Skip to main content
Intention Exchange handelt Perpetual Futures – Kontrakte, die den Preis eines Basiswerts abbilden, ohne jemals zu verfallen. Sie gehen eine Position ein, sie gewinnt oder verliert mit dem Kurs, und Sie halten sie so lange, wie Ihre Sicherheiten sie tragen. Dieser Abschnitt dokumentiert jeden Mechanismus präzise. Diese Seite ist die Karte dazu.

​
Was ein Perpetual unterscheidet

Ein klassischer Terminkontrakt hat einen Abrechnungstermin, und dieser Termin zwingt seinen Preis zurück an den Basiswert. Ein Perpetual hat keinen solchen Termin und braucht deshalb einen anderen Mechanismus: Funding, eine wiederkehrende Zahlung zwischen Longs und Shorts, bei der die stärker besetzte Seite die andere bezahlt. Aus dem fehlenden Verfall folgen zwei weitere Dinge: Sie hinterlegen Margin, nicht den vollen Wert. Der Nominalwert einer Position übersteigt die dahinterliegenden Sicherheiten bei Weitem. Das ist der Hebel, und deshalb kann eine Position gegen Ihren Willen geschlossen werden. Ihre Position wird laufend bewertet. Nicht zum letzten Trade, sondern zu einem Mark-Preis, der bewusst schwer zu manipulieren ist. Diese Zahl bestimmt Ihren unrealisierten Gewinn und ob Sie die Position behalten.

​
Das Leben einer Position

Margin-Modus · Hebelje Markt · je Konto
Vor der Eröffnung
Initial Margin geprüftvor Annahme der Order
Ordertyp · Größe · PreisLimit liegt, Market nimmt
Eröffnen
Matching gegen das BuchPreis zuerst, dann Blockposition
Take-Profit · Stop-Loss
mehr Margin · ändernoptional, jederzeit
Beim Halten
Laufende Bewertung
planmäßige Funding-AbrechnungMargin-Auslastung folgt dem Mark-Preis
Sie schließen oder drehenzu Ihrem Preis
Schließen
Liquidation → Versicherung → ADLNettosicherheiten unter Mindestanforderung
Sie
Das Protokoll
Vor der Eröffnung entscheiden zwei Einstellungen, wie sich Ihre Sicherheiten verhalten: der Margin-Modus – ob diese Position Sicherheiten mit Ihren übrigen teilt oder eigene hält – und der Hebel, der festlegt, wie viel Margin die Position benötigt. Zum Eröffnen übermitteln Sie eine Order. Eine Limit-Order benennt einen Preis und wartet; eine Market-Order nimmt, was das Buch jetzt hergibt, begrenzt durch den Slippage-Schutz. Ist die Order groß relativ zum Buch, kostet es meist weniger, sie über Zeit oder Preis zu verteilen, als sie auf einen Schlag zu nehmen. Während Sie sie halten, wird die Position laufend bewertet, Funding wird planmäßig abgerechnet, und Ihre Margin-Auslastung bewegt sich mit dem Kurs. Schutzorders – Take-Profit und Stop-Loss – können sie automatisch auf von Ihnen gesetzten Niveaus schließen. Geschlossen wird sie, wenn Sie sie schließen oder wenn das Protokoll es tut. Ist Ihre Margin aufgebraucht, übernimmt die Liquidation; unter extremen Bedingungen, in denen Buch und Versicherungsfonds den Verlust nicht auffangen können, greift das Auto-Deleveraging auf profitable Positionen der Gegenseite zu.

​
Was hier anders ist

Das meiste davon gilt für jeden Perpetual-Handelsplatz. Drei Dinge nicht. Matching und Clearing sind Ausführung auf der Chain. Orders werden gematcht, Margin wird geprüft und Positionen werden im Protokoll abgerechnet, über eine Reihenfolge, die der Konsens festgeschrieben hat. Es gibt keine Matching-Engine, die anderswo läuft und Ergebnisse meldet. Siehe Architektur. Die Priorität innerhalb eines Blocks legt das Protokoll fest. Stornierungen laufen vor aggressiven Orders, und Liquidationen werden vor diskretionärem Orderfluss aufgelöst – unabhängig davon, wer näher an einem Validator sitzt. Latenz entscheidet innerhalb eines Blocks nicht mehr über Ergebnisse. Siehe Transaktionssequenzierung. Die Preise, die Ihre Position bestimmen, werden in demselben Block bestätigt, der sie verwendet. Es gibt keinen separaten Oracle-Zyklus, gegen den man antreten müsste. Siehe Indexpreis.

​
Womit Sie anfangen

Märkte

Was gelistet ist und die Spezifikation hinter jedem Kontrakt.

Ordertypen

Limit, Market, Gültigkeitsdauer und die Flags, die eine Order einschränken.

Margin-Modi

Cross und Isolated, One-Way und Hedge.

Liquidationen

Was bewertet wird, wann, und was zuerst passiert.
Perpetual Futures sind gehebelte Instrumente. Sie können Ihre gesamte Margin verlieren, und unter extremen Bedingungen können Positionen zu Preisen weit abseits Ihrer Erwartung geschlossen werden. Lesen Sie die Risikohinweise, bevor Sie mit Kapital handeln, dessen Verlust Sie sich nicht leisten können.