich nicht an Ort und Stelle bearbeiten. Um einen Auslöse- oder Limitpreis zu ändern, stornieren Sie und legen eine neue an. Die Lücke zwischen Stornieren und Neuanlegen ist ein Fenster ohne Schutz. Setzen Sie in einem schnellen Markt die neue Order zuerst, wo die Plattform das erlaubt, oder nehmen Sie hin, dass dieses Fenster existiert, und halten Sie es kurz.

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Wie es weitergeht

Bedingte Orders

Die Auslösemechanik darunter und das vollständige Zustandsmodell.

Reduce-only

Die Garantie, die eine Schutzorder sicher macht.

Mark-Preis

Warum er die sicherere Auslösereferenz ist.

Liquidationen

Was passiert, wenn der Schutz nicht rechtzeitig greift.