Quick reverse

O Quick reverse (inversão rápida) transforma uma posição longa numa posição curta do mesmo tamanho, ou o contrário, numa só ação. É uma conveniência para o momento em que mudou de ideias e a rapidez conta mais do que a precisão. Mecanicamente não é uma operação única. Submete uma ordem de mercado com o dobro do tamanho da sua posição — o suficiente para fechar o que detém e abrir o mesmo tamanho na direção oposta. Entendê-lo como uma ordem de mercado em dobro, e não como uma primitiva especial, explica tudo o que se segue: as comissões, o slippage e o caso surpreendente no modo Hedge (modo de cobertura).

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Modo One-Way

Simples. Uma posição longa de 0,1 BTC passa a curta de 0,1 BTC. Atravessa o spread duas vezes — uma a fechar, outra a abrir — e paga comissões de taker sobre o tamanho total em dobro.

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Modo Hedge

Aqui o resultado não é o que a maioria espera, porque a inversão atua sobre a posição que selecionou, não sobre a sua exposição líquida. Suponha que detém uma posição longa de 0,2 BTC e uma curta de 0,1 BTC, e que inverte a longa: É submetida uma venda de 0,4 BTC: 0,2 para fechar a longa e 0,2 para abrir uma nova curta. Essa nova curta funde-se com a curta que já tinha, deixando 0,3 — e não os 0,2 que poderia supor se pensasse nisto como «inverter a minha posição longa».

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O que pode correr mal

A ordem tem um teto. Se o dobro da sua posição exceder o tamanho máximo de ordem do mercado, a ordem é truncada nesse máximo. Fica parcialmente invertido — sem posição ou com uma posição reduzida, em vez de uma inversão completa — e a interface indica-lhe que o teto foi aplicado. A margem pode ser insuficiente. Fechar liberta margem, mas abrir a nova posição exige-a, e no momento em que a ordem chega ao matching as contas podem não fechar. A ordem é rejeitada por margem insuficiente. O fecho concretiza-se conceptualmente; a nova posição simplesmente não abre. Comporta-se como uma ordem de mercado, porque é uma. Num livro fino pode executar parcialmente, deixando-o algures entre as duas direções. Aplica-se tudo o que consta da proteção de slippage — os mesmos limites, a mesma possibilidade de sobrar uma parte por executar.

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Quando usar outra coisa

O Quick reverse custa duas travessias do spread e comissões de taker completas sobre o dobro do tamanho. É esse o preço de o fazer num só clique. Se não tiver pressa:

• Feche e só depois decida. Um fecho e uma abertura posterior são duas decisões, e a segunda ganha em não ser tomada no mesmo segundo que a primeira.
• Use ordens limitadas se o spread ou as comissões pesarem ao tamanho com que negoceia.
• Saia e volte a entrar por partes com TWAP ou ordens escalonadas se a posição for grande ao ponto de uma ordem de mercado em dobro mover o livro contra si.

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Para onde ir a seguir